歲月不居，時(shí)節(jié)如流。

多年來，公募基金波瀾壯闊的發(fā)展歷程堪比一幅畫卷，畫面中記錄了風(fēng)雨兼程的旅途，也凝聚了日臻完善的智慧和經(jīng)驗(yàn)。其中，一些具有里程碑意義的事件、產(chǎn)品和人物，都是畫卷上最璀璨的明珠。

作為業(yè)內(nèi)首只銀行系基金，馬上將迎來自己18歲“生日”的工銀瑞信核心價(jià)值混合基金在這段輝煌歷程中是一段鏗鏘有力的樂章。在市場(chǎng)波動(dòng)和變局不斷的背景下，這位“工銀長子”憑借18年如一日對(duì)穩(wěn)健長期投資的堅(jiān)守，成為全市場(chǎng)不可多得的“九倍基”之一，也為投資者創(chuàng)造了穩(wěn)定、可靠的回報(bào)。

尤其難能可貴的是，雖然成立至今歷經(jīng)多任基金經(jīng)理更迭，但工銀核心價(jià)值的業(yè)績表現(xiàn)始終未受影響，“常青樹”背后是工銀瑞信深度研究驅(qū)動(dòng)下的基因傳承與守護(hù)。而作為以固收投資能力見長的銀行系基金公司，工銀瑞信旗下的“固收軍團(tuán)”亦憑借顯著的超額收益廣受機(jī)構(gòu)和基民認(rèn)可，旗下首只債基工銀增強(qiáng)收益也是行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿產(chǎn)品，充分傳遞了工銀瑞信的長期陪伴價(jià)值。

今年也是工銀瑞信基金成立的第18個(gè)年頭。在長期投資理念的溫潤下，這個(gè)時(shí)間跨度不僅代表了歲月的流轉(zhuǎn)，更見證了這家老牌公募對(duì)投資者的一路陪伴。

18年磨一基：行之力則知愈進(jìn)，知之深則行愈達(dá)

2005年7月，國內(nèi)首家由商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立的基金公司——工銀瑞信基金正式展業(yè)。約一個(gè)月后，工銀瑞信發(fā)行的第一只基金工銀核心價(jià)值開始投資運(yùn)作，命運(yùn)的齒輪開始轉(zhuǎn)動(dòng)。

回過頭來看，工銀核心價(jià)值成立之時(shí)，我國證券市場(chǎng)正處于一輪漫長熊市的尾聲，整個(gè)建倉期間市場(chǎng)持續(xù)下跌。也正因如此，工銀核心價(jià)值的建倉過程可謂相當(dāng)謹(jǐn)慎，基金始終保持了一個(gè)相對(duì)較低的倉位水平，從而成功規(guī)避了市場(chǎng)下跌過程中的風(fēng)險(xiǎn)。

2006年初，該公司投資團(tuán)隊(duì)在充分分析宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)形勢(shì)的基礎(chǔ)上，做出2006年股市將是“轉(zhuǎn)折之年、新一輪牛市開始”的判斷，堅(jiān)定長期持有具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀企業(yè)，重點(diǎn)投資于零售、消費(fèi)品、機(jī)械、銀行地產(chǎn)、信息技術(shù)、醫(yī)藥等行業(yè)，實(shí)現(xiàn)了基金凈值的持續(xù)穩(wěn)健增長，2006年投資回報(bào)率高達(dá)142.69%，超越比較基準(zhǔn)58.75%，位居行業(yè)前列，攬獲《證券時(shí)報(bào)》2006年度“股票型明星基金獎(jiǎng)”，成為入選5產(chǎn)品中唯一的銀行系基金，一舉奠定了江湖地位。

更為重要的是，籌備和運(yùn)作工銀核心價(jià)值的成功經(jīng)驗(yàn)，為工銀瑞信基金投研體系的搭建、投資理念的形成和投研底蘊(yùn)的積累都打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

作為工銀瑞信旗下的第一只產(chǎn)品，工銀核心價(jià)值凝聚了團(tuán)隊(duì)所有成員的心血，正所謂匠心之韻，獨(dú)樹一幟。從運(yùn)作之初，工銀核心價(jià)值就樹立起了適合銀行系基金的投資理念與投資辦法，那就是尋找并投資業(yè)績持續(xù)增長的企業(yè)并與它共同成長。投研流程上十分重視研究與投資的互動(dòng)，并相對(duì)增加了研究人員在決策中的權(quán)重，為此后該公司完善投研決策機(jī)制、形成全周期的穩(wěn)健投資能力構(gòu)筑了牢固的根基。

18年磨一基。“開山之作”工銀核心價(jià)值，有著工銀瑞信基金最深的烙印，也完美復(fù)刻了這家公司身上最鮮明的印記與氣質(zhì)——踏實(shí)、穩(wěn)健、長期主義、堅(jiān)守價(jià)值……在經(jīng)歷了時(shí)間的考驗(yàn)之后，歷久彌新。

變與不變：深度研究驅(qū)動(dòng)下的基因傳承

成立至今，共有8位基金經(jīng)理參與過工銀核心價(jià)值的掌管。現(xiàn)任基金經(jīng)理何肖頡是一位在資管行業(yè)有著超過20年經(jīng)驗(yàn)、多次穿越牛熊的老將。

令人印象深刻的是，工銀核心價(jià)值這18年來也經(jīng)歷了市場(chǎng)風(fēng)格的多輪切換和資本市場(chǎng)的幾度沉浮，其中不僅有2007年到2008年的牛熊興替，也有2015年的牛市、2016年到2018年的震蕩下跌等幾輪牛熊更迭，但都未影響到這只“九倍基”的底色。

截至今年6月30日，工銀核心價(jià)值A(chǔ)累計(jì)回報(bào)高達(dá)901.28%，遠(yuǎn)超同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率304.14%，超額收益高達(dá)597.14%。同時(shí)，該基金分紅總額達(dá)到128.19億元，是業(yè)內(nèi)少有的分紅超百億的長跑基金，讓長期持有的“鐵粉”都享受到了豐厚的回報(bào)，也贏得了基民的信賴。最新數(shù)據(jù)顯示，該基金規(guī)模為41.92億元，個(gè)人投資者超21萬戶，持有份額占比高達(dá)99.67%。

而這背后，正是工銀瑞信深度研究驅(qū)動(dòng)下的基因傳承和投研文化的薪火相傳。工銀核心價(jià)值的卓越業(yè)績是經(jīng)歷了時(shí)間與市場(chǎng)的洗禮，依靠行之有效的投研體系、一脈相承的投資理念與嚴(yán)格的風(fēng)控體系而來，平臺(tái)型公司底色也注定了基金業(yè)績并不會(huì)因?yàn)閱蝹€(gè)基金經(jīng)理的變更而出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

以何肖頡為例，有人稱他為“低調(diào)的全能老將”，恰如其分。何肖頡1998年加盟券商研究所從事化工行研究，2000年正式涉足公募基金行業(yè)，2005年開始擔(dān)任公募基金經(jīng)理。他的職業(yè)路徑非常典型：從研究員到基金經(jīng)理助理，再成長為基金經(jīng)理，對(duì)研究和投資兩個(gè)環(huán)節(jié)都有著深厚的理解。

2014年，何肖頡開始管理工銀核心價(jià)值，展現(xiàn)出了一名公募老將的專業(yè)素養(yǎng)與豐富經(jīng)驗(yàn)。風(fēng)格穩(wěn)健均衡，擅長自上而下進(jìn)行行業(yè)配置，并結(jié)合自下而上精選基本面優(yōu)秀個(gè)股，在行業(yè)輪動(dòng)上展現(xiàn)出敏銳的前瞻預(yù)判能力。2017年他加倉銀行地產(chǎn)，2018年上半年加倉醫(yī)藥行業(yè)，2019年加倉電子等板塊，2020年加倉新能源行業(yè)等等，都把握住了市場(chǎng)輪動(dòng)機(jī)會(huì)，取得了顯著的超額收益。

而仔細(xì)梳理其投資脈絡(luò)，可以發(fā)現(xiàn)工銀核心價(jià)值A(chǔ)行業(yè)持股相對(duì)較為集中，且換手率低、倉位相對(duì)穩(wěn)定，具有典型的長跑基因，讓投資者能真正收獲時(shí)間的玫瑰。

踐行長期主義，用專業(yè)陪伴投資者“長跑”

時(shí)間淬煉價(jià)值，普惠相伴客戶。

根據(jù)晨星數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，截至今年6月30日，工銀瑞信旗下15只權(quán)益類基金成立以來的累計(jì)收益超過200%，不僅為投資者提供了多元化、個(gè)性化的投資選擇，也在市場(chǎng)的變換中為持有人收獲了可持續(xù)的長期價(jià)值。

除了主動(dòng)權(quán)益類基金，固收類產(chǎn)品更是工銀瑞信作為銀行系基金公司的“傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)”。截至今年6月30日，工銀瑞信旗下固收類基金過去五年絕對(duì)收益為26.24%，過去十年絕對(duì)收益為83%，旗下偏債類混合基金和債券基金近三年全部實(shí)現(xiàn)正收益，涌現(xiàn)了一批長跑績優(yōu)明星基金，旗下2012年以前成立的5只債基—工銀強(qiáng)債、工銀添利、工銀雙利、工銀四季收益、工銀添頤，全部實(shí)現(xiàn)凈值翻番，且超額收益顯著。

以工銀增強(qiáng)收益為例，該基金是工銀瑞信的首只債基，也是工銀瑞信頂尖固收業(yè)務(wù)能力的一個(gè)縮影。工銀增強(qiáng)收益成立于2007年5月，成立至今一直由老將杜海濤、基金業(yè)三大獎(jiǎng)項(xiàng)大滿貫獲得者管理，2018年8月增聘張略釗共同管理。截至今年年中，工銀增強(qiáng)收益成立以來累計(jì)回報(bào)達(dá)163.70%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為93.48%。

綜觀這只基金成立以來15個(gè)完整年度的業(yè)績回報(bào)，除了2011年和2018年，其他年份皆取得了正收益，顯示出強(qiáng)大而穩(wěn)定的內(nèi)核。也正因如此，工銀增強(qiáng)收益長期受到機(jī)構(gòu)“聰明錢”的青睞，最新機(jī)構(gòu)投資者持有占比超過50%。

事實(shí)上，以工銀增強(qiáng)收益為起點(diǎn)，工銀瑞信多年來在固定收益投資方面持續(xù)努力，打造了全類別固收精品，構(gòu)建了包括純債基金、短債基金、中長期基金、固收+基金等多層次的產(chǎn)品體系，為投資者構(gòu)建資產(chǎn)配置底倉提供了豐富、優(yōu)質(zhì)的選擇。

向陽花木易為春，好的業(yè)績離不開平臺(tái)的支持。

成立18年來，工銀瑞信堅(jiān)持投資者利益至上，建立了貫穿研究、投資管理、跟蹤監(jiān)控、歸因分析等在內(nèi)的“全流程”管理體系，打造了一支專業(yè)敬業(yè)的投研隊(duì)伍，形成了“投研平臺(tái)化”“投研一體化”“人才梯隊(duì)完善”的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，不斷為產(chǎn)品組合投資管理提供強(qiáng)有力的持久支撐。在剛剛結(jié)束的第二十屆“金基金獎(jiǎng)”評(píng)選中，工銀瑞信股債雙收，一舉斬獲四項(xiàng)大獎(jiǎng)，充分體現(xiàn)了權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

截至今年6月末，工銀瑞信已累計(jì)為投資者創(chuàng)造投資回報(bào)逾4600億元。這家銀行系公募巨頭以專業(yè)能力為依托，以多元化產(chǎn)品為載體，18年來始終踐行“投資為民”理念，也用實(shí)際行動(dòng)對(duì)“陪伴是最長情的告白”作出了最好的詮釋。

（市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）