每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了關(guān)于核準(zhǔn)深圳市天圖投資管理股份有限公司發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)：核準(zhǔn)天圖投資發(fā)行不超過1.99億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。

這意味著天圖投資在赴港上市的道路上又向前邁進(jìn)了一步，待通過港交所的上市聆訊后，天圖投資將成為首家“新三板+H股”兩地掛牌的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

海內(nèi)外VC/PE掀上市熱潮

天圖投資早在2015年即在新三板掛牌，今年5月，其公告稱向證監(jiān)會(huì)報(bào)送了H股上市的申報(bào)材料，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。6月30日，天圖投資正式向港交所遞交招股書，擬于港股上市，摩根大通和華泰國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，截至2021年底，天圖投資總資產(chǎn)管理規(guī)模為249億元，此次赴港IPO其將募集而來資金65%用于自身私募股權(quán)基金提供資金用途；25%的資金用于公司直接投資提供資金；10%的資金作為一般公司用途。

在疫情、資本市場(chǎng)環(huán)境變化等因素的影響下，近年一級(jí)市場(chǎng)募資較為困難，據(jù)清科研究數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年股權(quán)投資市場(chǎng)新募集基金數(shù)量和規(guī)模同比、環(huán)比均略有下降，且募資結(jié)構(gòu)兩極分化現(xiàn)象仍然顯著，在此背景下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)IPO的好處顯而易見，上市成功后可以在二級(jí)市場(chǎng)募得更多資金。

記者注意到，今年以來，海內(nèi)外VC/PE正掀起新一輪上市熱潮，今年1月，私募巨頭TPG（“TPG”，股價(jià)：28.86美元，市值：89.15億美元）在納斯達(dá)克上市，TPG業(yè)務(wù)涵蓋私募股權(quán)、成長(zhǎng)型投資、影響力投資、房地產(chǎn)和市場(chǎng)解決方案等，曾投資漢堡王、度小滿金融等公司。今年3月，太盟投資集團(tuán)公司（PAG）向港交所遞交了招股書，其主要業(yè)務(wù)有信貸及市場(chǎng)、私募股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)，截至2021年底，公司總資產(chǎn)管理規(guī)模超470億美元。此外，LVMH集團(tuán)旗下全球最大的消費(fèi)品私募基金L Catterton、歐洲PE豪門CVC資本等也都曾傳出IPO計(jì)劃。

天圖投資2022年上半年?duì)I收利潤(rùn)雙降

作為一家主流人民幣基金，天圖投資成立于2002年，以消費(fèi)投資見長(zhǎng)，曾投出過飛鶴（“06186.HK”，股價(jià)：4.93港元，市值：447.81億港元）、周黑鴨（“01458.HK”，股價(jià)：3.86港元，市值：91.99億港元）、百果園等明星項(xiàng)目，據(jù)其招股書顯示，截至2021年12月31日，天圖投資共累計(jì)投資169家不同垂直領(lǐng)域的的消費(fèi)公司。

消費(fèi)行業(yè)雪厚坡長(zhǎng)，天圖投資招股書顯示，據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，中國(guó)消費(fèi)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從2017年的43.8萬億元增至2021年的55.5萬億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.1%，預(yù)計(jì)將于2026年達(dá)到73.9萬億元。但事實(shí)上，近兩年來，一級(jí)市場(chǎng)消費(fèi)投資波動(dòng)較大，2021年上半年，消費(fèi)賽道一度成為To C領(lǐng)域全員追捧的熱門賽道，投融資十分活躍，進(jìn)入下半年情況卻急轉(zhuǎn)直下，投資數(shù)量斷崖式下跌。今年8月，天圖投資最新發(fā)布了2022年半年報(bào)：2022年1月1日至2022年6月30日，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.59億元，同比下降17.87%，歸母凈利潤(rùn)4.20億元，同比下降17.95%，

記者注意到，此前天圖投資CEO馮衛(wèi)東在接受媒體采訪談及消費(fèi)投資時(shí)曾表示，消費(fèi)永遠(yuǎn)有機(jī)會(huì)，今天線上的渠道越來越豐富，品牌和消費(fèi)者溝通的手段、方式、途徑也越來越多樣。但最根本的是產(chǎn)品力和建立差異化認(rèn)知，讓顧客很容易就想到你，而不是完全靠流量運(yùn)營(yíng)，生于流量、死于流量，這在新品牌里很常見，它們往往成長(zhǎng)過快，瘸著腿跑，很容易摔跟頭。他認(rèn)為，不溫不火的時(shí)候才是投資最好的時(shí)候，現(xiàn)在消費(fèi)投資退潮，不再會(huì)因?yàn)楣乐蹬菽?，把?chuàng)業(yè)者的心搞得浮動(dòng)，消費(fèi)是 to C 的，不該變成 to VC。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_500482711