各位老鐵，大家好，我是錢研君。 最近市場大幅調(diào)整，在7月份的時候，我們也經(jīng)歷了這一幕。當(dāng)時，錢研君分享了投資大師鄧普頓的一句經(jīng)典名言，今天再次分享給大家。 “行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中毀滅。最悲觀的時候正是買進(jìn)的最佳時機(jī)，最樂觀的時刻正是賣出的最佳時機(jī)。”——鄧普頓 對于投資者來說，必須掌握一門必修課：學(xué)會面對市場先生的喜怒無常。接下來，我們一起來看看最近一周券商有哪些值得關(guān)注的研報。 零售藥店：行業(yè)集中度持續(xù)提升 本周價值類板塊，分享一下零售藥店行業(yè)的投資邏輯。 國海證券看好零售藥店行業(yè)的表現(xiàn)，并給出三點(diǎn)理由： 1、隨著連鎖化率持續(xù)提升，頭部連鎖企業(yè)規(guī)模有望快速擴(kuò)張：2021年商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于“十四五”時期促進(jìn)藥品流通行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，到2025年藥品零售連鎖率接近70%，百強(qiáng)連鎖市場份額65%以上。截至2022年底，全國共有零售藥店62.3萬家，其中連鎖藥店36.0萬家，連鎖化率57.8%。據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，2021年百強(qiáng)連鎖市場份額為51.4%。 2、隨著醫(yī)保門診統(tǒng)籌持續(xù)推進(jìn)，零售藥店醫(yī)保支付力度將得到顯著提升：2021年國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于建立健全職工基本醫(yī)療保險門診共濟(jì)保障機(jī)制的指導(dǎo)意見》，允許職工醫(yī)保個人賬戶資金用于家庭成員在零售藥店購藥。2023年國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》，將零售藥店納入統(tǒng)籌基金支付范疇。 3、隨著醫(yī)藥分離政策逐漸落地，處方院外流轉(zhuǎn)條件逐步成熟：國家醫(yī)保局要求，2023年12月31日前，各省份要依托全國統(tǒng)一的醫(yī)保信息平臺電子處方中心，建立健全全省統(tǒng)一、高效運(yùn)轉(zhuǎn)、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的處方流轉(zhuǎn)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)省域內(nèi)“雙通道”處方流轉(zhuǎn)電子化。同時，零售藥店開設(shè)專業(yè)藥房、升級軟硬件系統(tǒng)，積極承接處方院外流轉(zhuǎn)。 傳感器清洗：百億市場空間打開 本周成長類板塊，分享的是傳感器清洗行業(yè)的投資邏輯。 國金證券認(rèn)為，L3+自動駕駛即將落地，將催生傳感器清洗產(chǎn)品百億市場空間。和L2相比，L3具有以下幾個特征：1）L3級別自動駕駛水平更高；2）L3系統(tǒng)提供了更廣泛的感知范圍和更高級別的駕駛輔助功能；3）L3系統(tǒng)中駕駛員參與更少。4）L3級別的傳感器用量更多。一般L2級別搭載5-8顆攝像頭，L3級別搭載8-16顆攝像頭及1-3顆激光雷達(dá)。 L3級別的傳感器用量更多，對鏡頭清洗的需求將會更旺盛，智能駕駛傳感器清洗系統(tǒng)有望成為新的增長點(diǎn)。智能駕駛傳感器清洗產(chǎn)品單車價值量約1000元，以核心部件為智能清洗泵為例：傳統(tǒng)汽車清洗泵通常為單通或雙通清洗泵，僅用于前后擋風(fēng)玻璃和大燈清洗，單個價值量在100元左右；L3級自動駕駛汽車普遍有10-12個外置傳感器窗口需要清洗，智能清洗泵單個價格量約200元-300元。 據(jù)國金證券預(yù)測，當(dāng)全球L3+汽車銷量達(dá)到5319萬輛時，對應(yīng)全球智能駕駛傳感器清洗產(chǎn)品市場空間約194億元。目前行業(yè)處于起步階段，國內(nèi)外市場空間廣闊，國內(nèi)各家企業(yè)已經(jīng)開始智能駕駛傳感器清洗系統(tǒng)的研發(fā)工作，頭部企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了小批量交樣和路試階段。 面板：第四輪大周期將啟動 周期類板塊，本周分享的是面板行業(yè)的投資邏輯。 華西證券分析了過去三輪面板周期的各項(xiàng)指標(biāo)認(rèn)為，面板價格觸底反彈是形成面板大周期的主要原因，其中有一些規(guī)律性現(xiàn)象：1）面板價格觸底反彈到大周期啟動有一定的滯后性，通常在3-5個月之間；2）扣非凈利潤轉(zhuǎn)正，并且連續(xù)兩個季度環(huán)比為正；3）面板價格較高點(diǎn)下跌幅度超過11.8%。 根據(jù)奧維睿沃、Wind數(shù)據(jù)顯示，8月32英寸面板價格為39美元，去年同期價格為27美元。華西證券指出，如果接下來價格持續(xù)上漲，并保持相對穩(wěn)定，此輪周期面板價格同比為正將持續(xù)較長時間，預(yù)計將持續(xù)至2024年。 大尺寸面板價格的持續(xù)上漲，反映了市場需求的復(fù)蘇，帶來了較好的市場預(yù)期，從而推動股價上漲。但由于各種原因，股票市場的調(diào)節(jié)存在一定滯后性。通過復(fù)盤歷史，華西證券預(yù)計，面板公司的股價有望隨這一輪大尺寸面板漲價而大幅上漲，開啟第四輪周期。 本期道達(dá)研選的參考研報如下： 國海證券-零售藥店行業(yè)深度報告：供給端集中度提升，支付端門診統(tǒng)籌發(fā)力 國金證券-汽車及汽車零部件行業(yè)研究：L3級自動駕駛呼之欲出，催生傳感器清洗產(chǎn)品百億市場空間 華西證券-電子行業(yè)：規(guī)律已現(xiàn)，面板第四輪大周期將啟 《道達(dá)研選·2023》進(jìn)行了全面升級，將以“道達(dá)研選專屬圈子”的形式分享優(yōu)質(zhì)研報資訊，并有60節(jié)投資必修課。對《道達(dá)研選·2023》感興趣的老鐵，可以關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”進(jìn)行了解！ 由于篇幅有限，今天就給大家分享到這里?！昂眯袠I(yè)、好公司、好價格”，我是錢研君，期待和你一起聊聊投資有關(guān)的那些事兒，祝各位老鐵投資成功！ （錢研君） （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)）