每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍    

受美聯(lián)儲降息預期延后等因素影響，上周全球多數(shù)重要市場出現(xiàn)回調，A股也不例外，三大股指周線均出現(xiàn)不同程度回落，每經品牌100指數(shù)也結束連續(xù)反彈勢頭，周跌1.59%。

不過，上周五（4月12日）收盤，國務院出臺資本市場新“國九條”，市場信心有望再度提振。

上周，A股三大股指陷入調整，其中，上證指數(shù)周跌1.62%，收于3019.47點，深證成指周跌3.32%，收于9228.23點，創(chuàng)業(yè)板指周跌4.21%，收于1762.88點 楊靖制圖

上周三大股指陷入調整

上周，A股三大股指陷入調整，其中，上證指數(shù)周跌1.62%，收于3019.47點，深證成指周跌3.32%，收于9228.23點，創(chuàng)業(yè)板指周跌4.21%，收于1762.88點，每經品牌100指數(shù)也因上周五跳水，周跌1.59%，以841.79點報收。

港股市場上周則相對較強，重要寬基指數(shù)漲跌不一，其中，恒生科技指數(shù)上漲了0.68%。港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受本身市場成交額以及外圍整體市場環(huán)境的波動影響，港股市場仍將暫時延續(xù)超跌反彈和震蕩反復結合的走勢。

從政策面來看，4月12日，國務院出臺《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）。從新“國九條”側重來看，一是嚴控和改善供給端，包括嚴把上市公司發(fā)行、嚴格上市公司監(jiān)管（完善減持、強化分紅）、加大退市力度；二是改善需求端，包括加強量化交易監(jiān)管以提高市場穩(wěn)定性、大力推動中長期資金入市。

有諸多券商機構指出，新“國九條”有望提振市場。首先，本次意見著重強調嚴控上市公司質量、強化分紅，從而改善A股上市公司的整體盈利預期。其次，大力推動中長期資金入市、鼓勵開展長期權益投資，后續(xù)ETF（交易型開放式指數(shù)基金）基金、保險資金等流入可能上升。最后，加強量化交易監(jiān)管，股市穩(wěn)定性上升，流動性風險難再有，市場情緒可能上升。歷史經驗上，兩次“國九條”發(fā)布后5個交易日內券商、周期股等表現(xiàn)較強。從此次政策具體導向的行業(yè)來看，加大對突破關鍵核心技術企業(yè)的股債融資支持，TMT（科技、媒體和通信）等科技成長可能受益。

中概互聯(lián)網反彈勢頭強

從上周每經品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，工程機械、家電、整車以及中概互聯(lián)網四大板塊實現(xiàn)上漲，其中，中概互聯(lián)網反彈勢頭較強，小米集團周漲幅達到6.18%，拼多多和阿里巴巴也均實現(xiàn)2%以上的漲幅。

資料顯示，小米強調“軟硬深度融合，AI全面賦能”的科技戰(zhàn)略升級，積極布局人工智能，全面推進大模型研發(fā)和落地，選擇“輕量化，本地部署”作為小米大模型技術主力突破方向。除手機端側小愛同學升級AI大模型外，小米汽車搭載“全新小愛大模型”，把大模型技術與全車感知多模態(tài)融合，將位置、方向、視覺等信息融合在一起，實現(xiàn)深度控車，比如控制車窗、后視鏡、HUD（抬頭顯視設備）等。

未來，小米集團有望基于高度智能化車+智能體驗及高用戶體量，實現(xiàn)客戶“車-設備”及“設備-車”的雙向轉化，并為互聯(lián)網服務業(yè)務提供更多潛在場景，“人車家”生態(tài)在使用體驗及銷售兩個層次同時實現(xiàn)協(xié)同效應。

當前，國內網上零售額滲透率增速顯著下降，電商行業(yè)正在步入存量競爭階段。在此趨勢下，低價已成電商行業(yè)競爭核心，“低價好物”成為各大電商平臺“雙11”的核心競爭力。拼多多在用戶端已經形成了極致性價比的購物心智，在當前競爭環(huán)境下具備一定優(yōu)勢，因此，拼多多主站GMV（商品交易總額）有望維持超行業(yè)增速，國內電商基本盤較為穩(wěn)固。

此外，阿里巴巴也正在邁向新的業(yè)務發(fā)展周期。在持續(xù)強化的價格力與改善的用戶體驗支持下，阿里巴巴國內電商業(yè)務正在逐步走回健康的增長軌道，國際電商、菜鳥等業(yè)務強勁的基本面為總收入增長提供了新的動力。

中概互聯(lián)網ETF可關注

除了個股投資價值凸顯外，中概互聯(lián)ETF同樣值得關注，比如近三周實現(xiàn)小幅上漲的中概互聯(lián)ETF（159605）、中概互聯(lián)網ETF（513050）等。

從投資邏輯來看，美國CPI（消費者物價指數(shù)）趨勢上持續(xù)下降，海外預計在年內開啟降息。市場風險偏好進一步提升，疊加AI等科技創(chuàng)新驅動，近期納指與北美科技股表現(xiàn)強勁，指數(shù)持續(xù)創(chuàng)2023年以來新高。

此外，2023年是中國供應鏈和品牌新一輪出海元年，中國跨境電商出口大幅增長，進出口總額增長 15.6%，出口勁增 19.6%。TEMU、SHEIN、AliExpress及TikTok等出海電商巨頭在全球市場表現(xiàn)突出，依托高效供應鏈整合、精準價格策略和出色市場營銷，成功撬動全球消費市場，實現(xiàn)用戶和市場份額大幅提升。綜合來看，各平臺優(yōu)化供應鏈結構，豐富商家生態(tài)，提升內部經營效率，實現(xiàn)增量利潤釋放，在推動價格力策略同時保持了穩(wěn)定甚至超預期的利潤水平。

據了解，中概互聯(lián) ETF（159605）和中概互聯(lián)網ETF（159607）追蹤的是中證海外中國互聯(lián)網30指數(shù)。中證海外中國互聯(lián)網30指數(shù)發(fā)布于2015年3月23日，選取海外交易所上市的30家中國互聯(lián)網企業(yè)作為樣本股，以反映在海外交易所上市知名中國互聯(lián)網企業(yè)的投資機會。

中概互聯(lián)網ETF（513050）規(guī)模達到近400億份，追蹤的是中證海外中國互聯(lián)網50指數(shù)。中證海外中國互聯(lián)網50指數(shù)是一個重要的指數(shù)，它選取海外交易所上市的50家中國互聯(lián)網企業(yè)作為樣本股，采用自由流通市值加權計算，反映在海外交易所上市知名中國互聯(lián)網企業(yè)的投資機會。