每經(jīng)編輯 孫志成    

AI過熱后套現(xiàn)來了！

6月2日，彭博社報道，資管機構(gòu)Edmond de Rothschild的全球首席投資官（CIO）Benjamin Melman透露，公司自2020年年底以來一直超配英偉達(dá)，但是目前已經(jīng)部分獲利了結(jié)，現(xiàn)在所持頭寸“要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小得多”。

或許大家對這家資管機構(gòu)感到陌生，但提到其背后的實際控制人，卻可以稱得上是“大名鼎鼎”。

據(jù)了解，這家總部位于瑞士日內(nèi)瓦的資管機構(gòu)為擁有200多年歷史的歐洲老牌金融世家羅斯柴爾德（Rothschild）家族所有，目前管理資產(chǎn)規(guī)模790億瑞郎（約合871億美元）。

持股8年

“踩準(zhǔn)”節(jié)奏增減倉

據(jù)中國基金報，根據(jù)Fintel整理的Edmond de Rothschild的持倉顯示，這家老牌資管機構(gòu)在2015年英偉達(dá)業(yè)績第一爆發(fā)之際，就增持了英偉達(dá)。當(dāng)時的持倉股數(shù)一度高達(dá)160多萬股。

伴隨英偉達(dá)業(yè)績大爆發(fā)，股價也在持續(xù)爬升，這家資管機構(gòu)也在期間持續(xù)減持，終于在2018年一季度減持到不足1萬股。不過這個時候，英偉達(dá)股價也從2015年4美元附近漲到了60美元附近。

2018年至2021年底，虛擬貨幣的大起大落，讓英偉達(dá)的股價也猶如坐過山車一般，在這期間，Edmond de Rothschild增減倉的節(jié)奏把握的十分精準(zhǔn)。

Edmond de Rothschild第二次大手筆增持是在2022年第二季度，雖然英偉達(dá)股價此后仍然經(jīng)歷了三波下挫，但是Edmond de Rothschild也是“越跌越買”，一路增持，在2022年年底，增持超過20萬股。

從2022年四季度以來，得益于新一輪AI革命對算力的巨大需求，英偉達(dá)憑借高性能算力芯片成為熱門股票，今年以來，其股價漲超170%，5月30日市值一度突破1萬億美元。截至發(fā)稿，英偉達(dá)股價下跌1.11%，報393.270元/股。

據(jù)悉，英偉達(dá)的發(fā)言人謝絕對Edmond de Rothschild減持置評。

最近與Edmond de Rothschild一樣選擇高位套現(xiàn)的，還有自稱“價值投資者”，被譽為“估值教父”的當(dāng)代著名投資估值專家阿斯沃斯•達(dá)摩達(dá)蘭（Aswath Damodaran）。他在5月30日表示：“直到今天早上英偉達(dá)還在我的投資組合里，最后把它剔除出投資組合，因為我無法承受這樣的上漲，一周內(nèi)市值就增加了3000億美元，這是在挑戰(zhàn)可持續(xù)價值的絕對極限。”

據(jù)中國基金報援引《巴倫周刊》報道，達(dá)摩達(dá)蘭自2017年以來一直在投資英偉達(dá)，如今已經(jīng)賣掉了該公司的股票。

達(dá)摩達(dá)蘭估計，英偉達(dá)目前在250億美元的人工智能芯片市場占有80%的份額，最樂觀的預(yù)測是，10年后該市場規(guī)模將達(dá)到3500億美元。即使假設(shè)英偉達(dá)未來的市場份額達(dá)到100%，達(dá)摩達(dá)蘭得出的估值也要比近期股價低20%，“我喜歡英偉達(dá)這家公司，但如果作為一項投資的話，我怎么都得不出每股400多美元的估值。”

此外，英偉達(dá)EVP、CFO Kress Colette也于美國時間2023年5月30日持續(xù)出售公司股權(quán)。

Kress Colette一共出售6124股英偉達(dá)股權(quán)，減持均價在400.254美元到417.79美元，一共套現(xiàn)約249萬美元。

估值是否過高？

華爾街吵翻了

對于英偉達(dá)的估值，機構(gòu)投資者之間也產(chǎn)生了分歧。方舟基金管理人，知名基金經(jīng)理凱茜·伍德(Cathie Wood)在今年年初就大幅減持英偉達(dá)，基本踏空這波凌厲上漲行情。

今年1月，被市場稱為“木頭姐”的凱西·伍德旗下的方舟創(chuàng)新基金ARKK清倉英偉達(dá)的股票。隨著英偉達(dá)近半年股價“狂飆”，漲幅超1倍多，該基金的清倉行為受到外界質(zhì)疑。對此，凱西·伍德近日在社交平臺指，按照今年預(yù)期營收的25倍（市銷率）計算，英偉達(dá)的定價超前。

三井住友日興證券分析師Takeru Hanaya團隊在研報中表示，“英偉達(dá)最近的業(yè)績提高了人們對AI服務(wù)器的預(yù)期。盡管如此，對AI的預(yù)期與整體市場疲軟之間存在反差，而芯片行業(yè)正在進行的降價和庫存調(diào)整證明了這一點。”

國內(nèi)多份機構(gòu)研報在相繼看好英偉達(dá)及AI產(chǎn)業(yè)鏈的同時，亦提示風(fēng)險稱，AI發(fā)展以及終端需求或不如預(yù)期。

5月25日，據(jù)英偉達(dá)公布的最新季報顯示，截至2023年4月30日的三個月，其總營收為71.92億美元，同比去年同期下降13.22%；凈收入為20.43億美元，同比去年同期增長26.27%，其總營收與凈利潤均高于市場預(yù)期。同期，疊加市場對新一輪AI的預(yù)期，類ChatGPT等大模型的火爆，市場對算力的需求，在其2024財年第一財季財報公布后，公司股價一直被推高，截至當(dāng)?shù)貢r間5月30日，其市值一度達(dá)1萬億美元。

不過，與全球大型的科技企業(yè)相比，英偉達(dá)的營收與凈利潤規(guī)模仍有一定差距。

不過與看空者相反的是，近期多家頂級大行紛紛調(diào)高英偉達(dá)未來股價預(yù)期。

巴克萊將英偉達(dá)目標(biāo)價從275美元上調(diào)至500美元；摩根大通將英偉達(dá)目標(biāo)價從250美元上調(diào)至500美元。

富國銀行將英偉達(dá)目標(biāo)價從320美元上調(diào)至450美元；Baird將英偉達(dá)評級上調(diào)至跑贏大盤，目標(biāo)價475美元。

目前，大多數(shù)華爾街分析師認(rèn)為英偉達(dá)還有進一步上升的空間。在金融數(shù)據(jù)供應(yīng)商FactSet調(diào)查的49位分析師中，有41位對英偉達(dá)給出了買入評級，比去年10月的30位增加了約三分之一。分析師對英偉達(dá)的12個月平均目標(biāo)價略低于432美元，意味著該股較最新收盤價將上漲10%。

聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

編輯|孫志成 杜波

校對|畢陸名

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