每經記者 鄭步春    每經編輯 王可然    

因通脹弱于預期而返身下跌的美元，在本周表現(xiàn)未有改善，走勢依然疲弱。本周市場因為多個因素進一步調低了對美聯(lián)儲未來加息峰值的預期，這顯然對美元構成壓力。不過，本周美元仍有一些變數，這包括周四晚間公布的美國個人收支及相應的物價指標，及周五將公布的非農就業(yè)數據。

值得一提的是，每經AI快訊顯示，12月1日，美國10月核心PCE物價指數環(huán)比增長0.2%，為2022年7月以來最小增幅，預期0.30%，前值0.50%。美國10月核心PCE物價指數同比增長5%，預期5.00%，前值5.10%。

鮑威爾提示放緩加息

11月上旬美元顯著回落，其后就一直偏弱震蕩。美元指數11月跌幅達到5.02%，為2010年9月以來的最大單月漲幅。本周美元指數繼續(xù)偏弱，周一及周二小幅反彈，但周三與周四明顯回落。截至北京時間周四19時左右，美元指數暫報105.59點，本周迄今暫累計下跌0.44%。

周三美元下跌，一方面與美元本身人氣不足相關，另外也與一些事件及數據相關，這主要是當天公布的美國11月ADP就業(yè)數據不佳，還有就是美聯(lián)儲主席鮑威爾在華盛頓布魯金斯學會舉行的哈欽斯財政和貨幣政策中心的演講。

數據方面，周三公布的11月美國ADP民間就業(yè)部門新增就業(yè)人數為12.7萬，大幅弱于預期的增20.0萬，更遠弱于10月的增23.9萬。

在鮑威爾言論方面，他在演講中表示：“要恢復價格穩(wěn)定，很可能需要在一段時間內將政策保持在限制性水平。歷史強烈告誡人們不要過早放松政策，我們將堅持到底，直到任務完成，抗擊通脹的進展在很大程度上是不夠的，未來可能會小幅加息。”

上述言論中規(guī)中矩，對美元沒啥影響，重要的是他以下言論：

鮑威爾接著說：“在我們接近足以降低通脹的約束水平時，放緩加息步伐是有道理的。”鮑威爾甚至又說：“放緩加息步伐的時機可能最早在12月的會議上到來。”

很明顯鮑威爾作了鴿派表述，美元指數自然就承受了壓力，周三美元指數單日重挫0.76%，將周一及周二漲幅悉數吐回。

受經濟指標及上述講話影響，市場仍然相信12月13~14日的美聯(lián)儲利率會議可能會加息50個基點，這個并沒啥改變。然而，市場對本輪加息周期利率峰值的預期卻發(fā)生了一些變化。市場原本相信明年美國利率會升至5.1%，但現(xiàn)在只預期會升到4.95%了。 

日元報復性上漲

近期日元回升明顯，即使暫時談不上否極泰來，但至少也可能有些征兆了。美元兌日元上月下跌7.19%，為1998年12月以來的最大跌幅。自今年3月以來，日元一直極度疲弱，直到10月份扭轉，今年迄今為止，日元仍然貶去了18.49%。

本周四天以來，日元居然天天升值。周四同上時間，美元兌日元暫報136.41，本周迄今暫累計跌1.98%。在各主要非美貨幣中，日元表現(xiàn)幾乎是最好的。

日元升值最主要原因是美聯(lián)儲加息更接近見頂，這是關鍵，因為長久以來日元的壓力就來自于美日利差。

在日本自身經濟基本面方面，自然還受益于國際油價及其他工業(yè)金屬跌價，因為這意味著市場對日本國際收支看法趨于樂觀。

在經濟指標方面，上周五公布的11月日本東京地區(qū)物價指標同比漲3.8%，顯著高于預期的漲3.5%，也顯著高于預期的漲3.6%。

日元最近的升值更多誘因出在之前“過分下跌”上，所以一旦支持其下跌的因素稍有弱化，報復性反彈力度就足以令日元大幅回升。

由大的形態(tài)看，美元兌日元在沖破多年中樞120后最高達到151.93，現(xiàn)在走勢應算作回踩確認，由于日元也只回升了1個多月，故無論時間或幅度都不能算到位，大概率日元還會延續(xù)一陣漲勢，大概率有機會升至130至120區(qū)間某個位置。

操作方面，投資者若持有日元，不必急于平倉，不妨等升至130再視情況決定進退。