每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 董興生    

3月30日晚間，中遠海能（SH600026，股價13.54元，市值645.96億元）發(fā)布了2022年年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入186.58億元，同比增長46.9%，歸母凈利潤14.57億元，較上年同期虧損49.75億元實現(xiàn)扭虧為盈。

2022年，中遠海能實現(xiàn)運輸量（不含期租）17436萬噸，同比增加4.2%；運輸周轉(zhuǎn)量（不含期租）5367.9億噸海里，同比增加5.7%；營業(yè)成本151.96億元，同比增長29.1%，低于營業(yè)收入46.9%的增速，因此使得毛利率上升，期間費用率為10.3%，較上年有所下降。

分季度來看，2022年，中遠海能營收、凈利表現(xiàn)逐季上升，主要因為在去年復(fù)雜多變的油氣運輸市場中，公司踩準(zhǔn)市場節(jié)奏提升油輪船隊收益，同時抓住戰(zhàn)略機遇推動LNG項目落地。與此同時，公司在二手船價相對高位時處置了少量老舊油輪運力獲得一定收益。

外貿(mào)油運在去年下半年迎來強周期

2022年，國際油運市場遭遇了料峭春寒后，又在國際政經(jīng)局勢、石油貿(mào)易格局的復(fù)雜演變中實現(xiàn)了從低迷到強勁的驚人躍遷。國內(nèi)中轉(zhuǎn)油運輸市場需求先抑后揚，海洋油運輸需求提升，管道油運輸需求穩(wěn)定，但成品油消費不旺導(dǎo)致運輸市場承壓。

從運力供給看，新船交付保持平穩(wěn)，拆船量不及預(yù)期，新船下單量創(chuàng)歷史新低，油輪運力增速保持在較低水平。根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年，全球VLCC船隊規(guī)模同比增加39艘，其中交付42艘，拆解3艘，而新簽造船訂單僅有2艘。

截至2022年末，中遠海能共有油輪運力159艘（2334萬載重噸），同比減少7艘（189萬載重噸）?？梢钥吹剑洼喸谑钟唵翁幱跉v史低位的同時，環(huán)保新規(guī)加速了老舊船舶運力出清，供給端運力收緊趨勢較為明顯。

在此背景下，2022年，中遠海能完成外貿(mào)油運運輸收入人民幣113.95億元，同比增加97.6%，毛利率12.8%，同比增加34.2個百分點；完成內(nèi)貿(mào)油運運輸收入人民幣59.14億元，同比增加3.9%，毛利率21.8%，同比減少3.9個百分點。

圖片來源：年報截圖

同時，內(nèi)貿(mào)油運業(yè)務(wù)盡管毛利率較高，但對營收貢獻在近四年中始終保持在50億元~60億元的穩(wěn)定區(qū)間。事實上，外貿(mào)油運業(yè)務(wù)的供需變化對公司業(yè)績起到?jīng)Q定作用。

尤其是國際原油輪市場，去年，原油海運量整體回升，中小船型在大西洋區(qū)域的運輸需求激增，VLCC噸海里需求在第四季度爆發(fā)，2022年原油輪噸海里需求同比上漲3.8%。

以VLCC市場為例，2022年呈低開高走的趨勢，波動劇烈。上半年，受遠東貨源不足、燃油成本高企的影響，波交所測算VLCC中東至中國（TD3C）航線理論日收益僅有11天為正值，甚至一度創(chuàng)下-24517美元/天的歷史低位。

去年下半年，美國執(zhí)行了大規(guī)模的石油戰(zhàn)略儲備釋放，跨洋長航線的增加使VLCC的供需基本面大幅改善，運價迅速攀升，第四季度波交所測算VLCC TD3C航線平均日收益達到61364美元/天水平。

中遠海能方面表示，2022年8月起，VLCC運價反彈并維持高位，得益于前期正確的市場研判與合理的運力布局，公司船位在高點市場前集中回歸，為搶抓市場高點儲備了充足的運力。在市場進入高景氣階段后，公司加快船舶營運周轉(zhuǎn)，9-11月中東裝期VLCC船位達到月均22條以上水平，為船隊效益的大幅改善奠定了重要基礎(chǔ)。

LNG運輸業(yè)務(wù)步入穩(wěn)定收益期

從運營成本來看，2022年，由于船舶航次、航線距離增加，中遠海能的燃油消耗量大幅增加，同時受“限硫令”及國際油價攀升等因素綜合影響，公司燃油成本同比增加23.55億元，增幅為73.2%；船員人工成本受薪酬水平增長影響，同比增加5.84億元，增幅為27.72%，其中LNG運輸業(yè)務(wù)的船員費增長明顯，同比上漲73.1%。

中遠海能表示，目前，LNG運輸業(yè)務(wù)已進入快速發(fā)展期和穩(wěn)定收益期。目前全球的LNG船隊中，大部分船舶均與特定LNG項目綁定（簡稱“項目船”），取得穩(wěn)定的船舶租金和投資收益。中遠海能全資子公司上海LNG和持有50%股權(quán)的CLNG是國內(nèi)領(lǐng)先的大型LNG運輸公司，截至2022年末，公司共參與投資62艘LNG船舶，均為項目船，收益較為穩(wěn)定。

圖片來源：公司官網(wǎng)

截至2022年末，全球LNG船隊規(guī)模共計739艘（包括LNG加注船、再汽化船F(xiàn)SRU、浮式儲存FSU和浮式液化天然氣裝置FLNG），約11021萬立方米，較上年同期增加32艘，約438萬立方米。

而在中遠海能參與投資的LNG船舶中，有40艘（677萬立方米）已投入運營，占全球LNG船隊運載規(guī)模的6.14%，另有在建LNG船舶22艘（373萬立方米）。公司方面表示，隨著參與投資建造的LNG船舶陸續(xù)投入運營，LNG運輸業(yè)務(wù)已步入穩(wěn)定收獲期。

從去年的LNG運輸市場來看，全球LNG貿(mào)易量約4.01億噸，較2021年增長約7.8%。日本LNG進口量達到7350萬噸，為2022年世界最大的LNG進口國。2022年，阿曼和美國是LNG供應(yīng)量全球增幅最大的國家，LNG出口量分別同比上漲19.2%和18.2%。

2022年，全球共有約46項LNG供應(yīng)和采購協(xié)議（SPA）簽署，其中大部分由美國開發(fā)商簽訂，幾乎所有的合同都是長期合約（15-20年）。目前全球約有1.55億噸/年的產(chǎn)能正在建設(shè)中，同時，2.55億噸/年的計劃產(chǎn)能正處于不同的FID（達成最終投資決策）前階段。這意味著，全球LNG供應(yīng)項目正在迅速發(fā)展，預(yù)示著良好的貿(mào)易前景。

據(jù)公司2022年年報，中遠海能LNG運輸板塊貢獻歸母凈利潤人民幣6.67億元，同比增加0.5%。報告期內(nèi)，全資子公司上海LNG完成中化2艘LNG運輸船項目的股權(quán)收購；香港LNG船管接入2艘中石油國事項目17.4萬方的LNG運輸船；合資公司CLNG完成了深圳燃氣1艘LNG運輸船和卡塔爾能源12艘LNG運輸船兩個項目的投資。