每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍    

印花稅減半征收、證監(jiān)會政策“三箭齊發(fā)”……一系列活躍資本市場政策落地，上周A股市場走出跌勢實現(xiàn)反彈。

其中，滬指和深成指上周分別上漲2.26%和3.29%，而每經(jīng)品牌100指數(shù)也順勢走強，周漲幅達到2.65%，以924.67點報收，在市場信心逐步恢復(fù)的背景下，A股有望延續(xù)反彈。

劉紅梅制圖

9月A股有望持續(xù)反彈

上周，監(jiān)管層連放利好“大招”，三大股指集體反彈，其中，上證指數(shù)上漲2.26%，收于3133.25點，深證成指上漲3.29%，收于10463.74點，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.93%，收于2100.26點。每經(jīng)品牌100指數(shù)也強勢反彈，周漲2.65%。

從市場走勢來看，8月指數(shù)震蕩單邊下行，滬指一度失守3100點，但隨著印花稅減半征收、證監(jiān)會政策“三箭齊發(fā)”等資本市場利好政策出臺，滬指在月末震蕩上行，重回3100點上方。截至8月31日，上證指數(shù)月K線下跌5.2%，深證成指月K線下跌6.85%，創(chuàng)業(yè)板指月K線下跌6%，每經(jīng)品牌100指數(shù)同樣下跌6.14%，頑強守住900點。

9月份，海外市場方面，歐美制造業(yè)低位運行、服務(wù)業(yè)整體承壓，美國年內(nèi)是否再次加息存疑。國內(nèi)市場方面，7月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)再度走弱，8月PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）繼續(xù)線下回升，但仍處于榮枯線下，經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固。往后看，央行6、8兩月接連降息，降準(zhǔn)降息窗口進一步打開，疊加近期多項擴內(nèi)需、穩(wěn)增長政策接續(xù)落地，經(jīng)濟有望延續(xù)漸進修復(fù)的勢頭。

資金面方面，“活躍資本市場”政策接續(xù)落地，印花稅減半征收、證監(jiān)會政策“三箭齊發(fā)”，將有效改善資本市場資金面情況，提振市場信心。

從技術(shù)面來看，8月指數(shù)震蕩單邊下行，滬指一度失守3100點，但在月末震蕩上行，重回3100點上方。考慮到當(dāng)前市場估值仍有較高性價比，在降息為市場注入流動性，穩(wěn)增長政策接續(xù)落地促進經(jīng)濟平穩(wěn)恢復(fù)，印花稅調(diào)降以及證監(jiān)會政策推出大幅提振市場信心等積極因素帶動下，大盤有望迎來強勢修復(fù)。

AIGC賦能智能家電行業(yè)

在眾多行業(yè)中智能家電將成為通過AIGC（生成式人工智能）最直接賦能的行業(yè)之一，推動智能家電行業(yè)在新賽道上創(chuàng)新與升級，開辟智能家電行業(yè)發(fā)展新空間，為消費者提供更智能、便捷、個性化的產(chǎn)品和服務(wù)。

中國作為信息產(chǎn)業(yè)大國，智能家電產(chǎn)業(yè)作為我國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)之一，已經(jīng)建立了較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈體系，涵蓋了研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)等多個環(huán)節(jié)，為AIGC技術(shù)的應(yīng)用提供了廣闊的應(yīng)用場景和豐富的數(shù)據(jù)支持。這種獨特的優(yōu)勢將為中國在智能家電與AIGC融合的可持續(xù)性發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)，并為中國在國際智能家電市場中贏得競爭優(yōu)勢。中國智能家電產(chǎn)業(yè)通過不斷創(chuàng)新和技術(shù)升級，抓住AIGC契機將不僅滿足國內(nèi)消費者對智能化產(chǎn)品的需求，還將拓展到海外市場。

業(yè)內(nèi)人士指出，在“產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”的國家戰(zhàn)略的指引下，通過加強產(chǎn)學(xué)研合作，建設(shè)智能家電行業(yè)數(shù)據(jù)庫和行業(yè)AIGC大模型，以推動人工智能在智能家電領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，這不僅有助于智能家電行業(yè)的進一步升級，還將對智能家電行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生積極的影響，提升我國在人工智能領(lǐng)域的全球地位。

天風(fēng)證券分析稱，目前，中國正經(jīng)歷與日本上世紀(jì)70、80年代相似的家電發(fā)展階段，伴隨人均可支配收入穩(wěn)步提升，我國必選家電逐步達高滲透率，居民消費中“騰出”的空間為相對可選小家電市場的生長提供了必要的土壤。清潔電器方面，目前我國總體滲透率仍偏低，未來成長空間廣闊，未來產(chǎn)品創(chuàng)新點逐漸減少，難以支撐均價上行，滲透率提升需適當(dāng)以價換量，頭部品牌積極嘗試以價換量策略，銷售費用率、利潤率有望企穩(wěn)。投影儀方面，作為家用影音娛樂的重要載體長期滲透率有望持續(xù)提升。

家電板塊吹響反彈沖鋒號

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，除了大金融、房地產(chǎn)整體強勢外，家電板塊也吹響反彈沖鋒號。TCL科技周漲8.4%，中期業(yè)績不俗的海爾智家、海信家電以及格力電器周漲幅也均超過5%，排在成分股漲幅前列。

資料顯示，海爾智家經(jīng)過35年的堅持，通過收購創(chuàng)牌的方式完成全球化。公司在冰箱、洗衣機領(lǐng)域市場占有率常年保持行業(yè)第一，目前在高端化戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，在此前略有短板的空調(diào)和廚電板塊市場占有率也在不斷提升。公司7大自主品牌覆蓋面廣，未來在海外發(fā)達國家市場占有率有望進一步提升，全球化布局領(lǐng)先地位短時間內(nèi)難以被超越。

從品牌角度看，海爾智家通過多品牌布局并不斷充實各品牌產(chǎn)品陣容，把握細分市場增長機會，強化三翼鳥的套系化與場景化方案；從海外市場角度看，公司深入開發(fā)海外市場，引領(lǐng)產(chǎn)品高端轉(zhuǎn)型，提升海外產(chǎn)品價格指數(shù)；從品類角度看，公司積極拓展干衣機、洗碗機、家用清潔機器人、熱泵等新品類。

而海信家電則為全球白電龍頭，業(yè)務(wù)已拓展至傳統(tǒng)家電、中央空調(diào)和汽車熱管理三大領(lǐng)域，受益于治理改善、產(chǎn)品技術(shù)升級等，公司經(jīng)營持續(xù)向上，傳統(tǒng)白電主業(yè)穩(wěn)健增長，中央空調(diào)有望受益于地產(chǎn)改善、滲透率提升迎來放量，汽車熱管理賽道空間廣闊，有望打造第二增長曲線。

作為白電行業(yè)龍頭，格力電器則立足空調(diào)主業(yè)，積極拓寬產(chǎn)品線，多元化業(yè)務(wù)布局穩(wěn)步推進，工業(yè)制品、綠色能源領(lǐng)域有望帶來新的成長增量。

另外值得關(guān)注的是，格力電器是低估值+高分紅的核心資產(chǎn)，當(dāng)前市場環(huán)境和行業(yè)周期中，其價值修復(fù)的勝率和賠率俱佳。