注冊(cè)制大勢(shì)之下，更多企業(yè)擁有機(jī)會(huì)步入資本市場(chǎng)，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對(duì)許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周IPO過(guò)會(huì)、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行辨析，同時(shí)觀瞻IPO市場(chǎng)節(jié)奏、政策動(dòng)向等，以饗讀者。 上周（10月24日至10月30日，下同），A股市場(chǎng)總共有12家公司被安排首發(fā)上會(huì)，其中10家成功過(guò)會(huì)，戈?duì)柕略谏蠒?huì)前夕臨時(shí)取消審核，微源股份被暫緩表決，上周IPO周過(guò)會(huì)率也下滑至83.33%。 10家過(guò)會(huì)企業(yè)中，作為我國(guó)有線通信芯片領(lǐng)軍企業(yè)的裕太微值得關(guān)注，在被高度壟斷的以太網(wǎng)物理層芯片領(lǐng)域，裕太微是中國(guó)內(nèi)地極少數(shù)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模銷售的以太網(wǎng)物理層芯片供應(yīng)商，公司產(chǎn)品已進(jìn)入新華三、海康威視（SZ002415，股價(jià)28.4元，市值2679.03億元）、匯川技術(shù)（SZ300124，股價(jià)64.83元，市值1715.74億元）的供應(yīng)鏈體系，同時(shí)裕太微的車(chē)載以太網(wǎng)芯片也已實(shí)現(xiàn)銷售。 本周（10月31日至11月6日，下同），將有15家公司迎來(lái)首發(fā)上會(huì)。記者注意到，作為國(guó)有企業(yè)的安天利信，在報(bào)告期內(nèi)向公司董事長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)人實(shí)際控制的企業(yè)進(jìn)行人力資源服務(wù)采購(gòu)。與此同時(shí)，安天利信在2021年7月通過(guò)發(fā)行股份進(jìn)行了資產(chǎn)收購(gòu)，彼時(shí)安天利信的估值僅為1.92億元。 此外，針對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行股票中詢價(jià)和申購(gòu)期間的違規(guī)行為，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)在10月28日再次發(fā)布了一批首次公開(kāi)發(fā)行股票配售對(duì)象限制名單，其中嘉實(shí)基金管理的嘉實(shí)裕遠(yuǎn)高增長(zhǎng)10號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃榜上有名。 紅榜：上周上會(huì)“12過(guò)10”，有線通信芯片領(lǐng)軍企業(yè)裕太微過(guò)會(huì) 上周，A股有12家公司迎來(lái)上會(huì)，其中4家擬上市北交所，3家擬上市創(chuàng)業(yè)板，3家擬上市科創(chuàng)板，2家擬上市上證主板。12家公司中，10家公司過(guò)會(huì)，擬上市科創(chuàng)板的微源股份被暫緩表決，擬上市上證主板的戈?duì)柕卤粫壕彵頉Q。 上述10家企業(yè)過(guò)會(huì)后，要做的也就是提交注冊(cè)，一旦完成注冊(cè)生效，接下來(lái)就能擇日招股上市。而隨著上會(huì)企業(yè)“12過(guò)10”，上周的過(guò)會(huì)率也下滑至83.33%。 過(guò)會(huì)企業(yè)中，擬上市科創(chuàng)板的裕太微主要從事高速有線通信芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，公司以以太網(wǎng)物理層芯片作為市場(chǎng)切入點(diǎn)，是我國(guó)有線通信芯片的領(lǐng)軍企業(yè)。 在產(chǎn)品和技術(shù)水平競(jìng)爭(zhēng)力方面，在全球市場(chǎng)擁有突出研發(fā)實(shí)力和規(guī)?；\(yùn)營(yíng)能力的以太網(wǎng)物理層芯片供應(yīng)商主要集中在境外，美國(guó)博通、美滿電子和中國(guó)臺(tái)灣瑞昱三家國(guó)際巨頭呈現(xiàn)高度集中的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。而裕太微是中國(guó)內(nèi)地極少數(shù)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模銷售的以太網(wǎng)物理層芯片供應(yīng)商，公司產(chǎn)品已成功進(jìn)入普聯(lián)、盛科通信、新華三、?？低?、匯川技術(shù)、諾瓦星云、烽火通信（、大華股份等知名企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，公司產(chǎn)品應(yīng)用范圍也已涵蓋信息通訊、汽車(chē)電子、消費(fèi)電子、監(jiān)控設(shè)備、工業(yè)控制等領(lǐng)域。 裕太微的高管團(tuán)隊(duì)也擁有較為資深的行業(yè)背景，包括裕太微實(shí)控人之一、董事長(zhǎng)兼首席技術(shù)官史清、算法設(shè)計(jì)總監(jiān)劉亞歡等多位人士畢業(yè)于中國(guó)科學(xué)院等頂級(jí)院校，擁有博士研究生學(xué)歷，曾任職于上海伽利略導(dǎo)航有限公司、上海貝爾阿爾卡特股份有限公司、高通公司、創(chuàng)銳訊公司等著名企業(yè)。與此同時(shí)，華為旗下的哈勃科技也持有裕太微9.29%的股份。 從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2019年至2022年上半年，裕太微的營(yíng)業(yè)收入分別為132.62萬(wàn)元、1295.08萬(wàn)元、25408.61萬(wàn)元和19178.95萬(wàn)元，增長(zhǎng)非常迅速；但與此同時(shí)，裕太微的扣非后歸母凈利潤(rùn)直到2022年上半年才實(shí)現(xiàn)盈利，為965.28萬(wàn)元。 展望后續(xù)發(fā)展情況，車(chē)載以太網(wǎng)芯片是裕太微重點(diǎn)研發(fā)方向之一，其自主研發(fā)的車(chē)載百兆以太網(wǎng)物理層芯片已陸續(xù)進(jìn)入德賽西威等汽配供應(yīng)商進(jìn)行測(cè)試并實(shí)現(xiàn)銷售，裕太微自主研發(fā)的車(chē)載千兆以太網(wǎng)物理層芯片也已工程流片。而在以太網(wǎng)物理層芯片基礎(chǔ)上，裕太微還將產(chǎn)品線逐步拓展至交換鏈路等上層芯片領(lǐng)域，自主研發(fā)的以太網(wǎng)交換芯片和網(wǎng)卡芯片兩個(gè)新產(chǎn)品已量產(chǎn)流片。 黃榜：報(bào)告期內(nèi)屢次出現(xiàn)違規(guī)違法，戈?duì)柕翴PO上會(huì)前取消審核 上周，總共有3家公司入列“黃榜”，其中包括上會(huì)被暫緩表決的微源股份，上會(huì)前夕臨時(shí)取消審核的戈?duì)柕拢约拜o導(dǎo)備案終止的風(fēng)行測(cè)控。 上述3家公司中，戈?duì)柕聫氖缕?chē)懸架系統(tǒng)零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。記者注意到，由于產(chǎn)品價(jià)格下跌等因素，戈?duì)柕略?019年至2021年各年度的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為36.25%、31.18%和22%，由此也導(dǎo)致戈?duì)柕略?021年出現(xiàn)增收不增利的情況，其扣非后歸母凈利潤(rùn)在2021年同比下滑7.14%。 與此同時(shí)，戈?duì)柕略趫?bào)告期內(nèi)也屢屢出現(xiàn)違規(guī)違法的情況。 2019年至2021年各年度末，戈?duì)柕碌恼絾T工人數(shù)分別為1486人、1524人及2286人，其中勞務(wù)外包人員人數(shù)分別達(dá)112人、616人和226人，占到公司整體員工人數(shù)的比例分別為7.01%、28.79%和9%，不僅占比較高，而且在2020年的勞務(wù)外包用工人數(shù)比例遠(yuǎn)高于法律規(guī)定的10%。 戈?duì)柕逻€多次受到海關(guān)行政處罰，例如，戈?duì)柕碌娜Y子公司浙江亞之星在2019年因出口貨物申報(bào)價(jià)格不實(shí)的行為而違反《海關(guān)法》受到行政處罰，戈?duì)柕乱蛟?020年因出口貨物申報(bào)價(jià)格不實(shí)的行為違反《海關(guān)法》受到行政處罰。 本周15家公司迎來(lái)上會(huì)，國(guó)企安天利信向董事長(zhǎng)關(guān)聯(lián)人控制企業(yè)進(jìn)行采購(gòu) 本周，滬深兩市及北交所將迎來(lái)15只個(gè)股上會(huì)，其中，來(lái)自北交所的有5家，來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的有4家，來(lái)自科創(chuàng)板的有3家，以及有2家來(lái)自滬深主板。 在上述15家公司中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的安天利信，主要從事招標(biāo)代理、工程造價(jià)咨詢和建筑設(shè)計(jì)等專業(yè)技術(shù)服務(wù)。今年5月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾刊發(fā)報(bào)道《安天利信IPO：報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款增速超營(yíng)收上市后或?qū)?shí)現(xiàn)估值大幅提升》，對(duì)安天利信IPO進(jìn)行了深入分析解讀。 具體來(lái)看，記者注意到，安天利信在2018年和2019年向安徽仁義堂人力資源有限公司（以下簡(jiǎn)稱仁義堂）采購(gòu)人力服務(wù)，交易金額分別為102.11萬(wàn)元和119.36萬(wàn)元，在2020年和2021年前三季度向合肥協(xié)通達(dá)人力資源有限公司（以下簡(jiǎn)稱協(xié)通達(dá)）采購(gòu)人力服務(wù)，交易金額分別為146.65萬(wàn)元和131.63萬(wàn)元。招股書(shū)顯示，仁義堂和協(xié)通達(dá)的實(shí)控人均為安天利信副董事長(zhǎng)張思業(yè)的關(guān)聯(lián)人。那么，作為國(guó)企的安天利信能否從其高管的關(guān)聯(lián)人實(shí)際控制的企業(yè)處進(jìn)行采購(gòu)呢？彼時(shí)，安天利信方面并未對(duì)記者的采訪予以回應(yīng)。 此外，在安天利信IPO前夕的2021年7月，海南孚攣科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱孚攣科技）以持有的皖都設(shè)計(jì)院100%股權(quán)作價(jià)2221.62萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)安天利信發(fā)行的523.34萬(wàn)股股份，從而持有了安天利信11.57%的股份。以此計(jì)算，彼時(shí)安天利信估值僅為1.92億元。而按照滬深交易所最新的退市標(biāo)準(zhǔn)，連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)市值均低于人民幣3億元的公司將面臨市值退市。 因此，一旦安天利信上市，孚攣科技無(wú)疑將實(shí)現(xiàn)極大的增值收益。工商信息顯示，孚攣科技的實(shí)際控制人為自然人吳健，持股比例為52%。 上周5家公司IPO被受理，望圓科技泳池清潔機(jī)器人出貨量全球第三 在IPO節(jié)奏推進(jìn)的同時(shí)，上周也有浙城設(shè)計(jì)、譽(yù)帆科技等5家公司IPO被受理，其中有3家來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，2家來(lái)自北交所。 上述5家企業(yè)中，擬上市深交所的望圓科技主要從事泳池清潔機(jī)器人研發(fā)、生產(chǎn)的企業(yè)，據(jù)相關(guān)報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，2021年望圓科技在全球私人泳池清潔機(jī)器人市場(chǎng)的出貨量占比約為14%，位列全球第三。 望圓科技在近年來(lái)的業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。2019年至2022年上半年，望圓科技的營(yíng)業(yè)收入分別為0.58億元、1.31億元、2.90億元和3.04億元，其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為1404.21萬(wàn)元、4259.75萬(wàn)元、9418.72萬(wàn)元和11226.12萬(wàn)元。 從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來(lái)看，截至2022年10月30日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部830家公司中，處于“注冊(cè)結(jié)果”的有516家，緊隨其后的是“終止”167家，“中止及財(cái)報(bào)更新”的有68家。 創(chuàng)業(yè)板方面，截至2022年10月30日，全部1040家處于審核狀態(tài)的公司中，有419家公司處于“注冊(cè)結(jié)果”階段，263家處于“終止”狀態(tài)，119家處于“已問(wèn)詢”狀態(tài)。 從北交所來(lái)看，截至2022年10月30日，全部340家處于審核狀態(tài)的公司中，有131家公司處于“注冊(cè)結(jié)果”階段，85家處于“終止審查”狀態(tài)，52家處于“已問(wèn)詢”狀態(tài)。 7家公司本周迎來(lái)申購(gòu)，半導(dǎo)體硅材料領(lǐng)先企業(yè)價(jià)值幾何？ 上周，總共有10家公司上市，其中4家來(lái)自科創(chuàng)板，2家來(lái)自北交所，3家來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，1家來(lái)自深市主板。9家注冊(cè)制公司中，上市首日漲幅最高的是N麒麟（SH688152，股價(jià)215.2元，總市值113.7億元），其股價(jià)漲幅區(qū)間為172.90%~259.99%。 值得一提的是，上周10家新股中，有2家新股上市首日破發(fā)，包括C中榮（SZ301223，股價(jià)21.01元，市值40.58億元）和C康為（SH688426，股價(jià)42.76元，市值39.84億元），分別在上市首日下跌6.66%和10.94%。 而在本周，則有東南電子、有研硅等8家公司將迎來(lái)申購(gòu)。 擬上市科創(chuàng)板的有研硅，主要從事半導(dǎo)體硅材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括半導(dǎo)體硅拋光片、刻蝕設(shè)備用硅材料、半導(dǎo)體區(qū)熔硅單晶等，主要用于分立器件、功率器件、集成電路、刻蝕設(shè)備用硅部件等的制造，下游應(yīng)用領(lǐng)域包括汽車(chē)電子、工業(yè)電子、航空航天等。 有研硅在行業(yè)內(nèi)擁有較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力，公司起源于有研集團(tuán)（原北京有色金屬研究總院）半導(dǎo)體硅材料研究室，自上世紀(jì)50年代開(kāi)始進(jìn)行半導(dǎo)體硅材料研究，是國(guó)內(nèi)最早從事半導(dǎo)體硅材料研制的單位之一。有研硅的硅材料產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，并在國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)了6英寸、8英寸硅片的產(chǎn)業(yè)化，于2005年實(shí)現(xiàn)了集成電路刻蝕設(shè)備用硅材料產(chǎn)業(yè)化。 在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力方面，有研硅產(chǎn)品出口至美國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，與士蘭微、華微電子、中芯國(guó)際、美國(guó)客戶B、日本CoorsTek、韓國(guó)客戶C、韓國(guó)Hana等主要芯片制造及刻蝕設(shè)備部件制造企業(yè)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系。 與此同時(shí)，有研硅還是中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事單位、中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)單位。 從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，2019年至2022年上半年，有研硅的營(yíng)業(yè)收入分別為6.25億元、5.57億元、8.69億元和6.15億元，其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為1.16億元、0.78億元、1.35億元和1.64億元。 不過(guò)，2019年至2022年上半年，有研硅的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.52%、8.25%、7.64%和6.02%，在近年來(lái)有下滑趨勢(shì)。 此外，有研硅的控股股東為日本企業(yè)株式會(huì)社RSTechnologies，其實(shí)控人方永義為日本國(guó)籍。 公布最新首發(fā)配售限制名單，嘉實(shí)基金旗下產(chǎn)品上榜 10月28日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)披露，決定對(duì)在科創(chuàng)板叢麟科技（SH688370，股價(jià)35.81元，市值38.10億元）等新股發(fā)行項(xiàng)目網(wǎng)下申購(gòu)、繳款過(guò)程中，存在《注冊(cè)制下首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)則》）第二十條規(guī)定情形的股票配售對(duì)象列入限制名單。 值得一提的是，上述限制名單中包括了嘉實(shí)基金管理的嘉實(shí)裕遠(yuǎn)高增長(zhǎng)10號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。 《規(guī)則》第二十條內(nèi)容為網(wǎng)下投資者所管理的配售對(duì)象在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)后，不得存在下列行為：提供有效報(bào)價(jià)但未參與申購(gòu)或未足額申購(gòu)，獲配后未按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金及經(jīng)紀(jì)傭金，網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購(gòu)，獲配后未恪守限售期等相關(guān)承諾，其他影響發(fā)行秩序的情形。 記者注意到，叢麟科技的IPO發(fā)行價(jià)為59.76元/股，其在8月25日上市首日便下跌約23.90%，并在后續(xù)呈股價(jià)一路下行態(tài)勢(shì)，截至10月28日收盤(pán)股價(jià)為35.81元/股。 此外，同樣在10月28日，證監(jiān)會(huì)還披露了2022年第四批首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查抽查名單，博濤熱工、科都電氣、大成精密3家IPO企業(yè)被抽中。