每經(jīng)AI快訊，2024年1月3日，民生證券發(fā)布研報點評中曼石油（603619）。

事件：2024年1月3日，公司公告了油田項目勘探開發(fā)的最新進(jìn)展。

溫宿項目2023年產(chǎn)量58萬噸，柯柯牙油田勘探取得新突破。1）生產(chǎn)方面，2023年，公司溫宿項目累計產(chǎn)油58.08萬噸，截至2023年12月31日，溫宿日產(chǎn)油達(dá)到1663噸。2）勘探方面，2023年公司溫宿項目部署探井、評價井58口，成功52口，探井成功率高達(dá)89.66%，全年以柯柯牙油田F1斷裂帶上下盤勘探和評價為重點，兼顧F2、F3斷裂帶和老龍口構(gòu)造帶風(fēng)險勘探。目前，公司已基本探明了柯柯牙油田F1斷裂帶上盤油氣儲量，據(jù)公司初步估算，該斷裂帶上盤探明石油地質(zhì)儲量1092.38萬噸；此外，柯柯牙油田F1斷裂帶上盤紅井區(qū)發(fā)現(xiàn)了奇格布拉克組碳酸鹽巖甜點區(qū)、部分井試油后獲高產(chǎn)油流，F(xiàn)5斷裂帶下盤柯10斷鼻構(gòu)造發(fā)現(xiàn)了厚層IV油組底礫巖，古潛山構(gòu)造帶落實了部分地層含油氣情況，紅52斷塊發(fā)現(xiàn)了IV油組底礫巖甜點區(qū)、且該區(qū)域已投產(chǎn)的14口井平均單井產(chǎn)量14.2噸。2024年，公司溫宿項目的勘探部署將重點集中在已發(fā)現(xiàn)的構(gòu)造帶或巖性圈閉區(qū)域，開展精細(xì)勘探，主要預(yù)探與評價目標(biāo)是F1斷裂帶上、下盤南華系、紅90斷裂帶和賽克凸起圍斜部位IV油組、F5斷裂帶IV油組，力爭年產(chǎn)量再上新臺階的同時，完成1092.38萬噸探明石油地質(zhì)儲量報告編制及申報工作。

哈薩克斯坦2項目勘探開發(fā)持續(xù)推進(jìn)。1）堅戈項目：礦權(quán)面積154平方千米，2022年哈薩克斯坦儲量委員會核批通過了堅戈油田C1地質(zhì)儲量6397萬噸、C2地質(zhì)儲量1457萬噸，合計C1+C2地質(zhì)儲量7854萬噸；2023年，堅戈項目共投產(chǎn)新井16口，截至2023年12月31日，堅戈項目在產(chǎn)井27口，日產(chǎn)油540.50噸，日產(chǎn)伴生氣和天然氣8.67萬方，全年，堅戈油田累計產(chǎn)油10.06萬噸，累計產(chǎn)天然氣和伴生氣1961.11萬方。目前，堅戈項目C1地質(zhì)儲量采出程度僅有1.34%，后續(xù)公司將加快新井部署開發(fā)，完善產(chǎn)能建設(shè)，盡快提高油田產(chǎn)量。2）岸邊項目：2023年岸邊項目共完鉆了N1、N2和M1共3口新井，在上白堊統(tǒng)賽諾曼階均發(fā)現(xiàn)了可靠油層；2024年，公司將開展岸邊項目儲量報告編制及申報，實施試采井網(wǎng)，開展試采工作，加大新地區(qū)和新層位的勘探力度。

投資建議：油價近期保持震蕩，后續(xù)走勢建議關(guān)注2024年一季度OPEC+的減產(chǎn)落實情況，但在低庫存和中東國家訴求下當(dāng)前油價底部支撐較強(qiáng)，油價依然有望維穩(wěn)高位。由于公司原油產(chǎn)量具備高成長性，疊加一體化成本優(yōu)勢，我們預(yù)計，2023-2025年公司歸母凈利潤分別為8.54/11.21/13.41億元，對應(yīng)當(dāng)前股本的EPS分別為2.14/2.80/3.35元，對應(yīng)2024年1月3日收盤價的PE分別為9/7/6倍，維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示：油價大幅下降風(fēng)險；勘探進(jìn)程不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；海外油田作業(yè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)