每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

傭金費(fèi)率新規(guī)即將于7月1日正式實(shí)施，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從業(yè)內(nèi)多家公司了解到，新簽的被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品傭金費(fèi)率統(tǒng)一按照萬(wàn)2，主動(dòng)管理型產(chǎn)品傭金費(fèi)率統(tǒng)一按照萬(wàn)5。不僅如此，部分規(guī)模較大的產(chǎn)品，或進(jìn)一步突破萬(wàn)2，降到萬(wàn)1。

另外，由于被動(dòng)股票型基金不得通過(guò)交易傭金支付研究服務(wù)、流動(dòng)性服務(wù)等其他費(fèi)用，有多位指數(shù)基金經(jīng)理向記者表示，“這部分費(fèi)用只能尋求公司支持，由公司支付了”。

部分被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品或低至萬(wàn)1

猶記得今年4月份時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），自2024年7月1日起施行。

《規(guī)定》中備受關(guān)注的主要是：“基金管理人管理的被動(dòng)股票型基金的股票交易傭金費(fèi)率原則上不得超過(guò)市場(chǎng)平均股票交易傭金費(fèi)率，且不得通過(guò)交易傭金支付研究服務(wù)、流動(dòng)性服務(wù)等其他費(fèi)用；其他類型基金可以通過(guò)交易傭金支付研究服務(wù)費(fèi)用，但股票交易傭金費(fèi)率原則上不得超過(guò)市場(chǎng)平均股票交易傭金費(fèi)率的兩倍，且不得通過(guò)交易傭金支付研究服務(wù)之外的其他費(fèi)用。”

此后，在4月底時(shí)，記者獲悉，多家基金公司收到下發(fā)的《關(guān)于通報(bào)2022年市場(chǎng)平均股票交易傭金費(fèi)率的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）?！锻ㄖ访鞔_指出，經(jīng)測(cè)算，2022年市場(chǎng)平均股票交易傭金費(fèi)率為萬(wàn)分之2.62。各公募基金管理人、托管人需按照監(jiān)管要求，于2024年6月30日前完成調(diào)整工作。

這其實(shí)就相當(dāng)于被動(dòng)股票型基金的傭金費(fèi)率不能超過(guò)萬(wàn)分之2.62，其他類型基金的股票交易傭金費(fèi)率原則上不能超過(guò)萬(wàn)分之5.24。

如今，距離7月1日新規(guī)實(shí)施僅有最后幾天，記者從業(yè)內(nèi)了解到，多家公司已經(jīng)重新簽訂了新的傭金協(xié)議，有的公司新簽的被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品傭金費(fèi)率略超萬(wàn)2，主動(dòng)管理型產(chǎn)品傭金費(fèi)率略超萬(wàn)5。

還有多家基金公司新簽的被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品傭金費(fèi)率統(tǒng)一按照萬(wàn)2，主動(dòng)管理型產(chǎn)品傭金費(fèi)率統(tǒng)一按照萬(wàn)5。不僅如此，部分規(guī)模很大的產(chǎn)品，或進(jìn)一步突破萬(wàn)2，降到萬(wàn)1。

此外，還有基金公司人士表示，“不同券商席位的費(fèi)率也都沒(méi)有區(qū)別了，只要是公司的主動(dòng)產(chǎn)品，都統(tǒng)一按萬(wàn)5”。

另有業(yè)內(nèi)人士也說(shuō)道：“一家券商一個(gè)主協(xié)議，不同券商的費(fèi)率也都一樣，主動(dòng)的是萬(wàn)5，被動(dòng)的是萬(wàn)2，感覺(jué)行業(yè)越來(lái)越標(biāo)準(zhǔn)了，像一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)工廠。”

銷售與傭金掛鉤的方式在發(fā)生變化

談到傭金費(fèi)率的高低，除了左右券商在基金分倉(cāng)上的收入，影響的還有券商與基金之間的資源互換。從過(guò)往來(lái)看，包括銷售的激勵(lì)、流動(dòng)性的服務(wù)、軟傭的支出等，都與傭金分倉(cāng)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

有券商人士表示：“以往一般分倉(cāng)是分成兩部分，一部分是跟研究掛鉤，比如研究所提供的研究支持，一部分是跟銷售掛鉤，比如新發(fā)基金銷售，給20或30倍的交易量。”

一直以來(lái)，分倉(cāng)傭金與銷售產(chǎn)生聯(lián)系是行業(yè)普遍現(xiàn)象。不過(guò)隨著傭金費(fèi)率新規(guī)的到來(lái)，據(jù)記者最新了解，目前銷售與傭金掛鉤的模式開(kāi)始在發(fā)生變化。

有券商渠道人士坦言：“之前比例高的時(shí)候，有的能達(dá)到40倍甚至是60倍的交易量激勵(lì)，但是最近在賣的產(chǎn)品，已經(jīng)沒(méi)有這種激勵(lì)了。”

“現(xiàn)在變成了按照認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)或銷售服務(wù)費(fèi)的一定比例進(jìn)行提成，舉個(gè)例子，假設(shè)累計(jì)賣了100萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)費(fèi)是1%，提成比例是20%，那么就是2000元。比之前按照交易量來(lái)算要差不少。”該渠道人士舉例道。

另有券商人士也表示：“以后銷售這一側(cè)不會(huì)有了，（以后）都是研究傭金，以后大概率是輕首發(fā)重保有，掙管理費(fèi)收入了。”

指數(shù)研究、流動(dòng)性服務(wù)費(fèi)用或需要公司支持

而在研究支付方面，據(jù)記者了解，以往被動(dòng)型基金存在與研究掛鉤的支付費(fèi)用。

此外，被動(dòng)產(chǎn)品原有的傭金支付部分，還包括了流動(dòng)性服務(wù)的費(fèi)用，尤其是對(duì)于ETF產(chǎn)品而言，流動(dòng)性是產(chǎn)品運(yùn)作中很重要的一環(huán)，過(guò)往券商提供流動(dòng)性支持，往往費(fèi)用也體現(xiàn)在傭金中。

不過(guò)《規(guī)定》明確指出，被動(dòng)股票型基金不得通過(guò)交易傭金支付研究服務(wù)、流動(dòng)性服務(wù)等其他費(fèi)用。隨著新規(guī)實(shí)施，未來(lái)這兩塊費(fèi)用都必須從傭金中抽離。

對(duì)此，雖然有指數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，“被動(dòng)產(chǎn)品其實(shí)也是非常需要研究支持，包括了指數(shù)研究、指數(shù)優(yōu)化迭代、策劃開(kāi)發(fā)等”。

但由于新規(guī)的要求，有多位指數(shù)基金經(jīng)理向記者坦言，“這部分費(fèi)用只能尋求公司支持，由公司支付了”。

總的來(lái)說(shuō)，上述券商人士認(rèn)為，“目前主要變化體現(xiàn)在幾個(gè)方面，一是新規(guī)之后，傭金比例下降，這方面券商收入會(huì)有直接的影響。二是不能跟銷售掛鉤，后續(xù)可能更看重保有。另外，軟傭這塊沒(méi)有了。不過(guò)雖然有影響，但整體看，都是在向好的方向發(fā)展”。

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