每日經(jīng)濟新聞 2017-08-06 22:56:33
被龍薇傳媒“買殼”失敗后，萬家文化(600576，SH)控股股東萬家集團行動迅速，再次轉(zhuǎn)讓上市公司控股權(quán)。8月5日，萬家文化宣布實控人變更：孔德永和劉玉湘將萬家集團100%的股權(quán)以16.74億元的價格轉(zhuǎn)讓給祥源控股。
本次轉(zhuǎn)讓后，萬家集團持有萬家文化29.72%的股權(quán)不變，祥源控股持有萬家集團100%股權(quán)。俞發(fā)祥持有祥源控股82.66%的股權(quán)，為祥源控股的實際控制人，因此俞發(fā)祥成為萬家文化實際控制人。
值得一提的是，相比2016年12月龍薇傳媒收購時估算的萬家文化整體估值，時隔7個月后，本次祥源控股收購價縮水超過四成。
經(jīng)萬家文化向上交所申請，公司股票自2017年8月7日起復(fù)牌。
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 沈溦
每經(jīng)記者 沈溦 每經(jīng)編輯 張海妮
2016年12月，萬家文化大股東萬家集團與龍薇傳媒簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬將其持有的萬家文化1.85億股股份轉(zhuǎn)讓給龍薇傳媒，占公司股份總數(shù)的29.135%，交易作價30.6億元，由此上市公司實際控制人將變更為趙薇。不過，該項交易最終未能成行。
以上述交易價格估算，萬家文化整體估值為105.03億元。
賣殼失敗給萬家文化股價帶來重大打擊，2017年年初，萬家文化股價最高上摸25元，其后一路下跌，本次停牌時，公司最新股價為9.41元。
以此次祥源控股入主萬家文化的價格16.74億元估算，萬家文化的整體估值為57.46億元。相比龍薇傳媒上次收購時估值縮水超過四成。
萬家文化2016年年報顯示，公司旗下主要業(yè)務(wù)以廈門翔通動漫有限公司、浙江眾聯(lián)在線資產(chǎn)管理有限公司和北京萬好萬家電子競技傳媒有限公司為主，主營業(yè)務(wù)已經(jīng)轉(zhuǎn)型為動漫創(chuàng)作、動漫衍生品研發(fā)生產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、電競等領(lǐng)域，2016年萬家文化實現(xiàn)營業(yè)收入7.17億元 凈利潤1.09億元，同比增長294.79%。
2017年一季報報告顯示，公司營業(yè)收入為1.52億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2609萬元，同比增長112.81%。
對此，浙江天堂硅谷產(chǎn)業(yè)并購部總經(jīng)理李明向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，影視文化、動漫游戲及互聯(lián)網(wǎng)+，此類的輕資產(chǎn)板塊過去幾年曾一度受到熱捧，高估值、高溢價并購案例多現(xiàn)，但從去年下半年開始，不論從監(jiān)管層的指導(dǎo)動向，還是市場的反應(yīng)看，對該類資產(chǎn)的估值轉(zhuǎn)讓都比較謹慎，轉(zhuǎn)讓價格縮水可以說是一種價值“回歸”。最直接的體現(xiàn)就是盈利情況不錯但價格依然大跌。
上海博蓋咨詢總經(jīng)理高劍鋒也向記者指出，今年以來，樂視和萬家文化連續(xù)出現(xiàn)市場疑問，對于此類資產(chǎn)的風(fēng)險評估更加謹慎，也導(dǎo)致了價格走低。
對于本次萬家文化的實控人變更，有業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從轉(zhuǎn)讓價格看，明顯體現(xiàn)了現(xiàn)在資本市場對文化影視、動漫等資產(chǎn)的價值評估有所回落。
《每日經(jīng)濟記者》注意到，接盤本次萬家文化控股權(quán)的祥源控股，始創(chuàng)于1992年，為一家以文化旅游產(chǎn)業(yè)投資運營為主導(dǎo)的大型企業(yè)集團，業(yè)務(wù)跨涉文化旅游、城市地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、現(xiàn)代茶業(yè)等領(lǐng)域。
2014~2016年，祥源控股營收分別為62億元、68億元和71億元，凈利潤分別為6.5億元、8.7億元和11.5億元。2016年年底，祥源控股總資產(chǎn)為255.3億元，凈資產(chǎn)約為79.8億元。
除了上述資產(chǎn)狀況外，以房地產(chǎn)起家的祥源控股近幾年來重點布局文旅產(chǎn)業(yè)，打造以“景區(qū)+”模式為核心的文化旅游項目。
祥源控股方面在公告中表示，本次權(quán)益變動的目的是獲得萬家文化的控制權(quán)，其看好萬家文化主營動漫行業(yè)的未來發(fā)展前景，希望通過間接收購萬家文化實現(xiàn)在動漫產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局。目前沒有在本次權(quán)益變動完成后12個月內(nèi)對上市公司主營業(yè)務(wù)進行調(diào)整的計劃。
相關(guān)業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，原本從事文化旅游產(chǎn)業(yè)的祥源控股接手以動漫產(chǎn)業(yè)為主體的上市公司資產(chǎn)，未來結(jié)合推廣的想象空間會更大。
不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，盡管2016年萬家文化旗下翔通動漫實現(xiàn)營收7億元，占公司總收入比重超90%，其2016年實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤1.28億元，仍未達到當年度承諾數(shù)1.57億元；扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤為1.28億元，未達到承諾數(shù)1.41億元。
值得注意的是，萬家文化在公告中亦明確表示，公司于2017年2月27日收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》（編號：浙證調(diào)查字2017044號），截至目前該事項尚未結(jié)束，是否會對上市公司造成影響尚存在不確定性。
不過，孔德永先生承諾如因個人違反證券法律法規(guī)導(dǎo)致上市公司需承擔(dān)任何行政責(zé)任、刑事責(zé)任及民事賠償責(zé)任而遭受經(jīng)濟損失的，均由孔德永先生無條件向上市公司予以賠償，祥源控股進一步承諾對此承擔(dān)連帶保證責(zé)任。
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