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公募基金投資十月月報 | 利好加持,這個行業(yè)迎來風口;蔡嵩松絕處逢生,年末有望逆襲?

每日經(jīng)濟新聞 2022-10-29 17:43:10

◎上個月,《公募基金投資月報》中,為大家分享了醫(yī)療器械行業(yè)的兩只ETF,一個是醫(yī)療ETF(512170),一個是醫(yī)藥ETF(512010),在整個十月行情中,表現(xiàn)出強于市場的走勢。下一個月,又有什么行業(yè)值得我們關注?

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

十月,A股市場跌宕起伏,滬指圍繞3000點整數(shù)關反復爭奪。最近一段時間,A股龍頭貴州茅臺持續(xù)創(chuàng)新低,隨后各種“茅”相繼倒下,整個市場異常低迷。

然而,相對較差的市場環(huán)境下,依然有一些行業(yè)從逆境中走了出來。上個月,《公募基金投資月報》中,為大家分享了醫(yī)療器械行業(yè)的兩只ETF,一個是醫(yī)療ETF(512170),一個是醫(yī)藥ETF(512010),在整個十月行情中,表現(xiàn)出強于市場的走勢。

下一個月,又有什么行業(yè)值得我們關注?

中藥板塊迎來風口

10月末,A股市場大幅下挫,滬指逼近9月末的低點。

不過,中藥板塊卻走出了強于大盤的走勢。昆藥集團、華潤三九、太極集團等中藥龍頭股新高不斷。此外,新天藥業(yè)更是走出三連板走勢。

今年以來,中藥行業(yè)利好不斷。

首先,2022年開始,整個中藥板塊進入政策紅利的兌現(xiàn)期。中藥集采政策相對溫和,中藥消費品受醫(yī)保控費等政策影響較小,與其他醫(yī)藥細分板塊對比明顯。此外,中藥企業(yè)獨特的量價齊升機制,支撐中藥板塊走出長期成長空間。隨著中藥覆蓋的市場擴大與政策刺激,中藥板塊未來增長速度可期。

其次,中藥板塊整體市盈率僅為20倍,近5年的估值分位數(shù)為10%左右,處于歷史底部水平。

第三,國盛證券認為未來4個季度有望看到,中藥板塊在疫情常態(tài)化后,基數(shù)正常后的增長狀態(tài)。由于藥店、醫(yī)院等渠道此前受到疫情影響,疊加渠道正常3-6個月的庫存,中藥企業(yè)增速回歸正常會晚于藥店等渠道1-2個季度。

從第三季度中藥板塊的業(yè)績增速來看,已經(jīng)能夠看到明顯的環(huán)比改善,這個邏輯將在未來4個季度持續(xù)演繹,助力中藥板塊實現(xiàn)戴維斯雙擊。中藥是真正的政策邊際利好型板塊。

中藥類基金逆勢走強

整個四月份,由于大盤的震蕩下跌,公募基金整體表現(xiàn)并不理想。不過,布局中藥領域的基金卻表現(xiàn)強勢。

其中,由知名基金經(jīng)理過蓓蓓管理的匯添富中藥基金LOF近1個月取得13%的回報,無疑成為基金中的佼佼者。

對于中藥行業(yè),過蓓蓓在三季報中做出了最新判斷。過蓓蓓表示,中藥配方顆粒行業(yè)上半年收入端承壓,主要由于配方顆粒標準切換工作導致部分企業(yè)銷售受阻。長期來看,隨著國標和省標的不斷推出,短期影響出清以后,配方顆粒行業(yè)將迎來 高質(zhì)量和高速發(fā)展期。中成藥方面,醫(yī)保政策上利好,同時行業(yè)龍頭在上半年體現(xiàn)出較好的 抗壓能力,利潤端增速快于收入端,盈利能力改善。

過蓓蓓表示,在頂層設計中,高度重視中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展與中醫(yī)治未病干預,利好政策頻出下中醫(yī)藥行業(yè)有望迎來新一輪發(fā)展機遇。此外,國企混改紅利仍處于釋放期,中藥企業(yè)國企占比在醫(yī)藥行業(yè)中比較高,國企改革對行業(yè)的催化也相對明顯。中藥成為醫(yī)藥子板塊中明顯較為抗跌的板塊。

除了過蓓蓓管理的中藥基金外,今年7月20日才成立的鵬華中證中藥ETF(159647)也值得關注。

該基金三季度末的規(guī)模為6.16億,9月末ETF最低價格跌到0.854元,但到10月27日最高漲到1.053元,階段漲幅達23.3%。

股票“?;?rdquo;TOP20榜:股基冠軍主動調(diào)倉了!

介紹完ETF的投資機會,接下來看各類基金產(chǎn)品的榜單。

首先是普通股票型基金,經(jīng)過10月份市場的大幅震蕩之后,普通股票型基金的業(yè)績普遍有所下滑,截至10月27日,僅有5只產(chǎn)品維持年內(nèi)正收益,排名第一的依然是英大國企改革主題。不過,該產(chǎn)品的年內(nèi)回報也下降到了21.79%。

值得注意點是,在10月份,醫(yī)藥類基金表現(xiàn)突出,紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健月內(nèi)收益26%,一舉進入排名前五。此外,前海開源中藥研究精選本月收益也高達15%,使得今年的損失大幅收窄。

另外,頂流基金經(jīng)理丘棟榮管理的中庚小盤價值本月收益6%,年內(nèi)也只虧了約3個點。

個股方面,中庚小盤價值三季度末持有川儀股份、創(chuàng)業(yè)慧康、頂點軟件、新點軟件等,近期都有不錯表現(xiàn)。

值得注意的是,股票牛基TOP1的英大國企改革,在三季度末對持倉進行了明顯調(diào)倉。上半年,該基金之所以能夠排名第一,主要原因是滿倉重注煤炭股。不過三季度持倉來看,英大國企改革明顯減倉了煤炭,同時加倉了消費。尤其是將中藥板塊的東阿阿膠買成了第一大重倉股。此外,還買入了上海家化、伊力特、貴州茅臺和天潤乳業(yè)。

看得出來,英大國企改革此次調(diào)倉換股,目的是高低切換,煤炭漲了近一年了,而消費股都在低位。但是,貴州茅臺、伊力特在10月份新低不斷。上海家化走勢也很低迷,只有東阿阿膠借了中藥行情的東風,走勢算是相對強勁。

股票“弱基”TOP20榜:虧損進一步加大,大消費已成頂流基金經(jīng)理“噩夢”

再看普通股票型基金的弱基榜,10月份股票型基金業(yè)績進一步下跌。弱基排名第一的依然是李元博管理的富國創(chuàng)新趨勢,今年以來虧損超過44%,另外排名前8位的產(chǎn)品虧損幅度都超過了40%。

此外,弱基榜單中,多位頂流基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品現(xiàn)身榜單,比如韓廣哲管理的金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè),崔宸龍管理的前海開源滬港深非周期,蕭楠管理的易方達消費精選。而上個月在榜單中的中歐葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新,由于本月醫(yī)療板塊表現(xiàn)出色,該產(chǎn)品退出了榜單,不過今年累計虧損幅度依然達到33%。

從這些產(chǎn)品的倉位布局看,大消費領域是頂流基金經(jīng)理的噩夢,比如白酒、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng),家電等、消費電子、家居等,今年總體都表現(xiàn)都不佳。

混合“牛基”TOP20榜:萬家黃海業(yè)績保持穩(wěn)定

接下來,看市場關注度最高的混合型基金的業(yè)績排名。

10月份,總體而言,混合型基金的表現(xiàn)比普通股票型基金還是要更好一些。

排名囊括前三的依然是萬家基金黃海,不過他管理的三只產(chǎn)品10月份都出現(xiàn)了明顯的下滑,而且三只產(chǎn)品的業(yè)績下降幅度都在8%左右。目前,萬家宏觀擇時多策略繼續(xù)以53.7%排名第一。萬家新利收益下降到47%%,排名第二,萬家精選A收益下降到39%,排名第三。

可見,即便是今年大概率的冠軍,黃海要想始終維持高收益也是很困難的。而根據(jù)公布的三季報,黃海也對重倉股進行了調(diào)整,降低了煤炭股的比重,第一大重倉股換成了中國海油。此外,還買了白酒股的迎駕貢酒。從調(diào)倉思路來看,和英大國企改革比較類似。

混合型基金“弱基”TOP20榜:弱基榜格局驟變,蔡嵩松年末要逆襲?

10月行情,一個最重要的變化,就是混合型基金“弱基”TOP20榜發(fā)生了巨大變化。最近一個月,由于半導體板塊的強勁反彈,蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動業(yè)績猛增近20%,該產(chǎn)品年內(nèi)收益也從此前的-44%變成了-33.55%,從而一舉跳出了“弱基”榜。

值得一提的是,蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動,也是近一個月業(yè)績最好的混合型基金。根據(jù)該產(chǎn)品的三季報,9月末該產(chǎn)品重倉持有信創(chuàng)板塊個股,比如中國軟件、卓易信息和信安世紀等,10月份都有很強表現(xiàn)。

蔡嵩松在三季報中表示,從計算機行業(yè)本身來看,過去幾年對比新能源、半導體等成長賽道一直是負收益,目前的估值都處于歷史估值中樞的中下部,今年的數(shù)字經(jīng)濟是行業(yè)的最強催化,這是全行業(yè)信息化含量的提升,是計算機行業(yè)總量提升的邏輯。

蔡嵩松還表示,國內(nèi)越來越意識到國產(chǎn)替代的重要性,未來行業(yè)信創(chuàng)的節(jié)奏將進 一步提速。因此,該基金三季度加大了信創(chuàng)板塊的配置比例。

今年還有剩下兩個月,前面9個月時間都排名倒數(shù)的蔡嵩松,能否在年末逆襲成功,讓我們拭目以待。

QDII“?;?rdquo;TOP10:波動劇烈 石油類產(chǎn)品再創(chuàng)新高

再看QDII產(chǎn)品的“?;?rdquo;TOP10榜,石油類產(chǎn)品9月剛剛出現(xiàn)大幅度的回落。而在10月,卻再次大漲,并且收益率再創(chuàng)新高。

截至10月末,排名第一的是石油LOF,今年收益已經(jīng)達到83.7%,排名第二的是華寶油氣,今年收益達到74%。而最近一個月,這兩只產(chǎn)品漲了近20%。

QDII“弱基”TOP10榜:弱基排名變化不大

QDII弱基榜方面,與港股相關的產(chǎn)品均排名倒數(shù),損失都超過40%。今年的港股,實在是太難了,根本不知道何處是底。

雙十基金經(jīng)理跟蹤:周蔚文看好困境反轉(zhuǎn)


和上個月末的業(yè)績相比,10月份,雙十基金經(jīng)理的產(chǎn)品業(yè)績進一步下滑。表現(xiàn)相對好點的是周蔚文,他管理的中歐新藍籌今年回報-17%。而表現(xiàn)最差的是傅鵬博,他管理的睿遠成長價值年內(nèi)回報-34%。截至10月末,我們跟蹤的“雙十”基金經(jīng)理中,已有多只產(chǎn)品成立以來年化收益率低于10%了。

而上述“雙十基金經(jīng)理”中,只有王克玉管理的泓德優(yōu)選成長在近一個月取得了正收益,近1個月收益為3%。

再看泓德優(yōu)選成長三季報公布的重倉股,其中恒生電子、中控技術等表現(xiàn)不錯。另外,在第三季度,王克玉堅決減倉了萬科A、水井坊和東方財富,以及韋爾股份,算是躲過了10月份以來的調(diào)整。

王克玉在三季報中表示,市場本身運行的機制是非常復雜的,作為權(quán)益類組合的基金經(jīng)理,過去絕大多數(shù)的工作精力一直集中在自下而上尋找投資機會。但是在目前的市場環(huán)境下,確實看到了很多提高組合長期收益率的機會。

今年以來影響金融市場的幾個關鍵因素,目前看將在未來的一年內(nèi)逐漸發(fā)生比較大的變化,這是王克玉對市場轉(zhuǎn)為樂觀的主要原因。著眼于長期,該產(chǎn)品將繼續(xù)優(yōu)化在軟件、半導體和化工新材料這幾個持續(xù)關注行業(yè)中的中小型成長公司。在今后半年內(nèi),基于組合抗風險能力和風險偏好的考慮,會重點布局資產(chǎn)負債表特別健壯的運營商、家電等行業(yè)。

基金三季報披露完畢

最后,10月結(jié)束,公募基金的三季報也披露完成。那么,哪些行業(yè)和個股,在第三季度最受公募基金的青睞?

首先,來看一組基金數(shù)據(jù)的變化。

1、公募基金資產(chǎn)凈值再創(chuàng)歷史新高,由二季度的26.27萬億元增加至三季度的26.59萬億元。

2、貴州茅臺持有基金數(shù)繼續(xù)上升,而寧德時代繼續(xù)下降。三季報貴州茅臺持有基金2070只,較上期增加55只;而寧德時代本期為1544只,較上期減少268只。

3、邁瑞醫(yī)療取代藥明康德,成為公募基金第一大醫(yī)藥生物重倉股,邁瑞醫(yī)療本期也擠進前十。

4、公募降低對港股的配置,美團、騰訊等在三季度均被公募基金降低配置。

5、葛蘭依然為在管規(guī)模最高的權(quán)益基金經(jīng)理,其管理規(guī)模高達875億,但比上期減少了143億。排名第二的還是張坤,目前管理規(guī)模830億,也減少了141億。頭部基金經(jīng)理管理規(guī)模普遍出現(xiàn)下滑。

最后,從行業(yè)來看,公募基金持倉前三大行業(yè)依然是電力設備、食品飲料和醫(yī)藥生物,持倉市值分別為5128億元、5097億元和2902億元,占總持倉市值比分別為16.57%、16.47%和9.38%。

持倉市值較二季度變動來講,國防軍工、煤炭、交通運輸增加前三,分別增加129億元、122億元和97億元。而電力設備、醫(yī)藥生物、食品飲料減少前三,分別減少1186億元、665億元和567億元。

持倉市值占總持倉占比變動方面,國防軍工、交通運輸、煤炭居增幅前三,占比分別增加0.88%、0.58%和0.57%。而電力設備、有色金屬、非銀金融居減幅前三,占比分別減少1.23%、0.73%和0.72%。

封面圖片來源:攝圖網(wǎng)_500450503

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