每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

中國人民銀行網(wǎng)站8月20日發(fā)布消息稱，8月18日，人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開電視會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要優(yōu)、價(jià)格要可持續(xù)。主要金融機(jī)構(gòu)要主動(dòng)擔(dān)當(dāng)作為，加大貸款投放力度，國有大行要繼續(xù)發(fā)揮支柱作用。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要優(yōu)、價(jià)格要可持續(xù)”，這意味著未來一段時(shí)間貨幣金融政策將朝著穩(wěn)增長方向進(jìn)一步發(fā)力。其中，7月新增信貸、社融規(guī)模偏低屬于短期波動(dòng)，8月預(yù)計(jì)將出現(xiàn)較大幅度上揚(yáng)，并恢復(fù)同比正增長。會(huì)議將“力度要夠”放在首位，表明接下來寬信用力度將明顯加大，金融數(shù)據(jù)總體上將繼續(xù)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)積蓄力量。

資料來源：Wind、財(cái)信研究院楊靖制圖、視覺中國圖

規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在房地產(chǎn)政策方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策。要繼續(xù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系。

王青稱，本次會(huì)議要求“調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策”。這首先意味著8月21日5年期以上LPR報(bào)價(jià)可能將更大幅度下調(diào)，估計(jì)下調(diào)20至25個(gè)基點(diǎn)（0.2至0.25個(gè)百分點(diǎn)），并將帶動(dòng)新發(fā)放居民房貸利率更大幅度下行。另外，為支持改善性住房需求，后續(xù)有可能進(jìn)一步出臺其他房貸政策優(yōu)化措施，包括適度下調(diào)二套房貸利率下限等。

王青認(rèn)為，“統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系”，主要是指當(dāng)前新、老房貸利差偏大，接下來將啟動(dòng)存量房貸利率下調(diào)，遏制“提前還貸潮”，穩(wěn)定房貸市場秩序?，F(xiàn)在的關(guān)鍵是下調(diào)幅度。參考2008年的下調(diào)比例，以及當(dāng)前新、老房貸利差，判斷（下調(diào)幅度）大概會(huì)在0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。

王青進(jìn)一步指出，對于銀行在利息方面的損失，可通過引導(dǎo)銀行適度下調(diào)存款利率等方式部分彌補(bǔ)，現(xiàn)在也具備這樣的條件。這將緩解銀行凈息差收窄壓力，持續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，并推動(dòng)銀行較快下調(diào)存量房貸利率。這也是本次會(huì)議再度強(qiáng)調(diào)“發(fā)揮好存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的重要作用”的一個(gè)指向。

在貸款方面，會(huì)議表示，要注重保持好貸款平穩(wěn)增長的節(jié)奏，適當(dāng)引導(dǎo)平緩信貸波動(dòng)，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的穩(wěn)定性。要注意挖掘新的信貸增長點(diǎn)，大力支持中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，積極推動(dòng)城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

推動(dòng)重點(diǎn)地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)處置

值得注意的是，在防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面，會(huì)議要求，金融部門要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的精神，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，豐富防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工具和手段，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、評估和防控機(jī)制，推動(dòng)重點(diǎn)地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)處置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

王青表示，這意味著在穩(wěn)增長政策發(fā)力階段，城投債信用風(fēng)險(xiǎn)將得到有效控制，也有助于債市繼續(xù)為基建投資提供資金支持。與此同時(shí)，預(yù)計(jì)接下來房地產(chǎn)領(lǐng)域化解風(fēng)險(xiǎn)也將實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，大型房企違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得到有效控制。這也是金融支持房地產(chǎn)行業(yè)的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。

談及現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，會(huì)議指出，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。金融部門要認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)中央政治局會(huì)議精神，繼續(xù)落實(shí)好穩(wěn)健貨幣政策精準(zhǔn)有力的要求，用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)、社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)化解。

王青稱，整體上看，本次會(huì)議釋放了宏觀政策逆周期調(diào)控進(jìn)一步發(fā)力的信號。“量增價(jià)降”下，下一步寬信用將在提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能中發(fā)揮更為積極作用。特別是以房貸利率下調(diào)為核心，金融支持房地產(chǎn)行業(yè)將全面加碼。值得一提的是，在政策性降息連續(xù)落地后，接下來金融政策將強(qiáng)化與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等的協(xié)同，在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需中形成政策合力，推動(dòng)社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)。

王青預(yù)計(jì)，在穩(wěn)增長政策全面發(fā)力推動(dòng)下，8月消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)增速等關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)有望改善，三季度GDP同比增速有可能達(dá)到4.5%左右，剔除上年同期基數(shù)影響、能夠體現(xiàn)實(shí)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的兩年平均增速有望升至4.2%，高于二季度3.3%的增長水平。

封面圖片來源：視覺中國