每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著基金一季報(bào)的持續(xù)披露，越來(lái)越多知名基金經(jīng)理的最新持倉(cāng)浮出水面。

記者注意到，廣發(fā)基金劉格菘在一季度沒(méi)有太大的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作，其中廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)在一季度主要減持了國(guó)聯(lián)股份，廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)主要減持了晶澳科技、加倉(cāng)了億緯鋰能。

劉格菘表示：“短期內(nèi)市場(chǎng)在主題邏輯的演繹幅度、轉(zhuǎn)換速度都會(huì)可預(yù)見(jiàn)地加大。這對(duì)于投資人而言，在新信息的處理上提高了難度，短期內(nèi)基本面估值匹配的壓力也會(huì)比較大。”

此外，匯豐晉信陸彬管理的幾只基金，一季度對(duì)寧德時(shí)代等新能源個(gè)股進(jìn)行了一定幅度的減持。

陸彬表示：“我們看到了整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，也認(rèn)同行業(yè)滲透率提升后最甜蜜的投資期已經(jīng)過(guò)去。但是從中長(zhǎng)期維度看，新能源產(chǎn)業(yè)還具備較長(zhǎng)的生命周期，不少細(xì)分板塊還能維持較長(zhǎng)時(shí)間的高速增長(zhǎng)。”

劉格菘：短期內(nèi)基本面估值匹配的壓力比較大

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，廣發(fā)基金劉格菘的管理規(guī)模超過(guò)了500億元。其中管理廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)混合、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)混合的時(shí)間最長(zhǎng)，均超過(guò)了5年。

從一季度的持倉(cāng)來(lái)看，劉格菘在多只產(chǎn)品上都沒(méi)有出現(xiàn)很大的調(diào)整動(dòng)作，其中廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)混合在一季度主要減持了國(guó)聯(lián)股份。

圖片來(lái)源：Wind，下同

而在廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)方面，一季度主要減持了晶澳科技，加倉(cāng)了億緯鋰能。

再看廣發(fā)雙擎升級(jí)，一季度的調(diào)倉(cāng)算是這幾只基金中動(dòng)作比較大的，主要增持了陽(yáng)光電源、億緯鋰能、天合光能，減持了榮盛石化。

劉格菘在一季報(bào)中表示：“2023年一季度，表現(xiàn)較好的行業(yè)為新科技技術(shù)演繹預(yù)測(cè)中的相關(guān)行業(yè)，例如計(jì)算機(jī)、傳媒、通信。以光伏、新能源、汽車(chē)等為代表的高端制造業(yè)資產(chǎn)經(jīng)歷了下跌。在海外金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂、經(jīng)濟(jì)衰退的初始預(yù)期、國(guó)際關(guān)系不確定的情況下，疊加AIGC帶來(lái)的較熱烈的應(yīng)用展望，資金分流可能是高端制造業(yè)相對(duì)表現(xiàn)不理想的原因之一。”

而在關(guān)于二季度的展望上，劉格菘指出：“我們對(duì)市場(chǎng)2023年二季度的表現(xiàn)持樂(lè)觀的態(tài)度，隨著公司季度業(yè)績(jī)逐漸披露，市場(chǎng)權(quán)重傾向也會(huì)逐漸從邏輯演繹展望轉(zhuǎn)向扎實(shí)基本面驗(yàn)證，預(yù)計(jì)更注重基本面和估值的匹配度。我們對(duì)重點(diǎn)持倉(cāng)的光伏、儲(chǔ)能、新能源車(chē)方向保持相對(duì)樂(lè)觀，投資中相信基本面優(yōu)秀和增量?jī)r(jià)值積累的公司。經(jīng)過(guò)調(diào)整，行業(yè)估值水平已在歷史低位，產(chǎn)業(yè)鏈的變化在市場(chǎng)定價(jià)中未被充分認(rèn)知和體現(xiàn)。”

“就A股市場(chǎng)一季度的階段特點(diǎn)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)的參與資金方呈現(xiàn)復(fù)雜多樣的趨勢(shì)，收益預(yù)期的時(shí)間維度預(yù)期也呈現(xiàn)分化，因此短期內(nèi)市場(chǎng)在主題邏輯的演繹幅度、轉(zhuǎn)換速度都會(huì)可預(yù)見(jiàn)地加大。這對(duì)于投資人而言，在新信息的處理上提高了難度，短期內(nèi)基本面估值匹配的壓力也會(huì)比較大。”劉格菘進(jìn)一步表示。

陸彬：新能源行業(yè)滲透率提升后最甜蜜的投資期已經(jīng)過(guò)去

再看匯豐晉信陸彬在一季度的調(diào)倉(cāng)換股情況，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，陸彬管理的基金規(guī)模約在280億元。

匯豐晉信低碳先鋒一季報(bào)顯示，陸彬在一季度主要減持了深信服、寧德時(shí)代、雅化集團(tuán)和比亞迪，加倉(cāng)了四維圖新。

陸彬在一季報(bào)中表示：“過(guò)去一個(gè)季度新能源行業(yè)指數(shù)整體表現(xiàn)較為平淡。一方面，行業(yè)經(jīng)過(guò)了3年的高速發(fā)展，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域均有大量新玩家進(jìn)入，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的供需格局產(chǎn)生了一定的悲觀預(yù)期；另一方面，市場(chǎng)情緒聚焦到了其他高景氣度板塊，帶來(lái)了一定的資金流出和交易的負(fù)反饋。”

陸彬同時(shí)還指出：“我們看到了整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，也認(rèn)同行業(yè)滲透率提升后最甜蜜的投資期已經(jīng)過(guò)去。但是，從中長(zhǎng)期維度看，新能源產(chǎn)業(yè)還具備較長(zhǎng)的生命周期，不少細(xì)分板塊還能維持較長(zhǎng)時(shí)間的高速增長(zhǎng)，而經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的調(diào)整，我們也清晰地看到行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司對(duì)應(yīng)2025年的盈利中樞在當(dāng)前市值的投資價(jià)值。”

“或許，新能源行業(yè)的終局如大部分制造業(yè)一樣是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)充分、利潤(rùn)極度壓縮的市場(chǎng)，但在發(fā)展過(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程，我們會(huì)充滿饑渴感的尋找其中令人心動(dòng)的投資機(jī)會(huì)。”陸彬進(jìn)一步說(shuō)道。

再看匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略，陸彬在一季度主要減持了寧德時(shí)代、中國(guó)平安，加倉(cāng)了四維圖新、艾為電子、安恒信息；另外，東方財(cái)富、雅化集團(tuán)退出前十大。

陸彬在一季報(bào)中表示：“站在當(dāng)前，市場(chǎng)各主要指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平依然處于歷史較高位置，而波動(dòng)率呈現(xiàn)低點(diǎn)回升的趨勢(shì)，權(quán)益資產(chǎn)依然具備較高的吸引力，適合保持較高的倉(cāng)位配置。國(guó)內(nèi)各項(xiàng)支持政策陸續(xù)出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇通道并向潛在增長(zhǎng)水平回歸，地產(chǎn)、消費(fèi)、出口有望陸續(xù)迎來(lái)需求端的改善，各方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)了積極的因素，大部分的行業(yè)基本面相較去年都更為樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的趨勢(shì)。”

“基于當(dāng)前的投資環(huán)境，我們將繼續(xù)保持在不同行業(yè)間相對(duì)均衡的配置、偏左側(cè)的投資風(fēng)格，進(jìn)行逆向投資布局。我們將通過(guò)自下而上的研究，尋找具備較高長(zhǎng)期盈利水平，且市場(chǎng)估值已經(jīng)充分反映了較多悲觀預(yù)期，最終可能迎來(lái)盈利增長(zhǎng)和估值提升的投資機(jī)會(huì)。”陸彬進(jìn)一步說(shuō)道。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211298090733