每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 葉 峰    

2月27日（周二），A股低開高走，尾盤加速上行，各板塊普漲，CPO（一種新型光模塊技術(shù)）、算力概念股午后大漲，東田微、銘普光磁、紫光股份、中興通訊、中科曙光、高新發(fā)展等十余股集體封板。滬指重回3000點上方，收于3015.48點。截至收盤，滬指漲1.29%，深成指漲2.24%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.41%，成交額為9900億元，北向資金凈買入114.82億元。從盤面來看，CPO、PEEK材料、6G概念、通信設(shè)備板塊漲幅居前。

多年以來，3000點仿佛成了滬指的價格中樞，屢次跌破后屢次收復。2023年10月中旬，A股經(jīng)歷了史上第七次“3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”，最終失守。2024年以來，短短兩個月，A股經(jīng)歷了一輪扣人心弦的V型反轉(zhuǎn)。2月初，滬指一度退守2600點一帶，不過，隨后大盤展開反擊，2月27日再次收復3000點大關(guān)。

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對比前期的“3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”，此次3000點失而復得有更多的內(nèi)涵。政策面呵護一直是市場的主旋律，尤其是2024年春節(jié)假期前夕，各項利好政策密集發(fā)布。最近各路主力資金出手護盤的動作，表明了堅決維護資本市場平穩(wěn)運行的決心。此外，隨著自上而下的倡導，踐行“以投資者為本”的理念日漸深入人心。

利好政策此前密集發(fā)布

2023年8月底到10月中旬，滬指一直在3000點附近圍而不破，彼時深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、滬深300已經(jīng)跌破2022年4月的低點，也就是說，深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、滬深300實際上位于滬指在2800點一帶。與此同時，以中證2000、中證1000為代表的小微盤指數(shù)則顯得較為強勢，中證2000對應(yīng)的滬指點位大約在3600點。

截至2024年2月27日收盤，雖然年前小微盤曾經(jīng)經(jīng)歷過一輪殺跌，但經(jīng)過快速修復后，目前中證2000仍然位于2022年4月的低點上方，而滬深300、深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則比2022年4月的低點分別折價近8%、10%、17%。

就政策層面來說，最近與2023年10月“3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”前期相比，同樣是暖風頻吹。2023年7月24日，中央政治局會議對資本市場工作作出重要部署，明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。隨后幾個月，聚焦投資端的一大批利好政策先后落地，其密集程度在A股史上堪稱罕見。

2024年春節(jié)假期前后，監(jiān)管層連續(xù)發(fā)聲，并采取一系列措施加強交易監(jiān)管、維護股權(quán)質(zhì)押和融券交易平穩(wěn)運行，對于緩解市場流動性風險擔憂發(fā)揮了積極作用。

對于此前引發(fā)市場擔憂的股權(quán)質(zhì)押和融券業(yè)務(wù)，證監(jiān)會提出引導券商等機構(gòu)延長追保時間、動態(tài)下調(diào)平倉線，保持平倉線彈性等，并決定通過暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模且存量逐步了結(jié)、嚴禁向利用融券實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易的投資者提供融券等一系列措施來確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行。證監(jiān)會表示，將加大交易行為監(jiān)管力度，嚴懲操縱市場惡意做空。滬深證券交易所也依規(guī)對個別機構(gòu)的異常交易行為采取了監(jiān)管措施、暫停其交易，并表示將借鑒國際監(jiān)管實踐，趨利避害，建立健全量化交易監(jiān)管安排。

2月18~19日，剛過完春節(jié)假期，證監(jiān)會召開系列座談會，就加強資本市場監(jiān)管、防范化解風險、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展廣泛聽取各方面意見建議。座談會上，與會代表認為，資本市場健康發(fā)展直接關(guān)系億萬投資者的“錢袋子”，關(guān)系經(jīng)濟社會發(fā)展大局，必須嚴之又嚴抓監(jiān)管，匯聚合力強信心。建議嚴把IPO準入關(guān)，加強上市公司全過程監(jiān)管，堅決出清不合格上市公司，從根本上提高上市公司質(zhì)量，增加投資回報。堅持以投資者為本的理念，規(guī)范各類交易行為，提升制度公平性。

節(jié)后更多依賴自發(fā)力量

2023年10月，盡管市場面臨“3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”，一些長期沉浸市場的投資者卻顯得頗為淡定。在3000點將跌破之際，曾有資深機構(gòu)人士向記者表態(tài)：“不破不立嘛，（3000點）也不是第一次了，大風大浪都經(jīng)歷過的，強擰的瓜不甜，跌到位了自然就漲了。大家都被市場教育過好幾輪了。”

如今，投資者的心態(tài)發(fā)生了一定的變化。對于大盤再度回到3000點，有資深機構(gòu)人士日前告訴記者：“3000點附近還是要反復下吧，畢竟我們公募都還沒放開凈賣出。救市資金最重要的是解決流動性風險，這個問題目前看來是解決了，至于什么時候漲上去，還得基本面的配合。之前在3000點附近多空反復了好久，所以真的要突破也沒那么容易。”他表示，下一步市場的走向可能還是要進一步觀察接下來政策面動向和2024年一季度的數(shù)據(jù)，“現(xiàn)在，就算又回到3000點上方，其實也沒啥意義，預計3000點一定會反復的。慢慢來吧，等待底部進一步夯實”。

雖然目前市場上觀望心態(tài)還是較重，但是最近“國家隊”入市的動作顯得較為堅定，有別于2023年10月的“3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”。2024年2月5日，中證500ETF（交易型開放式指數(shù)基金）、創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000ETF等寬基ETF自底部創(chuàng)出歷史天量，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

2月6日，中央?yún)R金發(fā)布公告稱，于近日擴大ETF增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴大增持規(guī)模，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。

2月8日，中證2000ETF也放出歷史天量，在2024年春節(jié)假期前幾個交易日，中證2000ETF的份額出現(xiàn)了快速膨脹。

值得一提的是，同樣是圍繞3000點展開爭奪，2024年2月北向資金的動向也跟2023年10月有較大差別。截至2024年2月27日，2月北向資金凈流入達420.32億元，相比來看，2023年10月北向資金大幅凈流出448億元，似乎可以說北向資金又“回來了”。

據(jù)招商證券統(tǒng)計，上周（2月19~23日），北向資金凈買入規(guī)模較高的為銀行、食品飲料、非銀金融，分別凈買入83.4億元、60.7億元、34.5億元；集中賣出計算機、傳媒、醫(yī)藥生物，凈賣出規(guī)模分別達32.3億元、25.3億元、13.3億元。個股方面，北向資金凈買入規(guī)模較高的為貴州茅臺、寧德時代、中國平安等；凈賣出規(guī)模較高的包括藥明康德、分眾傳媒、四川長虹等。

日前，招商證券策略團隊發(fā)布研報指出，綜合來看，在2024年春節(jié)假期前的市場調(diào)整中，托管于中資券商的北向資金和逆勢大規(guī)模凈申購的ETF資金在其中充當了維護市場穩(wěn)定的中堅力量，對于遏制市場的下跌趨勢、防范金融市場風險發(fā)揮了重要作用。春節(jié)假期后，隨著流動性沖擊結(jié)束，這些充當市場穩(wěn)定資金的力量開始逐漸減弱，凈買入規(guī)模有所下降，市場企穩(wěn)回升開始更多依賴市場自發(fā)力量。

眾多公司發(fā)布回購方案

相比2023年下半年的救市主要是政策端發(fā)力，最近，不少上市公司也在切切實實地展開行動，踐行“以投資者為本”的理念。

據(jù)中信證券統(tǒng)計，截至2024年2月24日，共308家滬市和35家深市上市公司披露“提質(zhì)增效重回報”行動方案相關(guān)公告，披露公告的公司中超過70%為民營企業(yè)，其中深市公司平均市值較大。

記者注意到，最近有不少上市公司拿回購做起了文章，例如，多家上市公司更改了回購方案，把回購股份的用途從原先用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃，調(diào)整為用于注銷并減少注冊資本。

2月25日，比亞迪發(fā)布公告稱，擬把回購金額從2億元提升到了4億元，并用于減少注冊資本。

2月26日，東方財富發(fā)布公告稱，擬調(diào)整回購股份用途,由原計劃“本次回購股份擬用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃”變更為“本次實際回購的股份用于注銷并減少注冊資本”，此次回購公司已使用資金近10億元。

近期，發(fā)布過類似回購方案調(diào)整公告的上市公司還包括瑞聯(lián)新材、太辰光、九號公司等。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2月以來，發(fā)布過回購方案的上市公司數(shù)量多達252家，環(huán)比1月大幅增長713%。

1月24日，國資委相關(guān)負責人在國新辦發(fā)布會上首次提出將要把市值管理納入央企負責人業(yè)績考核。

中信證券預計，短期央企分紅回購力度或?qū)⒓訌?，現(xiàn)金市值比例相關(guān)指標值得關(guān)注，中期央企或推動A股并購重組，并助力相關(guān)港股標的估值提升。結(jié)合證監(jiān)會春節(jié)假期前后的表態(tài)，在“做優(yōu)存量”的整體思路下，預計后續(xù)監(jiān)管將引導上市公司加大分紅、回購力度，增強投資者回報，同時鼓勵上市公司并購重組，A股的中長期預期回報有望提升。

IPO將迎來更嚴格監(jiān)管

監(jiān)管層對IPO的態(tài)度更加嚴格。從最近的一些案例來看，抱僥幸心理帶病闖關(guān)，以為大不了一撤了之的套路，未來在IPO市場將越來越?jīng)]有生存空間。

近期，證監(jiān)會官網(wǎng)披露，對IPO排隊企業(yè)上海思爾芯技術(shù)股份有限公司開出千萬元罰單。

這家2021年8月提交科創(chuàng)板首發(fā)上市申請的企業(yè)，卻因證券發(fā)行文件編造虛假內(nèi)容而被判為欺詐發(fā)行，公司及主要管理人員被合計罰沒1650萬元。

事實上，該公司早在2022年7月就撤回了IPO申請。此次處罰也是新《證券法》實施以來的首例。

在業(yè)內(nèi)人士看來，思而芯公司即使撤回材料仍然未逃過重罰，表明了監(jiān)管層對企業(yè)“申報即擔責”的決心。此舉會對目前排隊等待IPO、尚未被查出造假的企業(yè)，起到較大的警示作用，未來IPO撤回企業(yè)的數(shù)量有望持續(xù)增加。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月26日，2024年以來A股IPO主動撤回數(shù)量達47家次，同比大幅增長38%。

在2月23日證監(jiān)會舉行的龍年首場新聞發(fā)布會上，對于媒體有關(guān)IPO審查的提問，證監(jiān)會首席風險官、發(fā)行司司長回應(yīng)指出，“證監(jiān)會系統(tǒng)堅持以投資者為本，從嚴審核擬上市企業(yè)，對違法違規(guī)、侵害投資者利益的行為嚴懲不貸，用監(jiān)管的威懾力讓企業(yè)不敢‘帶病闖關(guān)’，從源頭上提升上市公司質(zhì)量”，“在發(fā)行上市監(jiān)管工作中，我們正在持續(xù)加強全鏈條把關(guān)，嚴審重罰財務(wù)造假、欺詐發(fā)行。我們也將大幅提高擬上市企業(yè)現(xiàn)場檢查比例，以上市公司質(zhì)量的提升回應(yīng)投資者的關(guān)切”。

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