每經(jīng)編輯 段煉    

近日，草姬集團(tuán)控股有限公司(下稱草姬集團(tuán))向港交所遞交上市申請。

招股書顯示，草姬集團(tuán)的毛利率超70%。而營銷對草姬集團(tuán)的成功極為重要，2021財年至2023財年，其銷售及分銷成本占營收比例超過40%，公司80%以上的員工從事營銷和銷售工作。與此同時，招股書并未披露公司研發(fā)費(fèi)用與費(fèi)用化的情況。

相比保健品及美容與護(hù)膚品業(yè)務(wù)，更抓人眼球的是草姬集團(tuán)創(chuàng)始人郭晉安的身份，他是香港TVB知名男演員，曾參演電視劇《創(chuàng)世紀(jì)》《憨夫成龍》《古靈精探》《阿旺新傳》等多部作品，三次獲得TVB視帝。值得注意的是，就在上個月，郭晉安剛剛宣布離婚。

郭晉安 圖片來源：視覺中國

抗衰老產(chǎn)品賣到上千元一盒

公司毛利率超70%

招股書顯示，草姬集團(tuán)成立于1999年，是中國香港多元化保健品及美容與護(hù)膚品供應(yīng)商，由TVB著名男星郭晉安及其胞姐郭致因共同創(chuàng)立。

2021年至2023年，草姬集團(tuán)的營收分別約為1.89億港元、2.08億港元、2.51億港元；凈利潤分別約為2318.1萬港元、2797.2萬港元、3950.2萬港元。毛利率分別為71.99%、71.91%、73.82%。

截至2023年末，草姬集團(tuán)持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物2248.2萬港元；銀行貸款及透支647.3萬港元，2023年，公司經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額3737.5萬港元，資金流動性情況良好。此次IPO，草姬集團(tuán)擬將募集資金用于策略營銷及推廣活動；擴(kuò)大、改善和優(yōu)化銷售網(wǎng)絡(luò)，如雇用更多銷售推廣人員駐扎在“客戶A”的商店；豐富和改善產(chǎn)品組合，發(fā)力寵物用品等。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2023年在香港所有國際及本地保健品的供應(yīng)商中，以免疫系統(tǒng)保健品的零售銷貨額計，草姬集團(tuán)名列第五，市場占有率約4.9%；以保健品零售銷貨額計，草姬集團(tuán)排在第十位，市場占有率約3.6%。

產(chǎn)品方面，草姬集團(tuán)的產(chǎn)品組合包括50款保健品、21款美容與護(hù)膚品及兩款寵物保健品，這些產(chǎn)品均為自有品牌，具體包括草姬(Herbs)、ZINO、正統(tǒng)(Classic)、梅屋(Umeya)、男補(bǔ)(Energie)、男極(Men’s INFiNiTY)、綠康營(Regal Green)、恩寵(Herbs Pet)。

其中，保健品的收入占比高達(dá)九成。具體來看，免疫系統(tǒng)及新冠后護(hù)理產(chǎn)品收入占總營收的33.2%；代謝綜合征護(hù)理產(chǎn)品收入占總營收的18.9%；其他保健品占15.8%；男女保健和抗衰老產(chǎn)品收入各占11.5%。

招股書顯示，草姬集團(tuán)的免疫系統(tǒng)及新冠后護(hù)理的產(chǎn)品有草姬第4代蟲草CS-4、草姬靈芝孢子、草姬金鉆蟲草。

值得一提的是，2023財年，抗衰老產(chǎn)品的毛利率達(dá)到84.6%，是草姬集團(tuán)毛利率最高的產(chǎn)品品類。在保健品產(chǎn)品中，抗衰老產(chǎn)品的平均售價也最高，2023財年，抗衰老產(chǎn)品的平均售價在501.7港元/盒(約合人民幣467元/盒)，而其他產(chǎn)品的平均售價均在200港元/件(約合人民幣186元/盒)以內(nèi)。2021財年至2023財年，草姬集團(tuán)累計賣了12.7萬件抗衰老產(chǎn)品，3年間，抗衰老產(chǎn)品為草姬集團(tuán)貢獻(xiàn)了5889.7萬港元(約合人民幣5483.1萬元)。

草姬集團(tuán)的抗衰老產(chǎn)品主要包括近來被稱為“不老藥”的NMN產(chǎn)品——草姬NMN24000+、草姬NMN10000+，主要成分包括β–煙酰胺單核苷酸、靈芝孢子。27日，記者在草姬集團(tuán)官網(wǎng)ZINOMALL上搜索發(fā)現(xiàn)，草姬NMN24000+的價格在1638港元/盒(約合人民幣1525元/盒)，草姬NMN10000+的價格在1188港元/盒(約合人民幣1106元/盒)，后者顯示已售罄。

值得注意的是，在內(nèi)地，NMN未獲得藥品、保健食品、食品添加劑和新食品原料許可，因此消費(fèi)者只能通過跨境電商平臺或者免稅店購買NMN產(chǎn)品，而內(nèi)地跨境電商上銷售的NMN類產(chǎn)品主要來自美國、加拿大、日本、德國、澳大利亞、瑞士、中國香港等國家和地區(qū)。

2021年1月，在排查一批違法經(jīng)營NMN產(chǎn)品的同時，國家市場監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于排查違法經(jīng)營“不老藥”的函》，其中明確指出，目前NMN在中國未獲得藥品、保健食品、食品添加劑和新食品原料許可，NMN不能作為食品進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營。該函還要求各地排查和查處相關(guān)違法行為。

2023年1月，國家衛(wèi)健委正式受理NMN作為食品添加劑新品種的申請。但在2023年5月9日，國家衛(wèi)健委發(fā)布了包括NMN在內(nèi)的21款申報食品添加劑新品種不予行政許可的通知。這意味著至少在目前，NMN在國內(nèi)尚無食品、藥品領(lǐng)域應(yīng)用的合法性支持。如果產(chǎn)品中添加NMN成分將屬于違法添加。

據(jù)界面新聞、中國經(jīng)營報等多家媒體報道，就在本月初，市場流傳多個電商平臺收到通知稱海關(guān)總署最新發(fā)布政策規(guī)定，6月1日起不得在跨境電商平臺銷售產(chǎn)自美國、法國、加拿大等國家和地區(qū)的NMN產(chǎn)品，其他來自中國香港地區(qū)、加拿大、日本的產(chǎn)品暫時逃過一劫。雖然目前海關(guān)總署官網(wǎng)上尚未能找到與此事有關(guān)的通知或者公告，但是網(wǎng)傳“禁售”消息經(jīng)過發(fā)酵，隨即帶來NMN市場的連鎖反應(yīng)。雅本化學(xué)、金達(dá)威等NMN概念股股價應(yīng)聲而跌，數(shù)億市值一夜蒸發(fā)。

銷售費(fèi)用占營收超40%

公司80%人員從事銷售和營銷工作

“明星光環(huán)”之下，草姬集團(tuán)在招股書中表示，公司利用各種營銷活動，包括通過線下及線上渠道，同時聘請藝人、KOL、促銷人員及產(chǎn)品顧問。公司亦不時開展店內(nèi)促銷活動，并推出會員計劃以推廣產(chǎn)品。上述各式各樣的營銷活動對產(chǎn)品及本集團(tuán)的成功極為重要。

招股書披露，草姬集團(tuán)共擁有230名員工，其中有164名員工組成銷售團(tuán)隊，主要包括銷售推廣人員。另外，草姬集團(tuán)的營銷團(tuán)隊由22名員工組成，主要負(fù)責(zé)(其中包括)進(jìn)行市場研究、制定營銷策略以及推廣自有品牌及產(chǎn)品。也就是說，公司超過80%的員工主要從事銷售和營銷工作。

從費(fèi)用上看，2021財年至2023財年，草姬集團(tuán)的銷售及分銷成本分別為8682.1萬港元、9390.7萬港元、1.07億港元(約合人民幣8082.69萬元、8742.37萬元、1.00億元)，據(jù)中新經(jīng)緯統(tǒng)計，銷售及分銷成本分別占當(dāng)期營業(yè)收入的46.03%、45.19%、42.63%。

招股書顯示，草姬集團(tuán)的銷售及分銷成本包括向產(chǎn)品顧問及銷售推廣人員支付薪金及傭金，委聘藝人、KOL及醫(yī)療專家及于營銷與推廣活動投放廣告時產(chǎn)生的廣告及宣傳開支，向客戶交付產(chǎn)品產(chǎn)生的交付開支，以及支付寄售商的收貨開支。在草姬集團(tuán)的銷售及分銷成本構(gòu)成中，員工成本占比最大，占比占當(dāng)期營收的50%。

此次IPO，草姬集團(tuán)募投的5項目中，有3個項目與營銷相關(guān)，如用于策略營銷及推廣活動，擴(kuò)大、改善和優(yōu)化銷售網(wǎng)絡(luò)，招聘資訊科技人才以支援不斷擴(kuò)大的線上銷售渠道。

據(jù)Wind統(tǒng)計，14只港股保健品概念股(其中2只未統(tǒng)計出數(shù)據(jù))2023年的平均銷售費(fèi)用率為20.19%。

同時，草姬集團(tuán)并未披露其研發(fā)費(fèi)用。草姬集團(tuán)的員工架構(gòu)包括管理，會計及財務(wù)，人力資源及行政，采購、倉儲及物流，銷售及營銷，并沒有披露研發(fā)人員的情況。不過，草姬集團(tuán)在招股書中表示，公司設(shè)有產(chǎn)品開發(fā)團(tuán)隊為現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行升級并開發(fā)新產(chǎn)品。公司產(chǎn)品開發(fā)團(tuán)隊由4名員工組成，該團(tuán)隊會不時舉行會議，對現(xiàn)有產(chǎn)品升級及新產(chǎn)品推出進(jìn)行評估。

渠道方面，草姬集團(tuán)的銷售渠道分為零售、批發(fā)和寄售，其中，2023年，零售業(yè)務(wù)收益占總收益的比例為49.9%，批發(fā)業(yè)務(wù)收益占比為47%。目前，草姬集團(tuán)幾乎全部收益均來自在香港的銷售，同時主要通過電商平臺從內(nèi)地以及海外國家及地區(qū)賺取收益。自有品牌旗下的產(chǎn)品幾乎占草姬集團(tuán)全部總收益。

記者注意到，草姬集團(tuán)較為依賴大客戶。招股書顯示，草姬集團(tuán)成立次年，便與“客戶A”展開業(yè)務(wù)關(guān)系，業(yè)務(wù)關(guān)系維持了超20年，“客戶A”是香港最大的保健品連鎖零售商之一，在香港開設(shè)了約300家分店，也是公司最大的批發(fā)客戶。2021年至2023年，公司向客戶A銷售的收入約為9030萬港元、9020萬港元、1.11億港元，占總收益的比重分別為47.9%、43.3%及44.0%。

TVB視帝是創(chuàng)始人之一，交表前夕離婚

其姐姐、姐夫掌控公司實控權(quán)

招股書顯示，郭晉安是草姬集團(tuán)創(chuàng)始人之一，今年59歲，曾于萬千星輝頒獎典禮榮獲三次最佳男主角。公開資料顯示，1986年，郭晉安加入TVB成為合約藝員，出演首部電視劇《城市故事》。如今，郭晉安已經(jīng)出道38年，拍攝過很多熱播劇，包括《創(chuàng)世紀(jì)》《戇夫成龍》《阿旺新傳》《忠奸人》《天下第一》等等，憑借精湛的演技曾3次獲得TVB視帝的稱號，追平羅嘉良的紀(jì)錄。其在劇中的臺詞：“什么？你出來工作幾年了，連7萬元都儲不到？”直到今天依然讓人記憶猶新。

郭晉安影視劇劇照

2002年，郭晉安憑借《憨夫成龍》中的“阿旺”一角名聲大噪，同年，郭晉安首度成為草姬集團(tuán)的品牌大使。查詢草姬集團(tuán)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前，郭晉安依舊以“星級代言人”的身份出現(xiàn)在官網(wǎng)展示頁上。

草姬集團(tuán)官網(wǎng)截圖

招股書顯示，作為公司“門面”，2021年至2023年，郭晉安每年所獲薪金、津貼及實物福利均為64萬港元(約合人民幣59.58萬元)，三年共領(lǐng)取192萬港元(約合人民幣178.74萬元)。

值得注意的是，就在草姬集團(tuán)提交上市申請前夕，5月2日晚，郭晉安結(jié)束了自己持續(xù)18年的婚姻，官宣與妻子歐倩怡離婚。他們發(fā)文稱從兩年前就已經(jīng)分開生活，“感恩我們也曾經(jīng)為彼此付出過，為家庭努力過。”據(jù)悉，他們在2006年舉辦婚禮，婚后育有一子一女。

郭晉安與歐倩怡 圖片來源：視覺中國

不過，郭晉安的薪酬，比不上他的姐姐郭致因。2021年至2023年，郭致因分別獲得酬金122.2萬港元、128.2萬港元與128.6萬港元(約合人民幣113.76萬元、119.35萬元、119.72萬元)，三年共領(lǐng)取薪酬379萬港元(約合人民幣352.83萬元)。

招股書顯示，郭致因曾在1991年獲香港護(hù)士管理局認(rèn)可為注冊護(hù)士，后在強(qiáng)生公司工作4年，1996年離職時為專業(yè)副經(jīng)理。目前，郭致因是草姬集團(tuán)董事會主席、執(zhí)行董事、行政總裁及其中一名控股股東，主要負(fù)責(zé)集團(tuán)的整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)發(fā)展及營運(yùn)以及市場營銷。而郭致因的丈夫李日勝2003年加入草姬集團(tuán)，主要負(fù)責(zé)日常管理、業(yè)務(wù)及供應(yīng)鏈營運(yùn)以及產(chǎn)品開發(fā)。加入草姬集團(tuán)之前，李日勝為VAC International Ltd項目經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)設(shè)計及建造工程項目。

目前，草姬集團(tuán)通過全資附屬公司恩健集團(tuán)有限公司間接控制有3家全資子公司，分別為草姬國際、廣域人力資源、ZINO International。其中，草姬國際于2000年成立，彼時郭致因和郭晉安分別獲配發(fā)及發(fā)行60股普通股及40股普通股。此后經(jīng)過多次重組，2018年，郭晉安、郭致因、李日勝分別持有草姬國際30%、60%、10%的股權(quán)。就在2022年3月，郭晉安又將30%的股權(quán)以30萬港元(約合人民幣27.93萬元)的價格轉(zhuǎn)給郭致因，至此不再持有草姬國際的股份。

隨著IPO腳步的臨近，目前，草姬集團(tuán)的實控權(quán)，掌握在郭致因和李日勝夫婦手中，二人分別通過Joy&Love和Joy&Faith持股90%、10%。郭晉安擔(dān)任草姬集團(tuán)的非執(zhí)行董事，同時也是其品牌代言人。

編輯|段煉 易啟江 蓋源源

校對|盧祥勇

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自草姬集團(tuán)招股書、新京報貝殼財經(jīng)、中新經(jīng)緯、藍(lán)鯨財經(jīng)、界面新聞、中國經(jīng)營報、公開資料等