姍姍來(lái)遲的蔚來(lái)第三季度業(yè)績(jī)，著實(shí)呈現(xiàn)出不少亮點(diǎn)。11月10日晚，蔚來(lái)發(fā)布的2022年三季度財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約130.02億元，同比增長(zhǎng)32.6%。

伴隨著營(yíng)收創(chuàng)新高，蔚來(lái)在三季度的研發(fā)投入也是達(dá)到了一個(gè)階段性頂點(diǎn)。當(dāng)然，高研發(fā)投入下的蔚來(lái)，同步釋放出一系列高預(yù)期計(jì)劃，包括破紀(jì)錄的交付和營(yíng)收預(yù)期；2023年上半年上市5款全新車(chē)型；自研芯片和手機(jī)；2023年第四季度實(shí)現(xiàn)NIO品牌盈虧平衡。

大量關(guān)鍵信息和關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)的露出，讓外界對(duì)蔚來(lái)的下一步發(fā)展充滿(mǎn)好奇。那么，蔚來(lái)在下盤(pán)什么樣的棋？要知道，特斯拉花了16年才盈利。蔚來(lái)若要在2023年實(shí)現(xiàn)NIO品牌盈虧平衡，等于用了9年時(shí)間達(dá)到特斯拉花16年時(shí)間達(dá)到的盈利目標(biāo)。蔚來(lái)的信心來(lái)自哪里呢？

高投入的蔚來(lái) 錢(qián)花在哪了？

對(duì)于蔚來(lái)，財(cái)報(bào)體現(xiàn)了其經(jīng)營(yíng)情況的AB面。A面是蔚來(lái)在第三季度打破了長(zhǎng)久以來(lái)的交付增長(zhǎng)瓶頸，累計(jì)交付量超3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近30%。而新車(chē)交付量的大增，讓其營(yíng)收在第三季度創(chuàng)歷史新高，突破130億元。

不過(guò)，財(cái)報(bào)也體現(xiàn)出蔚來(lái)的B面，那就是毛利還沒(méi)有出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，以至于虧損情況還沒(méi)有得到根本性改善。

當(dāng)然，對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是高投入、搶市場(chǎng)、構(gòu)建護(hù)城河的時(shí)候，而不是考慮如何盈利的時(shí)候。乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)認(rèn)為，對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司而言主要任務(wù)是發(fā)展，因高投入導(dǎo)致無(wú)法盈利，屬于正?，F(xiàn)象。對(duì)于目前的智能化電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域，用當(dāng)前盈利來(lái)衡量企業(yè)發(fā)展尚早，需要持續(xù)加大投入，才能加速發(fā)展。

“今年蔚來(lái)毛利率面臨的最大挑戰(zhàn)是電池價(jià)格，因?yàn)殡姵貎r(jià)格與持續(xù)上漲的碳酸鋰價(jià)格聯(lián)動(dòng)。”蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上也坦言說(shuō)道。而且，在第四季度，電池價(jià)格對(duì)毛利率的影響依然存在。

作為鋰離子動(dòng)力電池主要原材料，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格從2021年初的5萬(wàn)元度/噸猛漲了10余倍。而動(dòng)力電池原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力直接傳導(dǎo)到了整車(chē)廠(chǎng)。“目前，新能源汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)幾乎沒(méi)有幾家能夠賺錢(qián)，大部分處于虧損狀態(tài)。”中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)陳士華表示，相較之下，上游原材料企業(yè)毛利率非常高。

除碳酸鋰價(jià)格影響毛利率空間外，蔚來(lái)還在持續(xù)地進(jìn)行研發(fā)投入。財(cái)報(bào)顯示，2022年第三季度，蔚來(lái)研發(fā)支出增加至29.45億元，較去年同期增加146.8%，環(huán)比增加37%。同時(shí)，這個(gè)數(shù)據(jù)也創(chuàng)下上市以來(lái)最高單季紀(jì)錄。

那么，蔚來(lái)這筆錢(qián)花在了哪？據(jù)李斌透露，今年三季度研發(fā)投入的增加，主要由于公司在電池、芯片、手機(jī)等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域加大了投入。

按照最新規(guī)劃，兩個(gè)新品牌的研發(fā)、電池、芯片、手機(jī)等新業(yè)務(wù)研發(fā)投入在30億-40億元之間，平均每個(gè)季度投入10億元左右。有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，對(duì)于一家新造車(chē)企業(yè)來(lái)說(shuō)，掌握關(guān)鍵核心技術(shù)是其邁向成功的基石。

事實(shí)上，高研發(fā)投入下的自主研發(fā)能力建設(shè)，是蔚來(lái)近年來(lái)一直堅(jiān)持的路徑。“我們相信，核心技術(shù)的研發(fā)投入，不僅能增加公司應(yīng)對(duì)技術(shù)變化、產(chǎn)業(yè)政策變化的能力，也可以提升公司毛利率及技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。”李斌說(shuō)，“在電池、芯片等核心技術(shù)上，蔚來(lái)的目標(biāo)是建立全棧自研能力。”

經(jīng)過(guò)過(guò)去多年的投入和努力，蔚來(lái)在支撐電動(dòng)汽車(chē)整車(chē)性能的電池、電控、電機(jī)技術(shù)方面，擁有了深厚積累，包括自研、自產(chǎn)高性能電機(jī)。

蔚來(lái)產(chǎn)品研發(fā)、阿爾卑斯產(chǎn)品研發(fā)、芯片、電池等為具備垂直整合能力而進(jìn)行的硬件研發(fā)，自動(dòng)駕駛等軟件研發(fā)、能源服務(wù)相關(guān)研發(fā)等等，都需要進(jìn)行投入。

在外界看來(lái)，高研發(fā)投入帶來(lái)的垂直整合能力讓蔚來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，蔚來(lái)將邁入穩(wěn)定投入期。“垂直整合能力對(duì)于蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)25%~30%毛利的長(zhǎng)期目標(biāo)來(lái)說(shuō)，非常重要。”李斌也強(qiáng)調(diào)稱(chēng)。

今年，蔚來(lái)開(kāi)啟交付的三款全新車(chē)型ET7、ET5、ES7一直處于熱銷(xiāo)狀態(tài)，加上蔚來(lái)給出的高預(yù)期的四季度交付和營(yíng)收指引，皆證明前期研發(fā)投入開(kāi)始產(chǎn)生回報(bào)。

蔚來(lái)三季度財(cái)報(bào)披露的交付指引顯示，2022年四季度蔚來(lái)將交付4.3萬(wàn)~4.8萬(wàn)輛；總營(yíng)收預(yù)計(jì)173.7億元~192.3億元，同比增長(zhǎng)約75.4%~94.2%。

多款車(chē)型項(xiàng)目并行開(kāi)發(fā)，盈利過(guò)程有望短于特斯拉

基于長(zhǎng)期戰(zhàn)略投入，蔚來(lái)已建立完備的智能電動(dòng)汽車(chē)研發(fā)體系，具備多款車(chē)型項(xiàng)目并行開(kāi)發(fā)的能力。繼2022年打破一年推一款新車(chē)規(guī)律，推三款全新車(chē)型后，蔚來(lái)在2023年開(kāi)始進(jìn)入產(chǎn)品密集投放期。

據(jù)李斌介紹，2023年上半年，蔚來(lái)將推出5款全新車(chē)型。到2023年6月，蔚來(lái)將有8款車(chē)型同步在售。

有分析稱(chēng)，蔚來(lái)能做到5款全新車(chē)型在半年內(nèi)快速投入市場(chǎng)，是其前期在產(chǎn)品研發(fā)、核心技術(shù)、能源服務(wù)相關(guān)技術(shù)等方面高研發(fā)投入的結(jié)果。

從目前蔚來(lái)的產(chǎn)品矩陣持續(xù)拓寬來(lái)看，其在高端純電市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力正在逐漸加強(qiáng)。短期來(lái)看，新車(chē)型密集投放，有望帶動(dòng)其品牌銷(xiāo)量逐步攀升。而銷(xiāo)量的攀升，直接影響蔚來(lái)的盈利時(shí)間。“NIO品牌在2023年第四季度將達(dá)到盈虧平衡。”李斌明確表示。

新車(chē)密集的投入，對(duì)于蔚來(lái)兩大工廠(chǎng)產(chǎn)能提出了更高要求。據(jù)悉，2022年，蔚來(lái)第一工廠(chǎng)完成升級(jí)改造，第二工廠(chǎng)也建設(shè)完成并開(kāi)始投入生產(chǎn)。

蔚來(lái)官方數(shù)據(jù)顯示，目前擁有的兩個(gè)生產(chǎn)基地具備單班15萬(wàn)、合計(jì)30萬(wàn)輛的總年產(chǎn)能。一段時(shí)期內(nèi)，這兩個(gè)生產(chǎn)基地能支撐蔚來(lái)所需的整個(gè)生產(chǎn)。

需要強(qiáng)調(diào)的是，對(duì)于一家成立時(shí)間不長(zhǎng)的造車(chē)新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期的高投入才是其發(fā)展的必然階段，而談?dòng)F(xiàn)在還為時(shí)尚早。

公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，新能源造車(chē)企業(yè)基本都處于虧損階段。“目前，除了特斯拉賺錢(qián)外，其他新能源整車(chē)廠(chǎng)基本上是虧損的，都沒(méi)有錢(qián)賺。”廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪在2022世界動(dòng)力電池大會(huì)上也公開(kāi)表示。

需要注意的是，特斯拉實(shí)現(xiàn)盈利，花了16年時(shí)間。對(duì)于蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，李斌已經(jīng)明確了蔚來(lái)NIO品牌的盈虧平衡時(shí)間節(jié)點(diǎn)——2023年第四季度。也就是說(shuō)，蔚來(lái)計(jì)劃花9年時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)NIO品牌盈虧平衡。“蔚來(lái)目前已經(jīng)有了相應(yīng)計(jì)劃，將會(huì)一步一步地贏(yíng)得利潤(rùn)。”李斌稱(chēng)，肯定比特斯拉盈利時(shí)間短。

對(duì)于初創(chuàng)車(chē)企來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在仍處在高投入階段，還沒(méi)到討論盈利的時(shí)候。在汽車(chē)發(fā)展從“電動(dòng)化”上半場(chǎng)轉(zhuǎn)向“智能化”下半場(chǎng)后，智能電動(dòng)車(chē)企如果沒(méi)有核心自研技術(shù)及垂直整合能力，那么它要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利將非常困難。

2022年，蔚來(lái)在產(chǎn)品、核心技術(shù)、充換電和銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等方面進(jìn)一步投入和布局，同時(shí)加速了“出海”步伐。繼進(jìn)入挪威后，今年10月，蔚來(lái)旗下三款產(chǎn)品與全體系服務(wù)在德國(guó)、荷蘭、瑞典、丹麥正式落地。

蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌表示：“2022年，我們?cè)诋a(chǎn)品、核心技術(shù)、充換電和銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等方面進(jìn)一步投入和布局，為參與全球市場(chǎng)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。雖然外部環(huán)境的變化給我們的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)，我們相信公司有能力在專(zhuān)注于產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)能力提升的同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提升運(yùn)營(yíng)效率，為全球用戶(hù)提供超越期待的產(chǎn)品和服務(wù)。

隨著蔚來(lái)垂直整合能力的提升及季度研發(fā)投入等進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)態(tài)，疊加2023年蔚來(lái)若實(shí)現(xiàn)8款車(chē)型的同步在售，且全球市場(chǎng)取得進(jìn)一步進(jìn)展，其營(yíng)收及盈利答卷值得期待。

文/陸逸塵