每經記者｜范芊芊    每經編輯｜文多    

聯泰環(huán)保此前的一筆關聯收購“踩雷”了，為此公司擬與業(yè)績承諾方簽署回購協議，將標的剝離上市公司。

12月11日收盤后，聯泰環(huán)保（SH603797，股價5.65元，市值33.00億元）發(fā)布公告稱，深圳市聯泰投資集團有限公司（以下簡稱聯泰投資）擬以現金方式，回購聯泰環(huán)保持有的汕頭市天匯健生物技術有限公司（以下簡稱天匯?。?4.5%股權、深圳市聯泰實業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱聯泰實業(yè)）100%股權（聯泰實業(yè)持有天匯健51%股權）。

此次交易為關聯交易，聯泰投資為聯泰環(huán)?？毓晒蓶|——廣東省聯泰集團有限公司的控股子公司。上述交易完成后，聯泰環(huán)保將不再持有天匯健股權。

《每日經濟新聞》記者注意到，聯泰環(huán)保在2023年3月披露了上述收購，天匯健的工商登記信息在4月才完成變更。如今，在不到一年時間里，聯泰環(huán)保就擬將上述股權再次售出，其背后是天匯健的業(yè)績大幅下滑且低于預期。

天匯健業(yè)績大幅下滑

2023年3月22日，聯泰環(huán)保披露，擬以8521.36萬元的價格收購聯泰實業(yè)100%股權以及天匯健24.5%股權，其中聯泰實業(yè)持有天匯健51%股權，因此聯泰環(huán)保擬通過此次并購直接及間接持有天匯健75.5%股權。3月29日，聯泰實業(yè)的工商登記變更完成，4月，天匯健的工商登記變更完成。

天匯健是一家經政府許可、以回收的廢棄油脂（潲水油、地溝油和過期食用油等）為原料，生產工業(yè)級混合油的資源綜合利用企業(yè)。而聯泰環(huán)保的主營業(yè)務則是城鄉(xiāng)生活污水處理設施的投資、建設和運營管理。

聯泰環(huán)保在收購公告中稱，通過本次交易，有利于公司推進在環(huán)保領域的多元發(fā)展，有利于公司構建“環(huán)保+能源”的新驅動模式。

如今時隔不到1年，聯泰環(huán)保擬與此前約定的業(yè)績承諾方簽署回購協議。聯泰環(huán)保為何要在短時間內選擇“退貨”？

《每日經濟新聞》記者注意到，天匯健的業(yè)績大幅下滑或是關鍵原因。根據12月11日收盤后的公告，2023年1~10月，天匯健營業(yè)收入為2.42億元，凈利潤為-228.71萬元。而2022年全年天匯健的營業(yè)收入為4.5億元，凈利潤為1938.85萬元。同時，在3月份的公告中，業(yè)績承諾方曾承諾天匯健2023年扣非后凈利潤為1750.16萬元。

在業(yè)績大幅下滑且低于預期的情況下，天匯健的估值也有所縮水。以2022年10月31日為評估基準日，天匯健100%股權按照收益法的估值為2.06億元，而以2023年10月31日為評估基準日，標的股權采用收益法的估值為1.72億元。也就是說，天匯健100%股權估值縮水約16%。

股權將由關聯方回購

值得一提的是，天匯健原本是聯泰環(huán)?？毓晒蓶|旗下資產。此前，標的收購時的交易方為汕頭市得成投資有限公司（以下簡稱得成投資）、聯泰投資、王沛松、王和明。

其中，得成投資、聯泰投資均是聯泰環(huán)保的關聯方，得成投資是聯泰環(huán)保實際控制人的控股公司，聯泰投資是公司控股股東——廣東省聯泰集團有限公司的控股子公司，兩家公司通過聯泰實業(yè)持有天匯健51%股權。

此外，得成投資、聯泰投資也是此前收購股權交易中所約定的承擔業(yè)績承諾及補償義務的交易方。根據此前披露，得成投資、聯泰投資承諾天匯健2023年、2024年、2025年扣非凈利潤應分別不低于1750.16萬元、2006.52萬元、2250.16萬元，3年扣非凈利潤累計數不低于6006.84萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，如今在雙方協商下，收購完成不到一年，聯泰環(huán)保就擬與聯泰投資簽署回購協議，回購價格為9000萬元，其中包含原收購價8521.36萬元以及期間資金成本。

由此來看，聯泰環(huán)保似乎正在及時止損，業(yè)績承諾方則在提前履行補償義務。

對于此次交易的原因，聯泰環(huán)保稱有利于公司控制未來經營風險。

“根據目前的情況，天匯健經營狀況較股權收購前已發(fā)生較大變化，公司預計業(yè)績承諾方在業(yè)績承諾期內實現承諾業(yè)績存在較大困難，且短期內天匯健經營業(yè)績很難實現扭轉或爆發(fā)性增長，2023年至2025年三年累計承諾業(yè)績基本很難實現。”聯泰環(huán)保稱。