每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，國泰君安發(fā)布研報點評家電行業(yè)。

本報告導(dǎo)讀：

線上空調(diào)表現(xiàn)亮眼，線下油煙機和洗碗機同比漲幅擴大，線上海信空調(diào)、容聲冰箱和海爾洗碗機表現(xiàn)亮眼，銅鋁價格環(huán)比有所下降。

摘要：

線上空調(diào)表現(xiàn)亮眼，線下油煙機和洗碗機同比漲幅擴大。] W2線上空調(diào)銷額累計同比漲幅擴大，同比+34.29%，洗碗機、養(yǎng)生壺、掃地機器人銷額累計同比降幅收窄，同比-11.94%、-32.62%、-14.23%；線下油煙機、洗碗機銷額累計同比漲幅擴大，同比+12.91%、+34.96%，空調(diào)、養(yǎng)生壺銷額累計同比降幅收窄，同比-8.97%、-35.64%。

線上海信空調(diào)、容聲冰箱和海爾洗碗機表現(xiàn)亮眼。W2線上海信空調(diào)、容聲冰箱、海爾洗碗機銷額累計市占率同比由負轉(zhuǎn)正，分別同比+3.45%、+0.74%、+1.53%；線上方太油煙機、老板燃氣灶、華帝燃氣灶銷額累計市占率同比漲幅擴大，分別+4.72%、+2.82%、+1.00%；線上海爾空調(diào)、海爾冰箱、海爾洗衣機、必勝洗地機銷額累計市占率同比降幅收窄，分別-7.11%、-6.54%、-3.05%、-1.79%。

銅鋁價格環(huán)比有所下降。1月17日，SHFE銅均價為68000元/噸，SHFE鋁均價為19030元/噸，環(huán)比上周分別-1.68%、-2.21%；2024年1月17日，最新中塑指數(shù)為831.30，最新WTI原油價格為72.56美元/桶，環(huán)比上周分別-0.42%、+3.10%。鋼材價格1月12日環(huán)比1月5日-1.00%。2023年至今，SHFE銅、SHFE鋁、塑料、鋼材、WTI原油價格累計上漲-0.86%、+2.75%、-3.07%、-1.33%、-9.33%。

投資建議：線上空調(diào)表現(xiàn)亮眼，線下油煙機和洗碗機同比漲幅擴大，線上海信空調(diào)、容聲冰箱和海爾洗碗機表現(xiàn)亮眼，銅鋁價格環(huán)比有所下降。多重地產(chǎn)政策提振市場信心，看好地產(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電板塊和受益于地產(chǎn)復(fù)蘇的白/黑電板塊，中長期看好經(jīng)濟復(fù)蘇下的成長品類。個股方面推薦研發(fā)加固護城河、內(nèi)銷快速增長的石頭科技（19.5X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻業(yè)績彈性的海信家電（11.8X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（11.9X）、線上打爆品初見成效、線下盈利能力有望恢復(fù)的倍輕松（117.5X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（11.1X）、品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團（11.6X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.3X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（18.8X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強的小熊電器（17.4X）。

風(fēng)險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；匯率狀況波動

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)