每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月02日發(fā)布研報稱：給予醫(yī)藥推薦（維持）評級。

“二十條”防疫政策優(yōu)化，有利于常規(guī)醫(yī)療恢復(fù)：11月11日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控辦公室發(fā)出《關(guān)于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》，對當(dāng)前防疫政策做出進一步優(yōu)化。“二十條”在第九版防疫措施的基礎(chǔ)上進一步放寬，隔離時間從“7+3”放寬到“5+3”，取消中風(fēng)險區(qū)劃分，不再判定次密接，取消航班熔斷機制并減少入境前核酸檢測次數(shù)要求。多項措施優(yōu)化有利于醫(yī)藥行業(yè)常規(guī)醫(yī)療恢復(fù)及消費醫(yī)療復(fù)蘇。

11月醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)不及滬深300，相對估值溢價率仍處于低位：11月滬深300上漲9.81%，生物醫(yī)藥板塊上漲7.37%，相對滬深300收益-2.45%。截至2022年11月30日，醫(yī)藥行業(yè)一年滾動市盈率為24.16倍，滬深300為11.30倍。醫(yī)藥股市盈率相對于滬深300溢價率當(dāng)前值為113.77%，歷史均值為172.91%，當(dāng)前值較2006年以來的平均值低59.14個百分點，位于歷史偏低水平。

國內(nèi)感染人數(shù)創(chuàng)出新高，“抗疫工具包”標(biāo)的成為短期市場主題：11月國內(nèi)新冠確診及無癥狀感染者日均人數(shù)創(chuàng)出新高，新冠抗疫相關(guān)股票成為市場熱點，抗疫相關(guān)工具包括新冠疫苗、口服藥、抗體藥、自測試劑等。由于大部分omicron感染者癥狀較輕，因此只需使用止咳類、退燒類等緩解癥狀的藥物，根據(jù)境外報道，部分地區(qū)止咳藥銷量增長數(shù)倍，因此相關(guān)OTC用藥和連鎖藥店概念股亦有較好表現(xiàn)。

投資建議：關(guān)注防疫政策變化以及國內(nèi)新冠疫情進展，感染患者快速增加將對相關(guān)產(chǎn)品需求大增，從預(yù)防、診斷及治療三條路徑分別關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：1）疫苗：康希諾（吸入劑型疫苗）；2）抗原檢測：萬孚生物、東方生物等；3）新冠口服藥及產(chǎn)業(yè)鏈，以嶺藥業(yè)、華潤雙鶴、復(fù)星醫(yī)藥等，以及以止咳藥、退燒藥為代表的OTC用藥。

風(fēng)險提示：疫情反復(fù)影響醫(yī)療需求的風(fēng)險；集采降價壓力超預(yù)期的風(fēng)險；關(guān)鍵環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈的地緣政治風(fēng)險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——耐藥艾滋病患者的漫長“戰(zhàn)爭”

(記者 王曉波)

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