每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 彭水萍

6月16日天治基金發(fā)布公告稱，該公司總經(jīng)理、首席信息官、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人徐克磊因個(gè)人原因離任，他的職務(wù)將由公司董事長馬鐵剛代任。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，徐克磊已經(jīng)是天治基金的第七任總經(jīng)理了。但綜觀這家成立于2003年的“信托系”基金公司的發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)該公司始終面臨著“長不大”的困境，2018年管理總規(guī)模還一度萎縮至不足15億元。

圖片來源：視覺中國-VCG41N1162556855

值得注意的是，今年3月天治基金發(fā)布公告稱，該公司投資總監(jiān)許家涵新任副總經(jīng)理。許家涵目前共管理4只基金，其中天治研究驅(qū)動C年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過了50%，在全市場主動權(quán)益類基金中排在前1%的水平。

天治基金第七任總經(jīng)理離任

6月16日晚間，天治基金發(fā)布公告稱，該公司總經(jīng)理、首席信息官、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人徐克磊因個(gè)人原因離任，他的職務(wù)將由董事長馬鐵剛代任。

天治基金成立于2003年，今年剛好是這家公司成立20周年?；仡櫄v史，2003年一共成立了11家公募基金公司，其中不乏廣發(fā)、景順長城、興證全球這樣的頭部知名公司，但天治基金算是這其中的“異類”。

公開資料顯示，天治基金的股東包括吉林省信托和中國吉林森林工業(yè)集團(tuán)，各股東出資比例分別為61.25%、38.75%，注冊資本1.6億元。從成立以來，該公司就一直面臨著規(guī)模“長不大”的困境，2013年中的管理總規(guī)模為54.15億元，截至今年一季度末的最新管理規(guī)模仍然為55.49億元，基本上就是在“原地踏步”。雖然在2015年該公司管理規(guī)模一度突破100億元達(dá)到115.48億元，但又迅速跌回此前的水平，甚至在2017-2018年間都在20億元以內(nèi)徘徊，著實(shí)令人大跌眼鏡。

與公司發(fā)展遲滯相對應(yīng)的，是天治基金高管團(tuán)隊(duì)的頻繁變動。

根據(jù)公開資料，徐克磊已經(jīng)是天治基金的第七任總經(jīng)理，也是該公司歷史上任期最長的一名總經(jīng)理。此前有一任總經(jīng)理甚至只干了9個(gè)月就迅速離開了。

此外，天治基金發(fā)展歷史上前后有6任董事長（其中趙玉彪前后兩次出任董事長），在公募基金中算是相當(dāng)頻繁的了。

不僅是管理層頻頻更迭，天治基金的基金經(jīng)理隊(duì)伍也長期處于動蕩之中。作為一家成立已經(jīng)20年的公募基金公司，目前天治基金一共有5名基金經(jīng)理，除了許家涵之外其余4人都是在2019年及之后才開始任職的，基金經(jīng)理平均年限僅有3.38年。其中，有2人的最新管理規(guī)模甚至不足1億元。    

頻繁的管理層變動和人才流失對公司發(fā)展顯然影響頗深，目前天治基金的現(xiàn)狀或許能說明一些問題。

任職16年老將“績而優(yōu)則仕”，是否能改變規(guī)模困境？

在過去多年間，天治基金旗下產(chǎn)品在行業(yè)里的面貌都比較模糊。業(yè)績平淡甚至不佳，規(guī)模自然也難有起色。該公司最新發(fā)行的一只產(chǎn)品是2021年9月成立的天治天享66個(gè)月定開，往前推則是2019年發(fā)行的2只產(chǎn)品和增設(shè)的一只貨幣基金B(yǎng)份額。2017年、2018這兩年，天治基金未發(fā)一基。

不過從今年開始，情況有了一些變化。今年一季度，許家涵管理的天治研究驅(qū)動C上漲了43.38%，在全市場主動權(quán)益類基金中排在第四位，一時(shí)間技驚四座。

公開資料顯示，許家涵2005年7月至2007年9月就職于吉林省信托任自營資金部職員，2007年9月至今就職于天治基金，歷任交易員、交易部總監(jiān)助理、交易部副總監(jiān)、交易部總監(jiān)、基金經(jīng)理、權(quán)益投資部總監(jiān)、投資總監(jiān)等職務(wù)。他管理時(shí)間最長的產(chǎn)品是天治核心成長，從2015年就開始擔(dān)任基金經(jīng)理至今，但任職回報(bào)僅有-33.06%。去年4月許家涵開始管理天治研究驅(qū)動，C份額和A份額的任職總回報(bào)已經(jīng)達(dá)到了27.07%和20.59%。

在近期的一次公開采訪中，許家涵談到自己的整體投資理念是在深度宏觀研判的前提下，尋找從0到1的新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會。把宏觀研究作為投資的“錨”，重點(diǎn)關(guān)注五大要素，出口、投資、消費(fèi)、匯率和流動性。“整體而言，我追求的是左側(cè)布局，而不是后期追高。在標(biāo)的的選擇上，我更青睞黑馬賽道中的白馬股。”

今年3月，加入天治基金近16年的許家涵迎來了“績而優(yōu)則仕”的機(jī)會，由投資總監(jiān)升任副總經(jīng)理，也能看出被公司寄予厚望。

截至去年年末，天治研究驅(qū)動的合并規(guī)模為0.46億元，到今年一季度末已經(jīng)升至2.13億元，激增了363%；許家涵個(gè)人的管理規(guī)模也從去年年底的6.66億元增加至一季度末的8.75億元。對于一個(gè)業(yè)績名列前茅的主動權(quán)益類基金經(jīng)理來說，這樣的管理規(guī)模略顯尷尬。而從天治基金一季度管理總規(guī)模和去年年底基本持平來看，許家涵和天治研究驅(qū)動今年的優(yōu)秀業(yè)績也并沒有“帶飛”公司規(guī)模。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至6月16日，天治研究驅(qū)動C的年內(nèi)回報(bào)已經(jīng)超過了50%，達(dá)到50.84%?？儍?yōu)產(chǎn)品能否改變公司規(guī)模的困境？在今年基金市場持續(xù)遇冷的情況下，一切似乎沒那么容易。

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