每經記者 陳晨    每經編輯 肖芮冬    

《每日經濟新聞》記者從券商處獲悉，近期監(jiān)管部門向各券商下發(fā)了《關于發(fā)布證券研究報告業(yè)務“雙隨機”現場檢查情況的通報》（以下簡稱《通報》）。

《通報》稱，現場檢查專項工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報。從檢查情況看，研報業(yè)務合規(guī)水平和專業(yè)能力總體較好，但也存在部分公司制度建設不完善、執(zhí)行不到位，部分證券分析師研報制作專業(yè)性審慎性不足等問題，后續(xù)將對相關違規(guī)機構和從業(yè)人員從嚴問責。

監(jiān)管通報研報業(yè)務三大典型問題

根據《通報》來看，現場檢查發(fā)現三大典型問題：

第一大問題是，部分券商內控制度未根據法規(guī)規(guī)范要求及時更新調整。主要表現為未建立互聯(lián)網平臺發(fā)布研報、輿情監(jiān)測和應對機制、證券分析師公開發(fā)表言論前的內部報備制度；未建立健全市場影響評估機制，構成重要影響的提級審核機制對“重要”情形缺乏明確清晰界定；未建立專項的投價報告制度；證券分析師績效考核機制中的合規(guī)因素、研究質量因素不明確；外部專家邀請、身份核實、合規(guī)要求告知等機制不完整。

第二大問題是，部分券商內控制度執(zhí)行有效性不足。主要表現為未分別建立清晰的質量控制和合規(guī)審核清單，質控或合規(guī)人員提出意見后跟蹤不足；調研活動未經事前審批，調研紀要未作為必備工作底稿；向公司備案的研報服務微信群不完整，質控合規(guī)審查人員開展跟蹤檢查頻率不明確，檢查底稿未留存；證券分析師績效考核打分依據未留痕，個別與研報業(yè)務存在利益沖突人員參與考核打分。

第三大問題是，具體研報制作審慎性不足，個別員工私自發(fā)表證券分析意見。主要表現為數據信息未標明出處、來源標注不明確或引自非權威渠道；研報依據不充分，僅基于局部信息簡單推定、實際材料支撐不足，結論缺乏審慎性；工作底稿中留存數據來源、計算方法、分析過程等內容不完整，質量審核和合規(guī)審查意見留痕不足；未經質控合規(guī)審查向網下投資者提供投價報告或私自發(fā)表證券分析意見造成不當言論傳播。

監(jiān)管重申要求加強研報信息來源、制作等合規(guī)水平

針對此次檢查發(fā)現的部分券商研報業(yè)務內控薄弱環(huán)節(jié)、部分證券分析師等從業(yè)人員合規(guī)意識淡薄等問題，監(jiān)管也重申要求。

首先是要加強研報信息來源和留痕管理。《通報》稱，制作發(fā)布研報中引用的有關信息資料應當注明出處，證券分析師應確保信息來源合法合規(guī)，不得將無法確認來源合法合規(guī)性的信息寫入研報，更不得將無法認定真實性的市場傳言作為研究結論的依據。

《通報》還進一步強調，證券分析師通過調研、專家訪談等方式獲取的相關機構、行業(yè)信息，應細致核實其信息的合法合規(guī)性，必要時應與當事機構、權威單位進行核實，確保信息真實準確、合法合規(guī)，并納入工作底稿留痕。質控和合規(guī)審查人員應重點關注研報信息來源和留痕情況，開展交叉驗證。

其次是要強化研報制作、審核、覆蓋45家券商和300篇研報，監(jiān)管現場檢查后通報三大典型問題發(fā)布全流程內部控制。證券分析師制作發(fā)布研報應當基于合規(guī)、客觀、扎實的數據基礎和充分事實，審慎提出假設，在深入、合理分析的基礎上，提出專業(yè)分析結論。尤其是在涉及的重要敏感信息可能對市場產生影響時，證券分析師應秉持專業(yè)和責任意識，保持高度敏感性。

第三是要規(guī)范公開發(fā)表言論和客戶服務活動管控。確?？蛻舴铡⒐_發(fā)表言論的內容經過公司合規(guī)審查等內部報備程序。

最后在績效考核方面，《通報》要求各券商明確發(fā)布研報相關人員合規(guī)、研究質量等考核因素具體指標，嚴禁存在利益沖突的部門或人員參與發(fā)布研報相關人員考核。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝