每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

本周A股以調(diào)整為主，上證綜指全周累計微漲0.04%至3231.41點。其余主要股指均走跌，其中深綜指、深創(chuàng)業(yè)板綜指周跌幅分別為1.43%、2.64%，滬科創(chuàng)50指數(shù)全周共跌1.97%。滬指表現(xiàn)明顯較強，主因是銀行股走強，上證銀行指數(shù)本周大漲3.11%。

銀行股上漲的原因比較明顯，這就是本周陸續(xù)有包括五大行在內(nèi)的各大商業(yè)銀行宣布調(diào)降存款利息。對銀行業(yè)來說，存款利息是負債成本，這部分成本低了，很容易就被市場理解成“存貸利差有望走闊”，所以就易被市場理解成銀行股的利好。

本周公布了不少數(shù)據(jù)。具體來看，本周三公布的5月貿(mào)易數(shù)據(jù)中，進口額雖略優(yōu)于預期，但出口額不及預期。周五上午公布的5月CPI同比上漲0.2%，符合預期，略微優(yōu)于4月的漲0.1%。

由A股市場表現(xiàn)來看，物價數(shù)據(jù)公布后整體上算是走得比較平穩(wěn)的。接下來，市場焦點自然轉(zhuǎn)向下周將公布的其余5月經(jīng)濟指標。如果這些指標不能提供更多利好，那么市場暫時就較難走出行情，除非官方出臺“超預期”的經(jīng)濟扶持措施。

經(jīng)濟扶持政策其實一直都有，只是一直不能“超預期”，故還不足以扭轉(zhuǎn)市場預期。人們平時聽到的較多經(jīng)濟扶持政策大多與房地產(chǎn)及汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)。這兩個行業(yè)是產(chǎn)業(yè)鏈最長、最廣的兩個行業(yè)，所以刺激經(jīng)濟時最易想到的就是這兩個行業(yè)。汽車方面最新的消息是，商務部辦公廳發(fā)布了關(guān)于組織開展汽車促消費活動的通知。本周五汽車類股上漲，便部分與此相關(guān)。

既然政策容易想起汽車、房地產(chǎn)這兩個行業(yè)，那么投資者自然也就容易想到這兩個行業(yè)，所以姑且不說這類刺激政策的效果如何，至少都在投資者預料之中。就股市屬性來說，意料中的消息支撐作用一般就不會太明顯。個人覺得，能顯著支撐股市的利好政策應出乎多數(shù)人意料，而這種級別的利好一般會涉及“結(jié)構(gòu)性改革”。雖然眼下這類具有長效的利好政策還相對有限，但不等于將來就沒有，投資者應保持耐心。

后市方面，估計大盤仍將維持震蕩整理格局，股指顯著上攻需有些“顯著”的利好指引。在國內(nèi)方面，主要是在等待兩方面的進展，一是后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)能否出現(xiàn)明顯改觀，二是有無上述的“超預期”利好。在國際因素方面，主要是看外圍加息周期是否結(jié)束。

下周將發(fā)生不少足以影響到外圍加息進程的事件，包括美國將公布的CPI指標，還包括美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行的利率會議。

筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點，詳情請關(guān)注微信公眾號每經(jīng)牛眼（微信號: njcjnews）

封面圖片來源：視覺中國-VCG211318975573