各位老鐵，大家好，我是錢研君。

經(jīng)過上周的強(qiáng)勢反彈之后，本周A股市場出現(xiàn)調(diào)整。在錢研君看來，這幾天的調(diào)整是可以預(yù)期到的。對于踏空的投資者來說，近期的調(diào)整帶來了不錯的布局機(jī)會。接下來，我們一起來看看最近一周券商有哪些值得關(guān)注的研報。

《道達(dá)研選·2023》進(jìn)行了全面升級，將以“道達(dá)研選專屬圈子”的形式分享優(yōu)質(zhì)研報資訊，并有60節(jié)投資必修課。對《道達(dá)研選·2023》感興趣的老鐵，可以關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”，進(jìn)行了解。

彩妝：人均消費(fèi)水平提升+行業(yè)集中度提升+國產(chǎn)替代

價值類板塊，本周主要分享的是彩妝行業(yè)的投資邏輯。

近年來，除2020年受疫情沖擊外，彩妝行業(yè)規(guī)模保持穩(wěn)健增長。中銀證券看好彩妝行業(yè)的發(fā)展，其給出了三大理由：

1、相比海外成熟市場，中國人均彩妝消費(fèi)水平仍有較大發(fā)展空間。2022年，中國、日本、韓國、美國的人均彩妝消費(fèi)分別為39.33元、207.86元、321.01元、414.32元。

2、彩妝產(chǎn)品趨向本土化和高端化。國內(nèi)消費(fèi)者對國貨彩妝的認(rèn)同感逐漸上升，2022年位列市占率前十的國產(chǎn)品牌總和達(dá)11.3%；2017年至2022年，高端彩妝品牌在中國市場的份額上升14.1個百分點，達(dá)到36.2%。

3、彩妝銷售渠道發(fā)生較大變遷，電商渠道快速增長。2023年“618”活動期間，抖音美妝GMV增長迅速，同比增長69%，達(dá)到156億元。

此外，錢研君注意到醫(yī)藥板塊有兩個值得注意的細(xì)分賽道。

一是CGM（連續(xù)血糖監(jiān)測）行業(yè)。興業(yè)證券指出，中國已成為全球糖尿病患者數(shù)量第一大國，與歐美相比，目前中國的CGM滲透率相對偏低，未來具有更大的增長潛力。隨著國產(chǎn)CGM產(chǎn)品性能的逐步提升，預(yù)計未來國產(chǎn)廠商的市占率將有顯著提升。

二是阿爾茨海默病賽道。興業(yè)證券指出，國內(nèi)阿爾茨海默病患者需求旺盛，現(xiàn)有傳統(tǒng)治療藥物尚無法滿足用藥需求。不過，近期阿爾茨海默病的藥物研發(fā)已有單抗藥物成功上市，并實現(xiàn)治療和診斷領(lǐng)域的雙突破。

鈣鈦礦：產(chǎn)業(yè)化號角吹響

近期券商對人形機(jī)器人賽道的關(guān)注度持續(xù)加強(qiáng)，在上期的周中放送文章里，錢研君分享了這個賽道的投資邏輯。本周成長類板塊，分享的是鈣鈦礦行業(yè)的投資邏輯。

國聯(lián)證券指出，晶硅電池的轉(zhuǎn)換效率從5%發(fā)展至最近的26.81%，用了60余年，且接近理論極限轉(zhuǎn)換效率29.4%。反觀單結(jié)鈣鈦礦電池，理論極限效率可達(dá)33%，疊層電池有望突破50%。同時，鈣鈦礦晶體依附于玻璃，大型化具備進(jìn)步空間。因此，鈣鈦礦有望繼TOPCon、HJT成為未來主流的技術(shù)路線。

鈣鈦礦電池還能夠起到降本增效的作用。根據(jù)CPIA預(yù)測，2023年平米級鈣鈦礦有望實現(xiàn)17%-19%轉(zhuǎn)換效率，2030年有望提升至25%。屆時，百兆瓦級產(chǎn)線階段成本可以控制在1.0元/W-1.5元/W，GW級產(chǎn)線有望降至0.8元/W，10GW級產(chǎn)線有望降至0.6元/W。

興業(yè)證券認(rèn)為，鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會主要在設(shè)備、電池組件制造、材料三大領(lǐng)域，景氣度有望按照設(shè)備、制造、材料路徑傳導(dǎo)。

白羽雞：拐點漸明

周期類板塊，近期券商對豬肉和白羽雞行業(yè)的關(guān)注度持續(xù)提升。本周錢研君繼續(xù)分享一下白羽雞板塊的投資邏輯。

先來看需求端。國盛證券指出，2023年上半年餐飲端消費(fèi)雖有恢復(fù)，但是工廠開工率下滑，團(tuán)膳端對白羽雞消費(fèi)形成拖累，這也導(dǎo)致上半年雞肉價格相對疲軟。不過，長遠(yuǎn)來看，白羽肉雞作為性價比較高、烹飪便捷的蛋白肉類產(chǎn)品，有望逐步回歸消費(fèi)正軌，并通過預(yù)制菜、深加工等渠道從戶外消費(fèi)走進(jìn)戶內(nèi)，因此未來仍有增量空間。

再來看供給端。今年白羽雞的供應(yīng)整體承接2021年的祖代更新，達(dá)到124.6萬套體量，因此行業(yè)整體供應(yīng)寬松在預(yù)期之內(nèi)。不過，2022年全國祖代更新量僅96.3萬套，按照產(chǎn)業(yè)周期，這會充分反映在2024年的商品代供應(yīng)上。國盛證券估算，2024年商品代供應(yīng)量在48.2億只，與當(dāng)前評估的行業(yè)需求量70億只相比，缺口在31%。

總結(jié)一句話，國盛證券認(rèn)為，白羽雞價格或?qū)⒂诮衲昴昴╅_啟反轉(zhuǎn)。

PS：《道達(dá)研選·2023》進(jìn)行了全面升級，將以“道達(dá)研選專屬圈子”的形式分享優(yōu)質(zhì)研報資訊，并有60節(jié)投資必修課。對《道達(dá)研選·2023》感興趣的老鐵，可以關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”，進(jìn)行了解。

由于篇幅有限，今天就給大家分享到這里。“好行業(yè)、好公司、好價格”，我是錢研君，期待和你一起聊聊投資有關(guān)的那些事兒，祝各位老鐵投資成功！

本期道達(dá)研選參考研報如下：

中銀國際-彩妝行業(yè)深度報告：產(chǎn)品革新渠道變遷，本土彩妝品牌崛起時

興業(yè)證券-醫(yī)藥生物行業(yè)連續(xù)血糖監(jiān)測（CGM）：現(xiàn)象級大單品，開啟血糖管理新紀(jì)元

興業(yè)證券-醫(yī)藥生物行業(yè)阿爾茨海默病深度報告：診療終現(xiàn)雙突破，藍(lán)海市場正起航

國聯(lián)證券-鈣鈦礦行業(yè)深度：新型光伏電池，吹響產(chǎn)業(yè)化號角

國盛證券-養(yǎng)殖行業(yè)深度：家禽養(yǎng)殖專題一，白羽肉雞，產(chǎn)能松動，拐點漸明

（錢研君）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝