每經(jīng)記者 李沛沛 每經(jīng)編輯 彭水萍

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，隨著基金三季報(bào)的密集披露，越來(lái)越多明星基金經(jīng)理的持倉(cāng)情況、調(diào)倉(cāng)思路和后市觀點(diǎn)曝光。

“頂流”基金經(jīng)理謝治宇三季度出現(xiàn)了比較罕見(jiàn)的大幅調(diào)倉(cāng)換股，他管理的興全趨勢(shì)投資、興全合潤(rùn)前十大重倉(cāng)股都有較大變動(dòng)，其中興全趨勢(shì)投資大幅加倉(cāng)招商蛇口、萬(wàn)科A和金地集團(tuán)。謝治宇表示，三季度組合整體保持了相對(duì)高的倉(cāng)位，在結(jié)構(gòu)上針對(duì)性的做了一定的調(diào)整，但大的方向沒(méi)有變化，根據(jù)前述邏輯重點(diǎn)布局在逆周期調(diào)節(jié)和經(jīng)濟(jì)弱相關(guān)的成長(zhǎng)性板塊。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500310945

劉彥春的景順長(zhǎng)城鼎益加倉(cāng)了愛(ài)爾眼科，減持瀘州老窖和貴州茅臺(tái)，目前股票倉(cāng)位為92.47%。他在談及具體操作時(shí)表示，淡化階段性景氣波動(dòng)，基于正常宏觀環(huán)境下企業(yè)合理定價(jià)尋找投資標(biāo)的。“盡管短期內(nèi)會(huì)受到情緒波動(dòng)影響，但我們認(rèn)為中長(zhǎng)期可以為持有人創(chuàng)造價(jià)值。”

另一位明星基金經(jīng)理朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)，在三季度大幅加倉(cāng)鄭煤機(jī)、邁瑞醫(yī)療、藥明康德等個(gè)股，同時(shí)減持了伊利股份。目前富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)的股票倉(cāng)位為93.17%，與一季報(bào)的93.26%和中報(bào)的93.43%基本持平，維持在一個(gè)比較高的水平。

謝治宇罕見(jiàn)大幅調(diào)整重倉(cāng)股，看好軍工、半導(dǎo)體、房地產(chǎn)等

今年三季度，謝治宇罕見(jiàn)地調(diào)整了前十大重倉(cāng)股。以興全趨勢(shì)投資為例，雖然保利發(fā)展仍然是第一大重倉(cāng)股，但前十大持倉(cāng)中新進(jìn)北方華創(chuàng)、招商蛇口、萬(wàn)科A、金地集團(tuán)、中航沈飛、聯(lián)創(chuàng)電子、恒生電子等7只個(gè)股，有點(diǎn)“改頭換面”的意思。相應(yīng)地，中國(guó)核電、芒果超媒、德方納米、寧德時(shí)代、東方財(cái)富、鵬鼎控股、聞泰科技則掉出了前十大重倉(cāng)股的行列。

其中，興全趨勢(shì)投資大幅加倉(cāng)了招商蛇口、萬(wàn)科A和金地集團(tuán)，環(huán)比增幅達(dá)到101.86%、120.24%和223.16%，對(duì)聯(lián)創(chuàng)電子和紫光國(guó)微的增持幅度也達(dá)到了33.19%和30.98%。

另外，他管理的另一只基金興全合潤(rùn)前十大重倉(cāng)股也新進(jìn)6只個(gè)股，同時(shí)大幅增持韻達(dá)股份、鵬鼎控股和健友股份。

目前興全趨勢(shì)投資的股票倉(cāng)位為88.22%，和一季度的89.66%相比有所下降，與中報(bào)水平基本持平。

謝治宇在三季報(bào)中也透露了從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看未來(lái)市場(chǎng)最為確定的方向，主要包括以下幾個(gè)大方向：1、為了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境，以及與經(jīng)濟(jì)周期相對(duì)弱相關(guān)的行業(yè)，如軍工等；2、對(duì)于在強(qiáng)調(diào)內(nèi)循環(huán)的大背景下，中長(zhǎng)期看受益于進(jìn)口替代、補(bǔ)短板的成長(zhǎng)性行業(yè)，比如半導(dǎo)體設(shè)備等；3、為了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必須解決的一些核心矛盾，比如房地產(chǎn)；4、一些已經(jīng)處于周期底部，整體市值安全邊際充足，中長(zhǎng)期看依然有成長(zhǎng)空間的成長(zhǎng)賽道，比如消費(fèi)電子。

他還表示，強(qiáng)勢(shì)的成長(zhǎng)賽道中一些依然有空間的領(lǐng)域，以及消費(fèi)中在回調(diào)后逐漸顯現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)也是關(guān)心的重點(diǎn)。 

劉彥春增持愛(ài)爾眼科，強(qiáng)調(diào)淡化階段性景氣波動(dòng)

另一位“頂流”基金經(jīng)理劉彥春管理的景順長(zhǎng)城鼎益混合（LOF）三季報(bào)顯示，該基金前十大重倉(cāng)股并未發(fā)生改變，但進(jìn)行了增減倉(cāng)的操作。三季度景順長(zhǎng)城鼎益增持了589.8萬(wàn)股愛(ài)爾眼科、增持幅度29.92%，同時(shí)減持了瀘州老窖和貴州茅臺(tái)，減持幅度分別為6.64%和5.65%。

景順長(zhǎng)城鼎益的前四大重倉(cāng)股，占基金凈值的比例都超過(guò)了9%，集中度還是比較高的。截至三季度末，該基金的股票倉(cāng)位為92.47%。

劉彥春指出，前三季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇。生產(chǎn)端表現(xiàn)穩(wěn)健，出口在外需支撐下保持較高增長(zhǎng)，帶動(dòng)制造業(yè)投資保持較高增速。基建是我國(guó)穩(wěn)定內(nèi)需的重要抓手，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地，基建投資繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。需求端是主要問(wèn)題，新冠疫情影響下，服務(wù)業(yè)運(yùn)行艱難，消費(fèi)行業(yè)面臨一定的壓力。房地產(chǎn)行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，二三線及以下城市下行尤甚，地產(chǎn)新開(kāi)工、房地產(chǎn)投資持續(xù)下行。居民消費(fèi)整體疲軟，就業(yè)形勢(shì)特別是年輕人就業(yè)壓力較大。金融層面，政府投資推動(dòng)金融擴(kuò)表，然而實(shí)體融資需求疲弱，資金淤積金融市場(chǎng)。市場(chǎng)利率下行，小盤(pán)風(fēng)格持續(xù)。

在談到操作思路時(shí)他表示，三季度的具體操作淡化了階段性景氣波動(dòng)，基于正常宏觀環(huán)境下企業(yè)合理定價(jià)尋找投資標(biāo)的。“近幾年，短期因素對(duì)市場(chǎng)干擾較多。疫情反反復(fù)復(fù)，國(guó)際關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)都受到了較大影響。我們始終認(rèn)為決定公司市值的是企業(yè)全生命周期可以為股東創(chuàng)造的價(jià)值。短期事件沖擊帶來(lái)的更多是投資機(jī)會(huì)。”

朱少醒增持邁瑞醫(yī)療、鄭煤機(jī)

富國(guó)基金明星基金經(jīng)理朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)也公布了三季報(bào)，顯示了他的調(diào)倉(cāng)情況。

三季度富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)增持幅度較大的個(gè)股包括邁瑞醫(yī)療、鄭煤機(jī)、藥明康德等，增持幅度分別達(dá)到28.00%、30.75%和16.01%，因此邁瑞醫(yī)療和鄭煤機(jī)也成為富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)的新進(jìn)重倉(cāng)股。該基金前十大重倉(cāng)股的新進(jìn)個(gè)股還有雅克科技，韋爾股份、東方雨虹和東方財(cái)富則掉出前十大重倉(cāng)股名單。同時(shí)，該基金還減持了伊利股份，減持幅度達(dá)12.86%。

目前，富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)的股票倉(cāng)位為93.17%，與一季報(bào)的93.26%和中報(bào)的93.43%基本持平，相比之下維持在一個(gè)比較高的水平。

朱少醒在三季報(bào)中指出，三季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，消費(fèi)在疫情的影響下持續(xù)低迷，地產(chǎn)大幅下滑，信用事件高發(fā)的苗頭顯現(xiàn)。海外環(huán)境復(fù)雜多變，市場(chǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好在繼續(xù)降低。如果局限于眼前的宏觀背景去探討，的確很難找出太多積極樂(lè)觀的因素。

但他坦言，好處是市場(chǎng)的整體估值處于長(zhǎng)周期中很有吸引力的位置，當(dāng)下權(quán)益市場(chǎng)處在較好的風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間。“我們并不具備精確預(yù)測(cè)市場(chǎng)短期趨勢(shì)的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場(chǎng)情緒在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的周期性回歸。”

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