每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 葉峰    

券商研報(bào)嚴(yán)監(jiān)管還在持續(xù)發(fā)酵。日前，上海證監(jiān)局對(duì)國(guó)泰君安及研究所所長(zhǎng)黃燕銘、分析師覃漢分別采取出具警示函的監(jiān)管措施。

此次覃漢吃到罰單也是因?yàn)檠袌?bào)問(wèn)題，而黃燕銘則是因?yàn)樨?fù)有管理責(zé)任。值得一提的是，去年覃漢一些過(guò)于“內(nèi)卷”的言論一度在業(yè)界引發(fā)較大的爭(zhēng)議。

從最近被處罰的案例來(lái)看，個(gè)別分析師研報(bào)出問(wèn)題，研究所所長(zhǎng)甚至公司層面也同時(shí)被罰的情形不是個(gè)案。例如，最近中天證券分析師因?yàn)檠袌?bào)問(wèn)題被罰，中天證券研究所負(fù)責(zé)人、公司層面也同時(shí)吃到了罰單。

國(guó)泰君安分析師被出具警示函

近期，券商研報(bào)問(wèn)題成了處罰重災(zāi)區(qū)，研究所所長(zhǎng)、明星分析師接到罰單的情形也為數(shù)不少。

截圖自：上海證監(jiān)局官網(wǎng)

日前，上海證監(jiān)局對(duì)國(guó)泰君安證券及研究所所長(zhǎng)黃燕銘、分析師覃漢分別采取出具警示函的監(jiān)管措施。

截圖自：上海證監(jiān)局官網(wǎng)

根據(jù)《關(guān)于對(duì)覃漢采取出具警示函措施的決定》，覃漢被罰的原因?yàn)椋簢?guó)泰君安證券股份有限公司未建立有效的證券研究報(bào)告市場(chǎng)影響評(píng)估機(jī)制，未對(duì)某證券研究報(bào)告相關(guān)敏感信息可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響進(jìn)行審慎評(píng)估，不符合《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告[2020]20號(hào)）第六條第一款、第九條和《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》（中證協(xié)發(fā)〔2020〕76號(hào)）第十九條第二款的規(guī)定，違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第133號(hào)，經(jīng)證監(jiān)會(huì)令第166號(hào)修訂）第六條的規(guī)定。覃漢作為該證券研究報(bào)告署名的證券分析師，對(duì)上述問(wèn)題負(fù)有直接責(zé)任。

截圖自：上海證監(jiān)局官網(wǎng)

而從上海證監(jiān)局的處罰決定來(lái)看，黃燕銘、國(guó)泰君安此次被罰則應(yīng)與上述研報(bào)問(wèn)題有關(guān)。《關(guān)于對(duì)黃燕銘采取出具警示函措施的決定》指出，“你作為公司研究所的所長(zhǎng)，對(duì)上述問(wèn)題負(fù)有管理責(zé)任。”

《關(guān)于對(duì)國(guó)泰君安證券股份有限公司采取出具警示函措施的決定》指出，“經(jīng)查，我局發(fā)現(xiàn)你公司關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)質(zhì)量控制和合規(guī)審查的制度規(guī)定不完善，未建立有效的證券研究報(bào)告市場(chǎng)影響評(píng)估機(jī)制，未對(duì)某證券研究報(bào)告相關(guān)敏感信息可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響進(jìn)行審慎評(píng)估。”

值得一提的是，去年覃漢作為團(tuán)隊(duì)首席曾因?yàn)樵趦?nèi)部工作群的一些“打雞血”式的言論曝光而引發(fā)了較大的爭(zhēng)議。隨后，就此事，覃漢發(fā)布了致歉聲明。

已有10余家券商因研報(bào)問(wèn)題接連被罰

近期，與券商分析師、券商研報(bào)有關(guān)的罰單頻發(fā)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，5月以來(lái)，已經(jīng)有首創(chuàng)證券、中原證券、太平洋證券、山西證券、西南證券、申萬(wàn)宏源、申港證券、野村東方、民生證券、國(guó)泰君安、中天證券、英大證券等10余家券商和相關(guān)分析師因研報(bào)發(fā)布的違規(guī)問(wèn)題受到監(jiān)管處罰。

有分析認(rèn)為，上述一系列對(duì)研報(bào)業(yè)務(wù)的處罰來(lái)自于此前監(jiān)管對(duì)于券商研報(bào)業(yè)務(wù)的專項(xiàng)檢查。

據(jù)媒體報(bào)道，今年4月，監(jiān)管發(fā)布了監(jiān)管通報(bào)，通報(bào)顯示，監(jiān)管于2022年在全行業(yè)開(kāi)展研報(bào)業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查專項(xiàng)工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報(bào)。從檢查情況看，券商研報(bào)業(yè)務(wù)合規(guī)水平和專業(yè)能力雖然總體較好，但也存在部分公司制度建設(shè)不完善、執(zhí)行不到位，部分證券分析師研報(bào)制作專業(yè)性審慎性不足等問(wèn)題。

值得注意的是，從最近被處罰的一系列案例來(lái)看，個(gè)別分析師的研報(bào)出問(wèn)題，研究所所長(zhǎng)甚至公司層面也同時(shí)被罰的情形不在少數(shù)。

截圖自：遼寧證監(jiān)局官網(wǎng)

例如，最近中天證券、西南證券、太平洋證券等券商的分析師因?yàn)檠袌?bào)問(wèn)題被地方證監(jiān)局處罰，與此同時(shí)分析師所屬券商在公司層面也吃到了罰單。

據(jù)遼寧證監(jiān)局日前發(fā)布的《關(guān)于對(duì)中天證券股份有限公司采取監(jiān)管談話措施的決定》，經(jīng)查，中天證券發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)存在多處問(wèn)題，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，遼寧證監(jiān)局決定對(duì)中天證券采取監(jiān)管談話的監(jiān)管措施。

有分析認(rèn)為，因?yàn)閭€(gè)別分析師的研報(bào)問(wèn)題產(chǎn)生多張罰單可能會(huì)導(dǎo)致相關(guān)券商在分類評(píng)級(jí)考核中被多扣分，而這也反映了當(dāng)前監(jiān)管層對(duì)券商研報(bào)問(wèn)題從嚴(yán)懲治的態(tài)度。

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