每經(jīng)記者 宋欽章    每經(jīng)編輯 廖 丹    

作為記賬式國(guó)債，超長(zhǎng)期特別國(guó)債上市首日價(jià)格大幅波動(dòng)。100元面值的“24特國(guó)01”（SH019742）盤中一度漲25%至124.999元，盤中觸發(fā)兩次臨時(shí)停牌。但尾盤出現(xiàn)回落，截至收市，“24特國(guó)01”報(bào)101.316元，收漲1.32%。在深交所，“特國(guó)2401”（SZ102267）日內(nèi)最大漲幅23%，但臨近收盤也出現(xiàn)回落，最終收漲19.70%。

資料來(lái)源：Wind、國(guó)金證券研究所、中信建投期貨 楊靖制圖

個(gè)人投資者追漲需謹(jǐn)慎。業(yè)內(nèi)人士提示，超長(zhǎng)期特別國(guó)債的價(jià)格波動(dòng)已經(jīng)偏離了債券收益穩(wěn)定的特性。目前國(guó)債的票面利率并沒(méi)有比相對(duì)穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品收益率高多少。如果債券價(jià)格下跌，個(gè)人投資者賣出時(shí)，要損失資本利得，票息收入或許無(wú)法覆蓋。

盤中兩次臨停

2024年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（一期）上市首日（5月22日），就頻頻上演臨時(shí)停牌。

在上交所，“24特國(guó)01”上午兩度觸發(fā)臨時(shí)停牌，期間最大漲幅25%；在深交所，“特國(guó)2401”同樣盤中兩度觸發(fā)臨時(shí)停牌，期間最大漲幅23%。截至22日收市，“24特國(guó)01”報(bào)價(jià)101.32元，收漲1.32%；“特國(guó)2401”報(bào)價(jià)119.70元，收漲19.70%。從成交額來(lái)看，“24特國(guó)01”成交7586萬(wàn)元，“特國(guó)2401”成交415萬(wàn)元。

“24特國(guó)01”盤中的大漲，也引起投資者的廣泛討論。有網(wǎng)友盤中評(píng)論道：“125（元）了，這把十年利息都吃完了。”

據(jù)悉，2024年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（一期）的期限為30年，為固定利率附息債，經(jīng)招標(biāo)確定的票面利率為2.57%，2024年5月20日開(kāi)始計(jì)息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月20日和11月20日（節(jié)假日順延），2054年5月20日償還本金并支付最后一次利息。

一般而言，個(gè)人投資記賬式國(guó)債的收益主要來(lái)自兩個(gè)方面：一是票息收益，即債權(quán)人在持有債券期間，收到債券發(fā)行人按票面約定利率支付的利息；二是資本利得，即債權(quán)人在二級(jí)市場(chǎng)交易債券時(shí)，債券價(jià)格隨市場(chǎng)波動(dòng)，投資者通過(guò)低買高賣賺取的價(jià)差收入。

業(yè)內(nèi)人士提醒，超長(zhǎng)期特別國(guó)債的短期價(jià)格波動(dòng)不具有代表性，超長(zhǎng)債投資仍需保持審慎理性。新華社記者向監(jiān)管層了解到，后續(xù)其將密切關(guān)注“24特國(guó)01”的交易情況，如發(fā)現(xiàn)存在個(gè)別投資者違規(guī)拉抬或者自買自賣等異常交易行為，將依規(guī)快速查處。

警惕非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)

日前，超長(zhǎng)期特別國(guó)債在面向個(gè)人發(fā)售時(shí)，部分銀行的額度快速用完，可以看出個(gè)人投資者對(duì)超長(zhǎng)期特別國(guó)債的投資熱情。不過(guò)，如果個(gè)人投資者想要在債券存續(xù)期間于二級(jí)市場(chǎng)交易，還需要留意價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

該債券的利息是按照票面價(jià)值、票面利率計(jì)算的。也就是說(shuō)，一張100元面值、票面利率為2.57%的國(guó)債，不管在二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格如何漲跌，一年的利息始終是2.57元。這也意味著，如果投資者在二級(jí)市場(chǎng)以125元/張的價(jià)格買入并一直持有的話，排除其他因素影響，需要約9.7年的利息才能填平溢價(jià)。

東吳固收首席分析師李勇對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“首先，長(zhǎng)久期債券的價(jià)格波動(dòng)更大，對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)也就更大。目前國(guó)債的票面利率并沒(méi)有比相對(duì)穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品收益率高多少。如果債券價(jià)格下跌，個(gè)人投資者賣出時(shí)，要損失資本利得，票息收入或許無(wú)法覆蓋。其次，投資者還需要考慮流動(dòng)性和交易成本。理財(cái)產(chǎn)品或貨幣基金申贖方便，費(fèi)率低，流動(dòng)性問(wèn)題不大。雖然柜臺(tái)債券市場(chǎng)也具備一定的流動(dòng)性，支持隨時(shí)買賣，但個(gè)人投資者需要承擔(dān)更多的交易成本。”

嘉實(shí)基金也提醒，超長(zhǎng)期特別國(guó)債作為記賬式國(guó)債，交易價(jià)格隨市場(chǎng)行情波動(dòng)，投資者買入后，可能因價(jià)格上漲獲得交易收益，也可能因價(jià)格下跌面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。因此，不以持有到期而以交易獲利為目的的個(gè)人投資者應(yīng)具有一定投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。

封面圖片來(lái)源：資料來(lái)源：Wind、國(guó)金證券研究所、中信建投期貨 楊靖制圖