每經(jīng)AI快訊，2024年1月19日，山西證券發(fā)布研報點評新能源動力系統(tǒng)行業(yè)。

投資要點：

新能源車：2023年全年，我國新能源汽車銷量949.5萬輛，同比增長37.9%。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，12月全國新能源車產(chǎn)銷穩(wěn)步增長，分別為117.2萬輛和119.1萬輛，同比+47.5%和+46.4%。2023年全年，我國新能源汽車產(chǎn)量達985.7萬輛，銷量達949.5萬輛，同比分別增長35.8%、37.9%，市場占有率達到31.6%。2023年純電動汽車累計產(chǎn)量670.4萬輛，同比+22.6%，累計銷量668.5萬輛，同比+24.6%。2023年插電式混動汽車累計產(chǎn)量為287.7萬輛，同比增長81.2%，累計銷量為280.4萬輛，同比增長84.7%。2023年燃料電池汽車累計產(chǎn)量0.6萬輛，同比增長55.3%，累計銷量0.6萬輛，同比增長72.0%。

動力電池：2023年我國電池累計產(chǎn)量778.1GWh，同比增長42.5%。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，2023年，我國動力和儲能電池合計累計產(chǎn)量為778.1GWh，同比增長42.5%，其中三元電池累計產(chǎn)量245.1GWh，占總產(chǎn)量32.1%，同比增長15.3%，磷酸鐵鋰電池累計產(chǎn)量531.4GWh，占總產(chǎn)量67.5%，同比增長59.9%。裝車量方面，2023年，我國動力電池累計裝車量387.7GWh,同比增長31.6%。分企業(yè)來看，2023年國內(nèi)動力電池企業(yè)裝車量前五名為寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科，裝機量分別為167.1GWh（占比43.1%）、105.5GWh（占比27.2%）、32.9GWh（占比8.5%）、17.3GWh（占比4.5%）、15.9GWh（占比4.1%）。

原材料價格：12月碳酸鋰和材料價格持續(xù)下跌，預計下月碳酸鋰和材料端價格仍將下行。根據(jù)Wind，12月碳酸鋰供大于需，價格下跌26.0%，預計下個月價格將繼續(xù)下跌。根據(jù)百川盈孚，12月三元材料價格下跌11.4%，我們預計下個月三元材料價格或?qū)⒗^續(xù)下滑。12月磷酸鐵鋰價格下跌14.9%，我們預計下個月鐵鋰價格繼續(xù)下跌。12月鋰電負極材料價格小幅下跌3.9%，我們預計12月負極材料價格承壓下行。12月隔膜價格下滑11.9%，我們預計下個月隔膜價格小幅下調(diào)。12月六氟磷酸鋰均價下調(diào)13.8%，我們預計下個月六氟磷酸鋰價格仍將下行。

重點關(guān)注：寧德時代，恩捷股份，中國天楹，天奈科技，雙星新材，傳藝科技，南都電源，科陸電子。

風險提示：下游需求不及預期風險；原材料價格波動風險；國內(nèi)外政策風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)