每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

在連續(xù)4個自然年虧損后，雖然輪胎行業(yè)上半年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但青島雙星（SZ000599，股價4.42元，市值36.10億元）在今年上半年仍未扭虧。

7月15日，青島雙星發(fā)布的2023年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司今年上半年預(yù)計虧損1.2億元至1.35億元，但相比于去年同期虧損2.99億元，今年上半年業(yè)績已有所改善。

行業(yè)復(fù)蘇但公司仍未扭虧

在業(yè)務(wù)范圍上，青島雙星的主營業(yè)務(wù)為輪胎產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，公司目前擁有青島、東營和十堰三大生產(chǎn)基地，主要生產(chǎn)卡客車胎、乘用車胎和巨型礦山胎等，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國，并遠(yuǎn)銷歐美、非洲、東南亞、中東等180多個國家和地區(qū)。

對于業(yè)績變動原因，青島雙星稱，公司業(yè)績大幅改善得益于公司繼續(xù)加速市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及差異化產(chǎn)品的銷售擴(kuò)大。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長16%，其中海外市場同比增長超過25%。2023年第二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅改善。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年一季度，青島雙星歸母凈利潤虧損額為1.01億元，結(jié)合其上半年業(yè)績預(yù)報，公司二季度的虧損額在約2000萬-3400萬之間，二季度的業(yè)績確實出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但卻遠(yuǎn)不及其他同行的預(yù)喜表現(xiàn)。

比如，玲瓏輪胎（SH601966，股價22.53元，市值332.71億元）、三角輪胎（SH601163，股價17.01元，市值136.08億元）兩家位于山東的輪胎企業(yè)，也在本周發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)報，其中，三角輪胎預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤5.95億元-6.15億元，同比增加174%-183%；玲瓏輪胎預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤5.2億元-6.0億元，同比增加373%-445%。

對于業(yè)績變動，三角輪胎提到“2023年上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，下游汽車行業(yè)產(chǎn)銷快速增長，海外市場需求旺盛”，玲瓏輪胎也有類似表述，并補(bǔ)充提及，“同時原材料價格和海運費回落”。

據(jù)Wind統(tǒng)計，2023年第一季度，申萬輪胎輪轂指數(shù)收納的18家公司，營收增長率中值為7%、凈利潤增長率中值為29%。行業(yè)整體的盈利能力有大幅提升，18家公司銷售凈利率中值為4.37%，較上年全年的2.52%提升了1.85個百分點。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自2019年以來的4個完整財年，青島雙星歸母凈利潤連續(xù)出現(xiàn)虧損。

從青島雙星以及輪胎行業(yè)近幾年的表現(xiàn)來看，需求的下滑，是輪胎行業(yè)2022年整體行情較為低迷的關(guān)鍵因素。

華創(chuàng)證券在近期研報中稱，2022年國內(nèi)輪胎市場需求下滑顯著。配套端，2022年國內(nèi)商用車、中重卡銷量分別為330萬輛、76.8萬輛，分別同比下滑31.2%、51.2%，影響了公司全鋼胎配套的訂單。替換端，國內(nèi)需求因出行及物流運輸相關(guān)影響而萎縮，海外訂單受海運費大幅震蕩及經(jīng)銷商去庫存影響而下滑。

海外投資建廠正在實施

在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流中，多位輪胎企業(yè)人士表述，在貿(mào)易壁壘、原材料等多重因素的影響下，海外項目也是影響輪胎企業(yè)不同業(yè)績走勢的重要因素。

值得注意的是，近年來，玲瓏輪胎、賽輪輪胎（SH601058，股價11.36元，市值347.91億元）、森麒麟（SZ002984，股價31.62元，市值205.43億元）等輪胎企業(yè)的海外擴(kuò)張步伐有所加快。比如，森麒麟于2022年底披露，公司擬通過非公開發(fā)行股票募資、自籌資金等方式加碼西班牙、摩洛哥的高性能轎車、輕卡子午線輪胎項目；玲瓏輪胎塞爾維亞項目持續(xù)建設(shè)中，預(yù)計2023年投產(chǎn)；賽輪輪胎位于越南與柬埔寨兩大項目齊頭并進(jìn)，預(yù)計2023年產(chǎn)能持續(xù)提升。

東亞前海證券指出，國內(nèi)輪胎需求有望持續(xù)復(fù)蘇，海運費價格下行進(jìn)一步凸顯國產(chǎn)輪胎在海外的優(yōu)勢。與此同時，也有業(yè)內(nèi)人士表示，“雖然目前輪胎行業(yè)不在高峰，但過段時間可能迎來景氣周期，提前布局可充分享受戰(zhàn)略機(jī)遇。”

相比其他同行早已在海外完成布局，青島雙星雖于2021年向錦湖越南增資9230萬美元，用于年產(chǎn)轎車胎300萬條、卡車胎80萬條的項目建設(shè)，但截至目前，青島雙星尚未披露該項目投產(chǎn)的信息。

此外，青島雙星還有其他海外建廠計劃。2023年2月，青島雙星董事會審議通過了《關(guān)于在柬埔寨設(shè)立子公司并投資建廠的議案》，擬由控股子公司聯(lián)合 UBE DEVELOPMENT Co.,Ltd.共同在柬埔寨成立合資公司，并由該合資公司作為項目實施主體投資約人民幣14.38億元建設(shè)年產(chǎn) 850 萬條高性能子午線輪胎項目。

不過，相比于建廠，控股股東資產(chǎn)注入可能更為直接，但青島雙星已經(jīng)等待了多年。

早在2018年7月，青島雙星控股股東雙星集團(tuán)子公司星微韓國株式會社完成對錦湖輪胎株式會社（以下簡稱錦湖輪胎）的收購，并持有其45%的股份，成為錦湖輪胎的控股股東。雙星集團(tuán)同時承諾，將在項目交割完成后不超過5年的時間，通過包括但不限于資產(chǎn)注入等合法合規(guī)的方式消除與青島雙星的同業(yè)競爭。

值得注意的是，該承諾已于2023年7月5日到期。今年5月31日，青島雙星收到了雙星集團(tuán)出具的《關(guān)于延期解決同業(yè)競爭的承諾》，雙星集團(tuán)方面認(rèn)為通過資產(chǎn)注入方式解決同業(yè)競爭目前時機(jī)尚不成熟，不利于青島雙星權(quán)益，且存在較大不確定性。雙星集團(tuán)也正在尋找其他更有利于解決同業(yè)競爭且能促進(jìn)青島雙星發(fā)展的方案，鑒于此，雙星集團(tuán)決定將原承諾履行期限延長三年至2026年7月5日。

對于延期履行承諾的必要性上，青島雙星發(fā)布的公告顯示，因疫情、原材料漲價、海運費高居等因素影響，錦湖輪胎2022年業(yè)績虧損，雖然從2022年第四季度起開始好轉(zhuǎn)，但尚未達(dá)到持續(xù)并穩(wěn)定的盈利狀態(tài)，資產(chǎn)注入后其業(yè)績波動將對青島雙星業(yè)績造成重大影響，故目前啟動資產(chǎn)注入時機(jī)尚不成熟。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝