每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-02-07 16:17:47
每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰
2月5日晚,東方雨虹(SZ002271,股價(jià)16.42元,市值413.5億元)公告,實(shí)控人李衛(wèi)國(guó)于2月5日通過大宗交易減持690萬(wàn)股。根據(jù)1月13日的公告,李衛(wèi)國(guó)計(jì)劃以大宗交易方式減持不超過5037萬(wàn)股,占總股本比例不超過2%。此次減持有幾個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注,一是減持起始時(shí)點(diǎn)為1月13日的15個(gè)交易日后,即2月5日,李衛(wèi)國(guó)第一時(shí)間就進(jìn)行了減持;2月5日東方雨虹股價(jià)下跌4.86%,并創(chuàng)下2019年10月以來的新低,李衛(wèi)國(guó)的賣價(jià)相比收盤價(jià)折價(jià)7.06%,只有14.88元。
李衛(wèi)國(guó)“減持所得資金將用于履行公司2021年員工持股計(jì)劃兜底補(bǔ)足承諾”。按照最初的設(shè)計(jì),兜底員工持股的目的是“強(qiáng)化持股計(jì)劃長(zhǎng)期激勵(lì)效果,實(shí)現(xiàn)公司與員工的共創(chuàng)共享”“為股東帶來更高效、更持久的回報(bào)”。但最終的結(jié)果卻是各方共輸:李衛(wèi)國(guó)不得不用個(gè)人財(cái)富彌補(bǔ)員工的損失,員工雖有8%的利息,但也沒有獲得預(yù)想的超額收益;公眾股東受損最為嚴(yán)重,公司股價(jià)從高點(diǎn)已回落超過75%,但實(shí)控人將大舉減持,員工持股計(jì)劃減持則更早,據(jù)2023年11月14日的公告,該計(jì)劃已不在十大股東名單之中,這意味著其在當(dāng)年7月1日~11月13日至少減持了2730萬(wàn)股,其間公司股價(jià)“腰斬”。
實(shí)際上,李衛(wèi)國(guó)兜底的實(shí)際損失遠(yuǎn)比賬面損失要少得多。筆者留意到,員工持股計(jì)劃有1500萬(wàn)股來自李衛(wèi)國(guó)當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)讓價(jià)格為53.79元/股,交易總額為8.07億元。李衛(wèi)國(guó)究竟需要為員工持股計(jì)劃補(bǔ)償多少?上市公司并未公告。筆者按照持股計(jì)劃存續(xù)期兩年半、本金每年8%回報(bào)、減持時(shí)段均價(jià)綜合測(cè)算,李衛(wèi)國(guó)應(yīng)當(dāng)補(bǔ)足約18億元(實(shí)際補(bǔ)償金額應(yīng)該更少)。若5037萬(wàn)股按14.88元/股全部減持,可套現(xiàn)7.5億元,加上此前套現(xiàn)的8.07億元,李衛(wèi)國(guó)可回籠資金15.57億元,和兜底金額相差不多。
從初衷來看,李衛(wèi)國(guó)兜底增持屬于“有福同享”,股價(jià)漲了對(duì)所有股東、對(duì)員工、對(duì)他自己都有巨大好處。但當(dāng)實(shí)際股價(jià)走勢(shì)不理想,需要“有難同當(dāng)”的時(shí)候,公眾股東成了最終兜底的人。李衛(wèi)國(guó)兜底的錢,幾乎全部來自股份減持。低位減持對(duì)公眾股東極不友好,但在A股重要股東減持被嚴(yán)格審視的當(dāng)下,李衛(wèi)國(guó)仍然能以“履行承諾”為由,順利減持。
員工持股計(jì)劃賣出股份,同時(shí)李衛(wèi)國(guó)又要賣出5037萬(wàn)股,一筆增持變成雙倍減持。這筆賬,東方雨虹的股東們?cè)趺匆菜悴贿^來。
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