每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月07日發(fā)布研報稱：給予機械設(shè)備推薦（維持）評級。

2024Q1基金減配機械行業(yè)，持倉規(guī)模下降：選取截至2024年3月31日全市場主動偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置性、平衡混合型人民幣基金共7504支公募基金作為研究對象，合計總規(guī)模6.22萬億元，分析公募基金前十大重倉股中機械行業(yè)公司的變化情況。2024年一季度我國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，3月PMI指數(shù)重回榮枯線之上，且新訂單指數(shù)回升至53%，顯示下游需求有所復(fù)蘇。制造業(yè)固定資產(chǎn)投資快速增長，2024年1-3月累計同比增長9.9%。自今年2月中央財經(jīng)委第四次會議提出大規(guī)模設(shè)備更新以來，國家和地方相關(guān)政策和金融支持陸續(xù)推出，新一輪朱格拉周期有望開啟。2024Q1機械板塊基金配置比例環(huán)比下降，偏股型基金重倉機械行業(yè)持倉市值合計1209.70億元，環(huán)比下降11.91%；在基金總規(guī)模中占比4.27%，環(huán)比下降0.31pct，低配幅度有所擴大。

重點加倉工程機械、軌交設(shè)備、礦機等細分領(lǐng)域：2024Q1持倉市值排在前五的細分子行業(yè)為其他專用機械、船舶制造、工程機械、基礎(chǔ)件和其他通用機械，持倉市值占機械板塊持倉總市值的比例分別為13.61%、12.25%、12.14%、8.37%和8.11%。前五大細分子行業(yè)持倉市值占機械板塊持倉總市值的比例環(huán)比回升1.39pct至54.48%。從持倉股數(shù)方面來看，2024Q1受到主動偏股型公募基金重點加倉的前五個板塊是工程機械、鐵路交通設(shè)備、礦山冶金機械、其他運輸設(shè)備和其他專用機械，持股數(shù)量分別增加50491.48萬股、22610.93萬股、17846.29萬股、9026.53萬股和3720.71萬股；從持倉比例來看，工程機械、船舶制造、鐵路交通設(shè)備、礦山冶金機械在機械板塊整體持倉中配置比例增長幅度較高，分別增長5.50pct、3.44pct、2.04pct、1.87pct。

關(guān)注設(shè)備更新及出口鏈受益標的：2024Q1共有275只機械個股得到偏股型公募基金重倉，環(huán)比減少33只個股，重倉個股數(shù)量自22Q1以來首次出現(xiàn)下降；前十大重倉機械個股市值合計524.78億元，環(huán)比下降4.95%。從持倉占總規(guī)模比例變化情況來看，24Q1基金更加青睞受益大規(guī)模設(shè)備更新、需求復(fù)蘇以及出口的龍頭個股，加倉明顯的包括中國船舶（+3.54pct）、三一重工（+1.58pct）、柳工（+1.28pct）、鄭煤機（+1.18pct）、徐工機械（+1.16pct）、中國中車（+1.11pct）、巨星科技（+0.99pct）、中聯(lián)重科（+0.87pct）、豪邁科技（+0.83pct）、中集集團（+0.81pct）；減持較多的包括綠的諧波（-1.36pct）、精測電子（-1.28pct）、雙環(huán)傳動（-1.07pct）、杰普特（-0.93pct）、東睦股份（-0.81pct）、兆威機電（-0.69pct）、華測檢測（-0.67pct）、天宜上佳（-0.66pct）、邁為股份（-0.64pct）、帝爾激光（-0.63pct）。

投資建議：建議2024年重點關(guān)注AI驅(qū)動下人形機器人、大規(guī)模設(shè)備更新下的設(shè)備投資機會以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動的設(shè)備投資機遇。1）人形機器人：24年有望進入商業(yè)化落地關(guān)鍵時期，政策支持中國人形機器人產(chǎn)業(yè)化未來可期；2）大規(guī)模設(shè)備更新：央國企先行鐵路設(shè)備受益，經(jīng)濟企穩(wěn)進入工業(yè)補庫階段順周期通用設(shè)備彈性可期；3）專用設(shè)備：新技術(shù)驅(qū)動新一輪設(shè)備投資，關(guān)注3CMR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復(fù)合銅箔等。

風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)政策變化的風(fēng)險；細分行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；原材料價格上漲的風(fēng)險；制造業(yè)投資低于預(yù)期的風(fēng)險；新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險等。

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(記者 王曉波)

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