每經(jīng)記者 王晶    每經(jīng)編輯 魏官紅    

5月22日，睿能科技（SH603933，股價(jià)14.74元，市值31.03億元）“一字”漲停，同有科技（SZ300302，股價(jià)12.39元，市值60.03億元）大漲逾10%，北京君正（SZ300223，股價(jià)91.19元，市值439.1億元）、佰維存儲(chǔ)（SH688525，股價(jià)79.52元，市值341.7億元）、兆易創(chuàng)新（SH603986，股價(jià)112.67元，市值751.8億元）等跟漲。

消息面上，5月21日晚間，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室官網(wǎng)發(fā)布了美光科技在華銷售的產(chǎn)品未通過(guò)網(wǎng)絡(luò)安全審查的結(jié)果。“審查發(fā)現(xiàn)，美光公司產(chǎn)品存在較嚴(yán)重網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題隱患，對(duì)我國(guó)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈造成重大安全風(fēng)險(xiǎn)，影響我國(guó)國(guó)家安全。為此，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法作出不予通過(guò)網(wǎng)絡(luò)安全審查的結(jié)論。按照《網(wǎng)絡(luò)安全法》等法律法規(guī)，我國(guó)內(nèi)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)者應(yīng)停止采購(gòu)美光公司產(chǎn)品。”

公開(kāi)資料顯示，美光科技成立于1978年，是美國(guó)的存儲(chǔ)芯片行業(yè)龍頭，也是全球存儲(chǔ)芯片巨頭之一，在DRAM和NAND市場(chǎng)份額分別占25%、13%，在全球汽車DRAM份額中占45%。2023年4月，美光在一份聲明中表示，公司正在與中國(guó)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室就調(diào)查進(jìn)行溝通，正在“全力配合”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，針對(duì)美光接受審查一事，東海證券在2023年4月發(fā)布的研報(bào)中指出，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商或有望受益，加速存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程。另外，經(jīng)過(guò)兩年的庫(kù)存調(diào)整，本輪存儲(chǔ)芯片周期臨近底部，存儲(chǔ)芯片周期拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)。

近日，民生證券在關(guān)于存儲(chǔ)板塊的點(diǎn)評(píng)中表示，目前存儲(chǔ)板塊已有回暖跡象。“三星電子、美光等巨頭通知分銷商，將不再以低于當(dāng)前價(jià)格的價(jià)格出售DRAM芯片。此外，長(zhǎng)江存儲(chǔ)已正式通知NAND漲價(jià)，漲價(jià)幅度約3%~5%。”

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理 視覺(jué)中國(guó)圖 楊靖制圖

美光審查事件結(jié)果出爐

3月底，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室基于國(guó)家安全，對(duì)美國(guó)存儲(chǔ)大廠美光在華銷售的產(chǎn)品啟動(dòng)安全審查。5月21日晚間披露的公告顯示，審查發(fā)現(xiàn)，美光科技產(chǎn)品存在較嚴(yán)重網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題隱患。這意味著美光的產(chǎn)品將無(wú)法使用在關(guān)鍵領(lǐng)域。

網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室強(qiáng)調(diào)：“此次對(duì)美光公司產(chǎn)品進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)安全審查，目的是防范產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題危害國(guó)家關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全，是維護(hù)國(guó)家安全的必要措施。中國(guó)堅(jiān)定推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，只要遵守中國(guó)法律法規(guī)要求，歡迎各國(guó)企業(yè)、各類平臺(tái)產(chǎn)品服務(wù)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。”

一位不愿意具名的券商分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，美光的DRAM和NAND Flash存儲(chǔ)產(chǎn)品未通過(guò)安全檢查，主要沖擊集中在服務(wù)器、汽車以及通訊領(lǐng)域，對(duì)手機(jī)等消費(fèi)性電子影響較小。這將主要利好兆易創(chuàng)新，長(zhǎng)存，長(zhǎng)鑫，東芯股份以及北京君正汽車DRAM等，不過(guò)要說(shuō)（國(guó)產(chǎn)）完整地承接（美光份額），現(xiàn)在肯定是有壓力的，但是逐步能慢慢切過(guò)來(lái)用，之前（存儲(chǔ)）一直在去庫(kù)存，（國(guó)內(nèi)）不至于沒(méi)庫(kù)存，應(yīng)該能過(guò)渡一段時(shí)間。

作為手機(jī)、電腦等各類電子設(shè)備實(shí)現(xiàn)存儲(chǔ)功能的主要部件，存儲(chǔ)芯片是應(yīng)用最廣泛的基礎(chǔ)性通用芯片之一，也是全球芯片市場(chǎng)的重要支柱，2022年，全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)規(guī)模約1334億美元，占整個(gè)集成電路市場(chǎng)份額約23%。

存儲(chǔ)芯片可以簡(jiǎn)單地分為閃存和內(nèi)存，其中，閃存主要有NAND Flash、NOR Flash，內(nèi)存主要為DRAM。當(dāng)前，全球存儲(chǔ)晶圓供應(yīng)集中度較高。據(jù)Omdia數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年三星電子、鎧俠、西部數(shù)據(jù)、SK海力士、美光科技、Solidigm在全球NAND Flash市場(chǎng)份額（以銷售額計(jì)）約為96.76%；三星電子、SK海力士、美光科技在全球DRAM市場(chǎng)份額（以銷售額計(jì)）約為94.35%。

中國(guó)市場(chǎng)曾是美光科技最大的市場(chǎng)之一，2018年美光在中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收達(dá)到173.57億美元（約合人民幣1182億元），占該公司當(dāng)年總收入的58%。此后，其在中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收規(guī)模、占比逐年下降，2022年，美光營(yíng)收為307.58億美元，其中中國(guó)市場(chǎng)為33.11億美元，占比11%，為其第二大收入來(lái)源。按產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，美光收入中DRAM與NANDFlash分別為223.86億美元、78.11億美元，分別占比74%、24%。

國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片廠商受益

隨著美光審查事件結(jié)果出爐，國(guó)金電子認(rèn)為，將極大利好國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片，特別是與美光直面競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片廠商北京君正、長(zhǎng)鑫、長(zhǎng)存、兆易創(chuàng)新等，后續(xù)國(guó)產(chǎn)速度加快。同時(shí)，該券商表示：“從價(jià)格、庫(kù)存以及產(chǎn)能等角度看，我們認(rèn)為存儲(chǔ)即將迎來(lái)見(jiàn)底，我們持續(xù)看好存儲(chǔ)板塊見(jiàn)底復(fù)蘇的預(yù)期。”

在 A 股上市公司中，江波龍（SZ301308，股價(jià)105.39元，市值435.1億元）、佰維存儲(chǔ)等公司曾披露，美光等國(guó)際存儲(chǔ)廠商為公司供應(yīng)商。目前，美光在江波龍的采購(gòu)占比已經(jīng)顯著下降。公告顯示，2019~2021年，美光均位列江波龍第一大存儲(chǔ)晶圓供應(yīng)商，采購(gòu)金額分別為20.18億元、25.89億元、30.98億元，占比分別為35.83%、37.41%、33.52%；2022年，江波龍披露的前五大供應(yīng)商資料顯示，第一大、第二大和第四大供應(yīng)商采購(gòu)金額占比分別是26.28%、22.85%和5.37%，第三大和第五大供應(yīng)商分別為慧榮科技、長(zhǎng)江存儲(chǔ)，占比分別為5.76%和5.05%。

此外，江波龍?jiān)?022年財(cái)報(bào)中提到：“公司與三星、美光、西部數(shù)據(jù)等主要存儲(chǔ)晶圓原廠簽署了長(zhǎng)期合約，確保存儲(chǔ)晶圓供應(yīng)的穩(wěn)定性，鞏固公司在下游市場(chǎng)的供應(yīng)優(yōu)勢(shì)；公司與我國(guó)國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)晶圓原廠武漢長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫均有良好的合作，公司與國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)晶圓原廠在市場(chǎng)應(yīng)用、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、客戶定制等方面有著廣闊的合作空間。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，江波龍?jiān)?023年5月初發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中回應(yīng)美光被審查事件對(duì)公司的影響：“公司一直秉承合法合規(guī)以及穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)原則，有效控制存儲(chǔ)晶圓成本及交付等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，公司存儲(chǔ)器產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)充分考慮存儲(chǔ)晶圓的切換可能性。公司與主要存儲(chǔ)供應(yīng)商均建立了長(zhǎng)期商業(yè)關(guān)系，公司的供應(yīng)鏈較為多元化。公司作為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的獨(dú)立存儲(chǔ)器廠商，具備理解以及運(yùn)用不同原廠生產(chǎn)的存儲(chǔ)晶圓的能力，供應(yīng)鏈具有一定的韌性，目前公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保持正常。”

佰維存儲(chǔ)方面則在2022年財(cái)報(bào)中表示，公司主要原材料NAND Flash晶圓和DRAM晶圓產(chǎn)能在全球范圍內(nèi)集中于三星、美光、西部數(shù)據(jù)、SK海力士、鎧俠等少數(shù)供應(yīng)商，其經(jīng)營(yíng)規(guī)模及市場(chǎng)影響力較大。公司與上述主要存儲(chǔ)晶圓制造廠及其經(jīng)銷商建立了穩(wěn)定的采購(gòu)關(guān)系。

內(nèi)存價(jià)格已有回暖跡象

2022年至今，由于手機(jī)、筆電等產(chǎn)品出貨量下滑，存儲(chǔ)芯片進(jìn)入下行周期。

TrendForce集邦咨詢調(diào)查顯示，NAND Flash市場(chǎng)自2022年下半年以來(lái)面臨需求逆風(fēng)，供應(yīng)鏈積極去化庫(kù)存加以應(yīng)對(duì)，此情況導(dǎo)致第四季NAND Flash合約價(jià)格下跌20%~25%，其中企業(yè)SSD是下跌最劇烈的產(chǎn)品，跌幅約23%~28%。在原廠積極降價(jià)求量的同時(shí)，客戶為避免零部件庫(kù)存再攀高，備貨態(tài)度消極，使得第四季NAND Flash位元出貨量環(huán)比增長(zhǎng)僅5.3%，平均銷售單價(jià)環(huán)比減少22.8%，2022年第四季NAND Flash產(chǎn)業(yè)營(yíng)收環(huán)比下跌25.0%，達(dá)102.9億美元。

量?jī)r(jià)齊跌的情況下，包括美光在內(nèi)的國(guó)際存儲(chǔ)大廠業(yè)績(jī)面臨壓力。

2023年3月29日，美光公布了2023財(cái)年第二財(cái)季報(bào)告，當(dāng)季營(yíng)收為36.93億美元，2022年同期為77.9億美元，同比下滑52.6%；虧損23.1億美元，其中包含計(jì)提超14億美元的庫(kù)存損失。據(jù)悉，這是美光過(guò)去20年來(lái)最嚴(yán)重的季度虧損。

據(jù)媒體報(bào)道，美光首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra在電話會(huì)議上表示：“半導(dǎo)體內(nèi)存和存儲(chǔ)行業(yè)正面臨過(guò)去13年來(lái)最嚴(yán)重的衰退，定價(jià)環(huán)境異常疲軟，這對(duì)我們的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了重大影響。預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心的收入在第二財(cái)季觸底，第三財(cái)季收入將增長(zhǎng)。到2023年底，數(shù)據(jù)中心客戶庫(kù)存應(yīng)該會(huì)達(dá)到相對(duì)健康的水平。”

此外，其宣布，除了高級(jí)主管減薪、全面停發(fā)2023會(huì)計(jì)年度獎(jiǎng)金外，目前預(yù)期整體人力縮減比例將逼近15%，措施包括擴(kuò)大裁員以及2023年12月底前遇缺不補(bǔ)。

美光之外，包括三星、鎧俠、SK海力士等在內(nèi)的存儲(chǔ)巨頭日子也不太好過(guò)。其中，三星平均銷售單價(jià)大幅降低，導(dǎo)致2022年第四季營(yíng)收約34.8億美元，環(huán)比減少19.1%；鎧俠2022年第四季營(yíng)收跌幅高達(dá)30.5%，主要是PC及智能手機(jī)客戶需求疲弱，以及數(shù)據(jù)中心客戶庫(kù)存調(diào)節(jié)所致；SK海力士則受到客戶去化庫(kù)存持續(xù)及市場(chǎng)激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)影響，2022年第四季營(yíng)收僅17.6億美元，環(huán)比減少高達(dá)30.9%。

在業(yè)績(jī)下滑乃至虧損的壓力下，多數(shù)大廠著手減產(chǎn)以遏止供過(guò)于求的市況。其中，2023年一季度，鎧俠、美光產(chǎn)線持續(xù)低負(fù)載，西部數(shù)據(jù)、SK海力士將跟進(jìn)減產(chǎn)，NAND Flash均價(jià)跌幅已收斂至10%~15%。

不過(guò)，即便減產(chǎn)有助于收斂跌價(jià)幅度，但由于一季度是傳統(tǒng)淡季，客戶采購(gòu)力道不足，使整體NAND Flash產(chǎn)品訂單量成長(zhǎng)受限，故TrendForce集邦咨詢預(yù)估第一季NAND Flash產(chǎn)業(yè)營(yíng)收仍將環(huán)比減少8.1%。同時(shí)，2023年下半年需求復(fù)蘇狀況仍不明確，DRAM均價(jià)下行周期尚不見(jiàn)終止，在目前原廠庫(kù)存水位仍高的情況下，除非有更大規(guī)模的減產(chǎn)發(fā)生，后續(xù)合約價(jià)才有可能反轉(zhuǎn)。

如今，內(nèi)存跌價(jià)的糟糕情況已有回暖跡象。近日，民生證券在關(guān)于存儲(chǔ)板塊的點(diǎn)評(píng)中表示，“三星電子、美光等巨頭通知分銷商，將不再以低于當(dāng)前價(jià)格的價(jià)格出售DRAM芯片。此外，長(zhǎng)江存儲(chǔ)已正式通知NAND漲價(jià)，漲價(jià)幅度約在3%~5%左右。”

該券商在召開(kāi)存儲(chǔ)NAND專家交流會(huì)后表示：“價(jià)格方面，小容量SLC（網(wǎng)通市場(chǎng)）價(jià)格持穩(wěn)有向上趨勢(shì)，大容量（TLC，ETLC，面向手機(jī)服務(wù)器）大訂單價(jià)格仍有折扣。預(yù)計(jì)價(jià)格拐點(diǎn)有望于7月份到來(lái)，上漲幅度或?yàn)?0%以內(nèi)。庫(kù)存方面，客戶端5月份的庫(kù)存回到較健康水平，部分消費(fèi)類回到1個(gè)月以下；原廠的庫(kù)存整體較高，預(yù)計(jì)三季度中下旬可能為拐點(diǎn)。需求方面，電視的頭部玩家訂單上漲，拉動(dòng)庫(kù)存消化并出現(xiàn)短暫供應(yīng)緊張；一季度國(guó)產(chǎn)手機(jī)發(fā)起降價(jià)擴(kuò)容潮，刺激了需求，而網(wǎng)通（路由器、光貓）因2022年運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)滯留，一季度快速釋放需求。”

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)