每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河01月28日發(fā)布研報(bào)稱：給予電力設(shè)備及新能源行業(yè)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

行情回顧：本周滬深300指數(shù)漲幅為1.96%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為1.92%；電新指數(shù)本周跌幅2.46%，行業(yè)排名第28。按照三級(jí)子行業(yè)拆分來(lái)看，本周綜合核電/綜合電源設(shè)備保持上漲，漲幅為3.56%/3.06%；電機(jī)/車用電機(jī)電控/儲(chǔ)能指數(shù)跌幅前三，分別為-7.80%/-5.29%/-4.68%。估值分析：估值已處于歷史低位，預(yù)期收益率明顯增高。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，2024年1月26日，電力設(shè)備與新能源行業(yè)（CI）市盈率（TTM）為17.93，為10年歷史估值分位點(diǎn)的0%，處于歷史底部區(qū)域。分子行業(yè)看，2024年1月26日，電網(wǎng)/儲(chǔ)能/太陽(yáng)能/新能源車/風(fēng)電行業(yè)的市盈率分別為17倍/17.98倍/11.21倍/18.92倍/27.55倍，為10年歷史估值分位點(diǎn)的1.57%/0%/0.99%/0%/48.84%。

行業(yè)數(shù)據(jù)：鋰價(jià)再度探底，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全面下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至1月26日，碳酸鋰9.66萬(wàn)元/噸（+0.00%）；三元622前驅(qū)體7.85萬(wàn)元/噸（0.0%），磷酸鐵鋰前驅(qū)體1.07萬(wàn)元/噸（-2.74%）；三元622正極13.30萬(wàn)元/噸（0.0%）；六氟磷酸鋰6.65萬(wàn)元/噸（0.00%）。2光伏：光伏：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)入景氣下行周期。Solarzoom數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，特級(jí)致密硅料67元/千克（+1.5%）；單晶182硅片2.00元/片（0%）；單晶210硅片3.00元/片（0%）；單晶PERC182電池片0.4元/W（+2.6%）；單晶PERC210電池片0.38元/W（0%）；單晶PERC組件單面0.88元/W（0%）；鍍膜玻璃3.2mm26.00元/平方米（0%）；EVA膠膜7.30元/平方米（0%），硅料毛利潤(rùn)為0.03元/W，同比下滑94.2%，全行業(yè)整體毛利潤(rùn)達(dá)-0.02元/W，同比下滑103.2%。

重要新聞：1）2023年風(fēng)、光新增裝機(jī)75.9GW、216.88GW，創(chuàng)歷史新高；2）國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)研究將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核；3）國(guó)電投“超大型深遠(yuǎn)海漂浮式風(fēng)電機(jī)組基礎(chǔ)關(guān)鍵技術(shù)及應(yīng)用”項(xiàng)目正式獲批立項(xiàng)；4）寧夏2024年風(fēng)電場(chǎng)改造升級(jí)項(xiàng)目申報(bào)工作開(kāi)啟；5）國(guó)家能源局正式發(fā)布56個(gè)新型儲(chǔ)能示范項(xiàng)目名單；6）保障新能源接入電網(wǎng)，2024年能源監(jiān)管工作要點(diǎn)印發(fā)；7）中國(guó)全固態(tài)電池產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)（CASIP）正式成立，歐陽(yáng)明高針對(duì)固態(tài)電池發(fā)言。

重要公告：1）陽(yáng)光電源、當(dāng)升科技、容百科技、珠海冠宇、科達(dá)利、海優(yōu)新材、三星醫(yī)療、華明裝備、通合科技、風(fēng)范股份、金智科技、日豐股份發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告；2）電風(fēng)電氣：關(guān)于穩(wěn)定股價(jià)措施及其實(shí)施方案暨董事,監(jiān)事及高級(jí)管理人員增持計(jì)劃的公告；3）三星醫(yī)療：關(guān)于全資子公司對(duì)外投資建設(shè)新能源箱式變電站及儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目的公告；4）林洋能源:關(guān)于重大經(jīng)營(yíng)合同中標(biāo)的公告。

最新觀點(diǎn)與投資建議：2024年初工作會(huì)議，國(guó)家電網(wǎng)首次提到打造“數(shù)智化堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)”，明確未來(lái)新型電網(wǎng)特征，我們認(rèn)為算力和電力深度融合，智能電網(wǎng)孕育藍(lán)海市場(chǎng)，虛擬電廠是重要場(chǎng)景。虛擬電廠釋放系統(tǒng)靈活性，算力是核心。虛擬電廠運(yùn)營(yíng)商是算法驅(qū)動(dòng)，算力是虛擬電廠技術(shù)的真正內(nèi)涵。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，虛擬電廠發(fā)展得較為成熟，調(diào)節(jié)形式多樣有效。我國(guó)虛擬電廠尚在試點(diǎn)，正處于邀約型到交易型的轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，目前盈利模式主要來(lái)源于響應(yīng)補(bǔ)貼。中央密集出臺(tái)利好政策，各省積極探索，地方加速推進(jìn)市場(chǎng)化進(jìn)程。雖然目前虛擬電廠以負(fù)荷型為主，但我們更看好電源型或混合型，預(yù)計(jì)2025年我國(guó)電源型虛擬電廠市場(chǎng)空間約200億元。重點(diǎn)關(guān)注國(guó)電南瑞（600406.SH）、國(guó)網(wǎng)信通（600131.SH）、金智科技（002090.SZ）、東方電子（000682.SZ）等。12月逆變器出口數(shù)據(jù)環(huán)比持續(xù)修復(fù)釋放積極信號(hào)，南美/亞洲等地區(qū)修復(fù)明顯，有望率先貢獻(xiàn)驅(qū)動(dòng)力；歐洲方面受紅海事件影響，去庫(kù)進(jìn)程有望提前一個(gè)月左右，24Q1或?qū)⒂瓉?lái)反轉(zhuǎn)向上機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為當(dāng)前全球局勢(shì)復(fù)雜變化將加速能源轉(zhuǎn)型，積極看待海外光儲(chǔ)市場(chǎng)需求，建議關(guān)注盈利較強(qiáng)、品牌渠道占優(yōu)的逆變器企業(yè)。國(guó)內(nèi)2023年新型儲(chǔ)能裝機(jī)超45GWh成績(jī)亮眼，24年儲(chǔ)能依舊是增速最高賽道，高競(jìng)爭(zhēng)與高增長(zhǎng)共存，國(guó)內(nèi)招標(biāo)趨嚴(yán)，看好具備規(guī)模、品牌優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)以及建議提前關(guān)注長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能領(lǐng)域，如固德威（688390.SH）、德業(yè)股份（605117SH）、派能科技（688063.SH）、陽(yáng)光電源（300274.SZ）等。23年裝機(jī)超預(yù)期，高基數(shù)下24年增速大概率將下臺(tái)階。當(dāng)前價(jià)格均處于歷史低位，全產(chǎn)業(yè)鏈毛利超跌至負(fù)值，供給端出清信號(hào)已經(jīng)頻現(xiàn)，積極看好24H1光伏迎來(lái)周期上行的機(jī)會(huì)。推薦成本優(yōu)勢(shì)大、N型料出貨順利的硅料企業(yè)，堅(jiān)持看好HJT長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)會(huì)，建議關(guān)注與新技術(shù)綁定較強(qiáng)的輔材企業(yè)，如通威股份（600438.SH）、東方日升（300118.SZ）、協(xié)鑫科技（3800.HK）等。最新碳酸鋰價(jià)格已跌至9.6萬(wàn)/噸，臨近春節(jié)，價(jià)格企穩(wěn)趨勢(shì)漸強(qiáng)。1月整體供需偏弱，排產(chǎn)下滑，關(guān)注春節(jié)后3/4月市場(chǎng)恢復(fù)情況。今日市場(chǎng)漲勢(shì)與年前28日相似，我們謹(jǐn)慎看待后市變化。我們預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)新能源銷量1186萬(wàn)輛，行業(yè)增速進(jìn)一步下臺(tái)階至25%；海外市場(chǎng)滲透率提升空間更大。未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)加劇下，建議關(guān)注前期調(diào)整較深、出海布局領(lǐng)先的材料企業(yè)，如當(dāng)升科技（300073.SZ）、容百科技（688005.SH）、天賜材料（002709.SZ）、貝特瑞等（835185.BJ）。2023年我國(guó)新增風(fēng)電裝機(jī)75.90GW，同比增長(zhǎng)102%，占當(dāng)年新增裝機(jī)的21%。2023年12月我國(guó)單月新增風(fēng)電裝機(jī)34.51GW，同比增長(zhǎng)128%，占當(dāng)年新增風(fēng)電裝機(jī)的45.5%。對(duì)比我國(guó)風(fēng)電歷年新增裝機(jī)，2023年新增風(fēng)電裝機(jī)創(chuàng)歷史新高，大超預(yù)期的66GW，并超越2020年搶裝裝機(jī)。我們預(yù)計(jì)2024年/2025年陸風(fēng)新增裝機(jī)約65-70GW/70-80GW，海風(fēng)10-12GW/16-20GW。進(jìn)入十四五末期，風(fēng)電裝機(jī)可期，風(fēng)電機(jī)組升級(jí)改造恰逢其時(shí)，有望為行業(yè)新增長(zhǎng)點(diǎn)，海風(fēng)加速深遠(yuǎn)化，漂浮式未來(lái)可期。重點(diǎn)關(guān)注東方電纜（603606.SH）、天順風(fēng)能（002531.SZ）、明陽(yáng)智能（601615.SH）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；資源品或零部件短缺導(dǎo)致原材料價(jià)格暴漲、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的風(fēng)險(xiǎn)；海外政局動(dòng)蕩、貿(mào)易環(huán)境惡化的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——太意外！東方甄選公告：凈利腰斬！APP注冊(cè)人數(shù)360萬(wàn)、付費(fèi)會(huì)員20萬(wàn)，錢都被誰(shuí)拿走了？

(記者 王曉波)

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