身負(fù)60余年技術(shù)積累，國內(nèi)航空材料領(lǐng)軍企業(yè)——北京航空材料研究院股份有限公司（以下簡稱“航材股份”或“公司”）即將登陸科創(chuàng)板。

據(jù)招股意向書（注冊稿，下同），航材股份出身于中國航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)有限公司下屬北京航空材料研究院，極高的起點(diǎn)賦予了公司國際先進(jìn)、國內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力，產(chǎn)品已批量應(yīng)用于國產(chǎn)各類軍、民用飛機(jī)和發(fā)動(dòng)機(jī)及民用航空、其他國防領(lǐng)域，是航空工業(yè)集團(tuán)、中國航發(fā)集團(tuán)等客戶的重要供應(yīng)商之一。

2023年1~3月，航材股份實(shí)現(xiàn)營收5.82億元，凈利潤1.21億元，其中軍品收入占到總營收的近7成，且收入金額不斷增長。在資本市場，“軍工股”受到青睞一方面源于政策加持，另一方面也與軍品配套關(guān)系較為穩(wěn)定相關(guān)，供應(yīng)商通常與軍工客戶保持長期合作關(guān)系，為公司業(yè)績的穩(wěn)健增長發(fā)揮“壓艙石”作用。

同時(shí)，航材股份持續(xù)向民用領(lǐng)域拓展。例如，本次募投項(xiàng)目之一“大型飛機(jī)風(fēng)擋玻璃項(xiàng)目”便瞄準(zhǔn)C919大飛機(jī)帶來的國產(chǎn)化機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)從軍機(jī)向民機(jī)領(lǐng)域的跨越。據(jù)報(bào)道，我國每年飛機(jī)風(fēng)擋玻璃的維修更換費(fèi)用高達(dá)數(shù)億元。

近期，C919商業(yè)首航、神州十六成功發(fā)射，航空航天板塊熱點(diǎn)不斷，彰顯國家戰(zhàn)略導(dǎo)向，引領(lǐng)資本投資方向。面對廣闊的國防及民用航空市場，包括航材股份在內(nèi)的材料領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)或?qū)⒙氏仁芤?，占領(lǐng)足夠的市場份額。

技術(shù)實(shí)力強(qiáng) 促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展

航材股份出身于中國航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)有限公司下屬北京航空材料研究院，為我國航空先進(jìn)材料綜合性產(chǎn)業(yè)化平臺。公司有四大事業(yè)部——鈦合金精密鑄造事業(yè)部、橡膠與密封材料事業(yè)部、飛機(jī)座艙透明件事業(yè)部、高溫合金熔鑄事業(yè)部。公司13名核心技術(shù)人員中，9人為博士，4人為碩士。

公司擁有核心技術(shù)27項(xiàng)，已取得授權(quán)發(fā)明專利139項(xiàng)（含國防專利75項(xiàng)），承擔(dān)了科技部、工信部等多個(gè)國家級重大科研項(xiàng)目，還是國家“兩機(jī)重大專項(xiàng)”關(guān)鍵材料及制件研制任務(wù)主要承接單位之一。

在業(yè)務(wù)層面，航材股份產(chǎn)品已批量應(yīng)用于國產(chǎn)各類軍、民用飛機(jī)和發(fā)動(dòng)機(jī)，曾參與多個(gè)重點(diǎn)型號產(chǎn)品研制。例如，公司研制的鈦合金鑄造產(chǎn)品覆蓋了國內(nèi)絕大部分航空發(fā)動(dòng)機(jī)型號；承擔(dān)著國內(nèi)幾乎所有飛機(jī)型號的多種用途橡膠密封材料及制品的研制任務(wù)；覆蓋國內(nèi)大部分批產(chǎn)的航空發(fā)動(dòng)機(jī)高溫母合金產(chǎn)品等。

目前，我國航空制造業(yè)體系以航空工業(yè)、中國航發(fā)和中國商飛三大央企集團(tuán)為龍頭，而這三大央企均為航材股份的客戶。同時(shí)，公司產(chǎn)品也已應(yīng)用于空客、賽峰、羅羅、GE航空、霍尼韋爾等國外知名航空產(chǎn)業(yè)公司。

業(yè)務(wù)提升引領(lǐng)穩(wěn)健增長

技術(shù)實(shí)力造就卓越品牌。在近年來航空業(yè)遭受多重不利因素影響的背景下，航材股份依然維持著業(yè)績增長的趨勢。尤其是軍品收入在公司營收結(jié)構(gòu)中占到七成左右，發(fā)揮出業(yè)績“壓艙石”的作用。

具體來看，2020~2022年，航材股份分別實(shí)現(xiàn)軍品收入10.27億元、13.87億元、17.23億元，保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，其中，2022年四大業(yè)務(wù)軍品收入全線增長。與此同時(shí)，民品收入分別為4.00億元、5.35億元、5.9億元，在短暫經(jīng)歷疫情影響后，快速恢復(fù)增長。

成本與費(fèi)用方面，航材股份的銷售費(fèi)用率及管理費(fèi)用率均低于可比上市公司。以2021年為例，航材股份的銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別為0.57%和2.73%，而對應(yīng)可比上市公司的均值為1.61%和7.73%。細(xì)微之處顯優(yōu)勢，這一方面顯現(xiàn)出公司與主要客戶長期合作、關(guān)系良好，另一方面也是公司精簡管理機(jī)構(gòu)人員所致。

而與銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用的表現(xiàn)相反，航材股份的研發(fā)費(fèi)用率則超出可比公司平均水平。最新一期數(shù)據(jù)顯示，2022年，航材股份研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到8.01%。航材股份表示，公司重視科研投入，通過深化開展科研工作，不斷夯實(shí)自身核心競爭力。

軍、民市場仍大有可為

從行業(yè)角度看，航空航天領(lǐng)域已成為國家戰(zhàn)略與投資的焦點(diǎn)之一。

在國防航空領(lǐng)域，隨著我國軍用飛機(jī)的升級換代，國防軍工對于航空材料制品需求將相應(yīng)增長。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測算，隨著未來我國空軍建設(shè)相關(guān)政策的傾斜，軍用飛機(jī)預(yù)期增幅前景可觀。

在民用航空市場，由于亞洲地區(qū)航運(yùn)需求快速增長，相應(yīng)提升了亞洲地區(qū)對飛機(jī)數(shù)量的需求。根據(jù)中國商用飛機(jī)有限責(zé)任公司發(fā)布的《中國商飛公司市場預(yù)測年報(bào)（2020~2039）》，到2039年我國貨機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到659架，客機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到9641架，市場價(jià)值約1.3萬億美元。

航空材料是制造飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)各組部件、儀表及隨機(jī)設(shè)備的必備材料。面對新市場、新工藝、新技術(shù)，航材股份作為業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)將占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢。

本次公開發(fā)行，航材股份擬募集資金總額將投入到航空高性能彈性體材料及零件產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、航空透明件研發(fā)/中試線項(xiàng)目、大型飛機(jī)風(fēng)擋玻璃項(xiàng)目、航空發(fā)動(dòng)機(jī)及燃?xì)廨啓C(jī)用高性能高溫母合金制品項(xiàng)目、航空航天鈦合金制件熱處理及精密加工工藝升級等項(xiàng)目中去。

上述項(xiàng)目均圍繞航材股份主營業(yè)務(wù)最新技術(shù)與市場趨勢展開，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司科技創(chuàng)新實(shí)力和生產(chǎn)能力，提升可持續(xù)發(fā)展能力。

打好地基，步履不停。談及未來規(guī)劃，航材股份表示，公司將改革創(chuàng)新管理體制，提升公司自主創(chuàng)新能力；做好航空材料原創(chuàng)技術(shù)“策源地”，加強(qiáng)學(xué)科協(xié)同創(chuàng)新，鼓勵(lì)科研人員與不同學(xué)科高端人才聯(lián)合開展科研探索；優(yōu)化提升研發(fā)生產(chǎn)線，積極開拓高端民品及國際市場；加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)。

文/沈雨