每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河12月26日發(fā)布研報(bào)稱：給予交通運(yùn)輸推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：2023年12月以來(lái)，紅海航道水域局勢(shì)緊張，持續(xù)受到胡塞武裝的襲擊。12月9日，胡塞武裝宣布，禁止所有前往以色列的船舶在紅海、阿拉伯海航行。12月11日至今，Strinda（HANSATANKERS油輪）、ArdmoreEncounter（化學(xué)船）、MaerskGibraltar（馬士基集裝箱船）、AlJasrah（赫伯羅特集裝箱船）、MSCPALATIUMIII（地中海航運(yùn)集裝箱船）、MSCClara（地中海航運(yùn)集裝箱船）等商船相繼遭襲。截至目前，多家船公司的紅海運(yùn)輸線路受到干擾。

曼德海峽-紅海-蘇伊士運(yùn)河-地中海，是亞歐集裝箱運(yùn)輸&中東-歐洲油氣運(yùn)輸?shù)闹匾骄€，對(duì)全球供應(yīng)鏈有重大影響：根據(jù)蘇伊士運(yùn)河管理局（SCA）的統(tǒng)計(jì)，2022年，蘇伊士運(yùn)河運(yùn)輸?shù)呢浳锛s占全球貿(mào)易量的12%，全年約2.3萬(wàn)艘船舶通過(guò)蘇伊士運(yùn)河。其中，各個(gè)船型均占有一定份額，根據(jù)Clarksons數(shù)據(jù)，蘇伊士運(yùn)河過(guò)境船舶中，集裝箱船、油輪、干散貨船分別占比約33%、31%、26%。2023年，因巴拿馬運(yùn)河干旱擁堵，部分船舶進(jìn)一步選擇改從蘇伊士運(yùn)河通行。由此可見(jiàn)，本次紅海事件對(duì)全球供應(yīng)鏈帶來(lái)了重大影響。

集運(yùn)：集運(yùn)巨頭公司暫停紅海航線，繞行好望角，短期集運(yùn)運(yùn)價(jià)顯著攀升：紅海襲擊升級(jí)以來(lái)，伴隨馬士基、赫伯羅特、地中海航運(yùn)、達(dá)飛等4家集運(yùn)龍頭公司宣布暫停紅海通行，以星海運(yùn)、長(zhǎng)榮海運(yùn)、陽(yáng)明海運(yùn)、東方海外國(guó)際、HMM等集運(yùn)公司也相繼暫停紅海航線，選擇繞行好望角。因船東繞行后，亞歐航線航程增加約9000公里，運(yùn)輸時(shí)間增加約10-14天，從而亞歐航線面臨有效運(yùn)力供給收緊，推動(dòng)集運(yùn)運(yùn)價(jià)上升。截至2023年12月22日，上海集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）報(bào)收1255點(diǎn)，周環(huán)比+14.77%，月環(huán)比+26.36%，較去年同期同比+13.36%。由此可見(jiàn)，集運(yùn)價(jià)格已呈現(xiàn)顯著攀升態(tài)勢(shì)。同時(shí)，考慮到當(dāng)前處于圣誕、春節(jié)前海運(yùn)出貨高峰期，旺季催化下集運(yùn)價(jià)格或具有進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。

油運(yùn)：若紅海襲擊進(jìn)一步發(fā)酵，油輪供不應(yīng)求局面下，運(yùn)價(jià)也或?qū)⒂瓉?lái)上漲：紅海遭襲后，英國(guó)石油公司BP已宣布暫停通過(guò)紅海的油輪。未來(lái)若出現(xiàn)更嚴(yán)重的襲擊事件，導(dǎo)致蘇伊士運(yùn)河關(guān)閉，油輪船東繞行好望角，運(yùn)力供給短缺將推動(dòng)油輪運(yùn)價(jià)大幅上漲。其中，作為紅海航線主要運(yùn)輸船型的蘇伊士型、阿芙拉型油輪等中小油輪，或率先受益于運(yùn)價(jià)上漲；而考慮到伴隨船東繞行帶來(lái)運(yùn)距拉長(zhǎng)，VLCC等大船優(yōu)勢(shì)凸顯，其后續(xù)運(yùn)價(jià)水平也具有上漲動(dòng)力。

投資建議：我們認(rèn)為，伴隨紅海事件發(fā)酵，催化運(yùn)價(jià)推升，航運(yùn)板塊或迎來(lái)一波景氣向上的行情。看好集運(yùn)龍頭中遠(yuǎn)?？兀?01919.SH），及油氣運(yùn)輸業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的招商輪船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，疊加考慮集運(yùn)船東選擇繞行后，部分集運(yùn)需求或溢出至航空貨運(yùn)，航空貨運(yùn)相關(guān)標(biāo)的也存在潛在機(jī)會(huì)，建議關(guān)注東航物流（601156.SH）、中國(guó)外運(yùn)（601598.SH）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣沖突升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致全球需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；船東大規(guī)模造船導(dǎo)致運(yùn)力供給超預(yù)期增加的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——萬(wàn)億零食市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)打響，老牌國(guó)貨煥發(fā)第二春……2023年消費(fèi)行業(yè)十大新聞丨NBD年度新聞榜

(記者 蔡鼎)

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