A股周內(nèi)探底回升之后，在周五出現(xiàn)大漲，使得市場(chǎng)信心恢復(fù)。從周末消息來(lái)看，監(jiān)管層盤(pán)后出重磅利好，證監(jiān)會(huì)放寬股份回購(gòu)政策，交易所也出手征求股份回購(gòu)意見(jiàn)。另外，頂級(jí)券商研報(bào)顯示，暖冬行情拉開(kāi)序幕；悲觀情緒已處后半程，四季度是筑底，關(guān)注兩個(gè)主線(xiàn)。 （一）證監(jiān)會(huì)放寬股份回購(gòu)政策，交易所也出手征求股份回購(gòu)意見(jiàn) NO.110月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于就修訂《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知。證監(jiān)會(huì)表示，此次修訂是為了支持鼓勵(lì)上市公司依法實(shí)施股份回購(gòu)、董監(jiān)高依法增持股份，積極維護(hù)公司投資價(jià)值和中小股東權(quán)益。社會(huì)公眾可在11月13日前提出反饋意見(jiàn)。與此同時(shí)，滬深兩市交易所也同步修訂相關(guān)政策，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。此次修訂進(jìn)一步提升了回購(gòu)、增持的制度包容性和實(shí)施便利性，放寬回購(gòu)條件及窗口期限制，提升回購(gòu)、增持上市公司股份的靈活度。 NO.2上交所積極推動(dòng)引入科創(chuàng)板股票做市交易新機(jī)制，全力以赴做好科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。目前，上交所已完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)上線(xiàn)已準(zhǔn)備就緒。截至2022年10月14日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，14家證券公司取得了上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格，標(biāo)志著部分證券公司已具備開(kāi)展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)的條件。下一步，上交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，持續(xù)深化科創(chuàng)板改革創(chuàng)新，全面推動(dòng)科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展，為構(gòu)建新發(fā)展格局提供有力支撐。 NO.3央行行長(zhǎng)易綱以視頻連線(xiàn)方式出席今年第四次G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議時(shí)提到，央行將推動(dòng)“保交樓”專(zhuān)項(xiàng)借款加快落地使用，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。易綱在發(fā)言中介紹了中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策立場(chǎng)，表示中國(guó)央行將加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)放制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備更新改造貸款。 NO.4商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，今年1~8月，我國(guó)服務(wù)貿(mào)易繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。服務(wù)進(jìn)出口總額39375.6億元，同比增長(zhǎng)20.4%。據(jù)介紹，1~8月，我國(guó)服務(wù)出口19082.4億元，同比增長(zhǎng)23.1%；進(jìn)口20293.2億元，同比增長(zhǎng)17.9%。服務(wù)出口增幅大于進(jìn)口5.2個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)服務(wù)貿(mào)易逆差下降29.5%至1210.8億元。8月，我國(guó)服務(wù)進(jìn)出口總額5437.9億元，同比增長(zhǎng)17.6%。 NO.510月14日，美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月零售銷(xiāo)售環(huán)比上升0%，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.2%，前值為0.3%。8月的環(huán)比數(shù)據(jù)則被上修至0.4%。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線(xiàn)波動(dòng)不大；美國(guó)密歇根消費(fèi)者通脹預(yù)期大幅攀，美國(guó)消費(fèi)者們對(duì)未來(lái)一年的通脹預(yù)期大幅攀升，從9月的4.7%飆升至10月的5.1%，也是今年3月以來(lái)的首次上升。此外，長(zhǎng)期通脹預(yù)期也有所攀升，從2.7%增加至2.9%。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)下4月以來(lái)的最高。 NO.6國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，受蔬菜、豬肉價(jià)格上漲等影響，9月CPI同比漲幅有所擴(kuò)大，同比上漲2.8%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。 NO.7市場(chǎng)整體估值處于較低水平，私募機(jī)構(gòu)紛紛出手以自有資金申購(gòu)旗下產(chǎn)品。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自9月份以來(lái)，私募機(jī)構(gòu)及其員工認(rèn)購(gòu)旗下私募產(chǎn)品合計(jì)金額近50億元。當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)出手自購(gòu)，顯示了其對(duì)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值的認(rèn)可和看好資本市場(chǎng)的信心。千億私募淡水泉發(fā)文稱(chēng)，看好布局的優(yōu)秀企業(yè)能夠渡過(guò)困難期，實(shí)現(xiàn)超越歷史經(jīng)營(yíng)水平的業(yè)績(jī)，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)常態(tài)后能夠獲得更大市場(chǎng)份額或競(jìng)爭(zhēng)力；經(jīng)濟(jì)由過(guò)度收縮向均衡點(diǎn)回歸，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)投資機(jī)會(huì)，受短期極度悲觀的基本面和情緒面壓制以后的修復(fù)機(jī)會(huì)。消費(fèi)類(lèi)相關(guān)機(jī)會(huì)；淡水泉?dú)v史上經(jīng)歷過(guò)多次市場(chǎng)底部，情緒不具備預(yù)測(cè)能力，低情緒是投資的朋友。 NO.8隨著首批五家公募紛紛發(fā)布擬申請(qǐng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募并新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等公告，近兩年如火如荼的公募REITs的擴(kuò)募試點(diǎn)呼之欲出。首批五家公募REITs擴(kuò)募機(jī)構(gòu)及相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)紛紛表示，公司正按照基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募要求，開(kāi)展資產(chǎn)篩選、盡職調(diào)查、擴(kuò)募申請(qǐng)、監(jiān)管審批溝通反饋、召開(kāi)持有人會(huì)議、擴(kuò)募份額發(fā)行及上市、新購(gòu)入資產(chǎn)交割、信息披露等相關(guān)準(zhǔn)備工作。 （二）板塊情緒發(fā)酵：美媒稱(chēng)SpaceX要求美國(guó)防部為“星鏈”掏錢(qián) NO.1據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)媒體近日曝出，SpaceX公司9月曾致函五角大樓，稱(chēng)其無(wú)法繼續(xù)承擔(dān)星鏈在烏服務(wù)費(fèi)用，并要求五角大樓為此買(mǎi)單。據(jù)美國(guó)有線(xiàn)電視新聞網(wǎng)（CNN）10月14日?qǐng)?bào)道，目前為止，SpaceX已向?yàn)蹙栀?zèng)了大約兩萬(wàn)個(gè)星鏈終端。據(jù)CNN獨(dú)家掌握的文件，SpaceX的政府銷(xiāo)售主管在9月致五角大樓的信中表示，公司無(wú)法再向?yàn)醴骄栀?zèng)終端，也無(wú)法一直為終端提供資金。這封信還要求五角大樓支付烏克蘭政府和軍方使用星鏈的服務(wù)資金。 點(diǎn)評(píng)：星鏈?zhǔn)敲绹?guó)太空探索技術(shù)公司的一個(gè)項(xiàng)目。太空探索技術(shù)公司計(jì)劃在2019年~2024年間在太空搭建由約1.2萬(wàn)顆衛(wèi)星組成的“星鏈”網(wǎng)絡(luò)提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，其中1584顆將部署在地球上空550千米處的近地軌道，并從2020年開(kāi)始工作。市場(chǎng)之前一直猜測(cè)星鏈的作用，此次央視新聞報(bào)道來(lái)看，實(shí)錘了星鏈巨大應(yīng)用前景，對(duì)于國(guó)內(nèi)上市公司來(lái)說(shuō)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司將受到市場(chǎng)資金的關(guān)注，利好北斗板塊公司。 歐比特——公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分為宇航電子、衛(wèi)星及衛(wèi)星大數(shù)據(jù)、人工智能三大板塊。產(chǎn)品（嵌入式SOC芯片、立體封裝SIP模塊/系統(tǒng)、人工智能模塊/芯片/系統(tǒng)等）服務(wù)于航空航天、衛(wèi)星大數(shù)據(jù)、地理信息等多個(gè)領(lǐng)域。在星座組件制造端，歐比特深耕二十余年，目前已成為我國(guó)高端宇航SPARCV8處理器SoC的旗桿企業(yè)、立體封裝SIP宇航模塊/系統(tǒng)的開(kāi)拓者，兩大產(chǎn)品已達(dá)到領(lǐng)先的技術(shù)水平。 華力創(chuàng)通——公司專(zhuān)注于從事衛(wèi)星導(dǎo)航、雷達(dá)、衛(wèi)星通信；飛機(jī)、艦船、兵器等復(fù)雜機(jī)電行業(yè)的嵌入式系統(tǒng)；軍隊(duì)信息化建設(shè)和仿真模擬訓(xùn)練等技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。公司是我國(guó)最早完成衛(wèi)星移動(dòng)通信與北斗衛(wèi)星導(dǎo)航一體化量產(chǎn)型基帶處理芯片的廠商之一，公司自主研發(fā)的HTD1001衛(wèi)星移動(dòng)通信和衛(wèi)星導(dǎo)航一體化終端基帶處理芯片榮獲2016年度“墨提斯知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新獎(jiǎng)”，目前公司已經(jīng)完成衛(wèi)星移動(dòng)通信模塊和多款終端的研發(fā)，在我國(guó)衛(wèi)星移動(dòng)通信領(lǐng)域具有技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。 NO.2德國(guó)大眾汽車(chē)10月13日宣布，將投資約24億歐元（約合人民幣168億元）與中國(guó)智能計(jì)算平臺(tái)提供商地平線(xiàn)共同成立一家新公司，主要聚焦自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的技術(shù)開(kāi)發(fā)。另外，《深圳市關(guān)于促進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施（征求意見(jiàn)稿）》近日發(fā)布，為了增強(qiáng)涉及智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)技術(shù)的自主創(chuàng)新能力，要求加快核心環(huán)節(jié)突破、推動(dòng)關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)、加速創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化、加大產(chǎn)業(yè)化力度。按項(xiàng)目總投資的40%予以最高不超過(guò)2億元資助。 點(diǎn)評(píng)：5G時(shí)代來(lái)臨，加速車(chē)聯(lián)網(wǎng)與智能駕駛技術(shù)的發(fā)展。TSP信息服務(wù)是車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的核心，由上對(duì)接網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商和軟硬件供應(yīng)商，由下對(duì)接內(nèi)容提供商，由此獲得車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)空間，吸引主機(jī)廠和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)入局。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著自動(dòng)駕駛車(chē)型數(shù)量的增加以及硬件配置的提升，場(chǎng)景庫(kù)的數(shù)據(jù)和種類(lèi)也會(huì)相應(yīng)增加；特別是自動(dòng)駕駛向L3、L4級(jí)別的發(fā)展，各種新的場(chǎng)景庫(kù)會(huì)呈現(xiàn)較大增長(zhǎng)。利好產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。 光庭信息——公司業(yè)務(wù)板塊重新整合，智能座艙為業(yè)績(jī)支撐。公司將原有業(yè)務(wù)板塊重新進(jìn)行了整合和劃分，整合后的業(yè)務(wù)按照應(yīng)用領(lǐng)域可分為智能座艙、智能駕駛、新能源等三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。智能座艙占收入比重的58.18%，主要增長(zhǎng)來(lái)自電裝、諾博汽車(chē)、零束科技等客戶(hù)的需求；智能駕駛業(yè)務(wù)整合了原有的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)測(cè)試和移動(dòng)地圖數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)，占收入比重的26.81%，主要為客戶(hù)提供ADAS應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)、新一代融合泊車(chē)方案（APA）相關(guān)技術(shù)開(kāi)發(fā)等服務(wù)；新能源業(yè)務(wù)為原有智能電控等業(yè)務(wù)的整合，占收入比重的11.72%。 四維圖新——2021年11月以來(lái)，公司先后與戴姆勒、沃爾沃、福特簽約，提供數(shù)據(jù)處理等相關(guān)服務(wù)。伴隨國(guó)內(nèi)在汽車(chē)數(shù)據(jù)合規(guī)管控要求逐步落地，結(jié)合公司戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)，未來(lái)公司有望斬獲更多的OEM訂單。在汽車(chē)數(shù)據(jù)處理領(lǐng)域，公司股東背景、業(yè)務(wù)資質(zhì)、自動(dòng)駕駛等多維度能力構(gòu)筑了突出的戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)，有助于賦能存量業(yè)務(wù)外延拓展，為OEM提供一體化服務(wù)。公司目前主要芯片產(chǎn)品包括座艙SoC、車(chē)規(guī)級(jí)MCU、胎壓芯片、車(chē)載音頻功率器件（AMP）等。2022年以來(lái)公司加大供應(yīng)鏈端的投入，多條產(chǎn)品線(xiàn)均獲取了新增產(chǎn)能，新增產(chǎn)能將逐漸在22Q4釋放。 （三）頂級(jí)券商最新研判 中泰證券：暖冬行情拉開(kāi)序幕：投資節(jié)奏和配置如何演繹？ 1、由于四季度經(jīng)濟(jì)在全年份量最重，不少政策將在四季度發(fā)揮更大效能，市場(chǎng)信心有望恢復(fù)，這也將為四季度A股市場(chǎng)“暖冬行情”助力。 2、隨著美國(guó)國(guó)會(huì)迎來(lái)?yè)Q屆，很多國(guó)會(huì)法案的推動(dòng)在四季度將處于空窗期，中美關(guān)系或有所緩和。此外，因石油減產(chǎn)問(wèn)題，美國(guó)與沙特關(guān)系或有所惡化，以沙特為代表的中東國(guó)家與中國(guó)關(guān)系或迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。 3、全面注冊(cè)制加速推進(jìn)，資本市場(chǎng)或迎來(lái)更多政策利好?？傮w來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)底部區(qū)間已經(jīng)逐漸明確，10月中下旬為布局暖冬行情最佳時(shí)間。目前，市場(chǎng)上PB估值低于1的企業(yè)已達(dá)到近10%，根據(jù)往年底部經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)建議逢低加倉(cāng)。風(fēng)格選擇方面，四季度小市值題材股或有更大空間；板塊選擇方面，自主可控、國(guó)家安全問(wèn)題或成為當(dāng)下重要會(huì)議討論重點(diǎn)，國(guó)產(chǎn)替代中我們相對(duì)看好信創(chuàng)板塊，醫(yī)療和教育板塊有望迎來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。 投資建議：維持電力、國(guó)產(chǎn)替代、金融等不變，并關(guān)注超跌的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的彈性。 廣發(fā)證券戴康：悲觀情緒已處后半程，四季度是筑底，關(guān)注兩個(gè)主線(xiàn) 1、歷史上來(lái)看，基本上是市場(chǎng)悲觀情緒釋放和筑底的信號(hào)，我們也認(rèn)為市場(chǎng)的悲觀情緒已經(jīng)處于后半程。 2、如果業(yè)績(jī)低于預(yù)期，市場(chǎng)的容忍度就會(huì)明顯下降。所以對(duì)于今年的成長(zhǎng)風(fēng)格來(lái)講，一些市場(chǎng)關(guān)注的賽道逐步進(jìn)入滲透率的第二階段，面臨估值擠壓和業(yè)績(jī)的驗(yàn)證。 3、滲透率進(jìn)入20%~40%，就是高速滲透期，更多的玩家會(huì)進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)復(fù)雜，價(jià)格戰(zhàn)或者技術(shù)升級(jí)就帶來(lái)了價(jià)格的下跌，龍頭公司就有業(yè)績(jī)的顛簸，盈利增速可能降到50%，但還處于中高速的增長(zhǎng)，股價(jià)賺錢(qián)效應(yīng)顯著下降，估值消化是這一階段的主旋律。 4、大盤(pán)股/小盤(pán)股的相對(duì)估值已經(jīng)達(dá)到了歷史的均值，信用利差也已經(jīng)在一個(gè)偏低的位置，所以短期大小盤(pán)股可能有一個(gè)切換。 5、四季度繼續(xù)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限，市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)迎來(lái)一定程度的反彈，但是像二季度這么強(qiáng)勁的反彈行情比較難以出現(xiàn)，即便有，核心驅(qū)動(dòng)力也有所不同。 6、從產(chǎn)能周期的視角來(lái)觀察，最好的新能源環(huán)節(jié)：一類(lèi)是供給投放處于低位，需求韌勁支持的，比如儲(chǔ)能、光伏電池組件；另一塊就是快速擴(kuò)產(chǎn)后，周轉(zhuǎn)率還能維持在高位的行業(yè)，像新能源車(chē)?yán)锩娴母裟?、正?fù)極材料。新能源鏈?zhǔn)菑呢愃男星橥柗ǚ矫嫒プ摺? 7、供給的角度來(lái)講，資源行業(yè)的供給約束也在加劇，新能源鏈的投資對(duì)于全球的傳統(tǒng)能源形成了擠出效應(yīng)。 8、未來(lái)會(huì)很看重煤炭的資本開(kāi)支擴(kuò)張和產(chǎn)能投放，測(cè)算明年一季度之后，產(chǎn)能投放就會(huì)逐步出來(lái)，這個(gè)時(shí)候可能會(huì)對(duì)相關(guān)的股票形成影響。 9、今年始終建議關(guān)注低PEG的策略，尤其是業(yè)績(jī)預(yù)期上修的低PEG策略。另外，因?yàn)榻衲旰Ｍ馔涱A(yù)期升溫，需求預(yù)期在降溫，所以對(duì)于不同風(fēng)格行業(yè)的盈利預(yù)測(cè)影響比較大。 （四）券商行業(yè)板塊掘金 東方證券：設(shè)備零部件國(guó)產(chǎn)化加速 當(dāng)前背景下，國(guó)內(nèi)晶圓廠加速?lài)?guó)產(chǎn)設(shè)備、材料、零部件驗(yàn)證和導(dǎo)入步伐，半導(dǎo)體上游環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化將持續(xù)加速。 半導(dǎo)體設(shè)備零部件壁壘高、空間廣，全球市場(chǎng)空間超500億美金。半導(dǎo)體設(shè)備零部件在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中處于上游的位置，其直接下游包括半導(dǎo)體設(shè)備廠商和晶圓廠：半導(dǎo)體設(shè)備廠商采購(gòu)零部件用于半導(dǎo)體設(shè)備的生產(chǎn)，全球半導(dǎo)體制造廠采購(gòu)的零部件通常作為耗材或者備件。 近年來(lái)，國(guó)內(nèi)晶圓廠采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的比例持續(xù)快速增加，國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商亦加大采購(gòu)國(guó)產(chǎn)零部件，雙重催化下國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備零部件廠商迎來(lái)黃金發(fā)展時(shí)期，持續(xù)看好國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備零部件廠商相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)彈性。 浙商證券：政策邊際改善，醫(yī)藥估值修復(fù) 10月13日，由江西牽頭的22省區(qū)肝功能生化試劑集采方案征求意見(jiàn)稿傳出。此次生化集采相對(duì)于先前高值耗材集采更加溫和。此次肝功生化試劑集采是IVD領(lǐng)域最大范圍的一次集采，對(duì)后續(xù)IVD其他細(xì)分領(lǐng)域具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。考慮到生化試劑的通用性較高，對(duì)儀器配套要求相對(duì)較弱，國(guó)產(chǎn)頭部企業(yè)更容易通過(guò)規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的“同質(zhì)低價(jià)”優(yōu)勢(shì)，贏得更多的市場(chǎng)份額。 另外，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策邊際修復(fù)持續(xù)向好下，醫(yī)藥板塊估值迎來(lái)了較快的修復(fù)。醫(yī)藥板塊作為前期調(diào)整多，政策邊際緩和催化下，醫(yī)藥上漲持續(xù)性較強(qiáng)，是稀缺性確定增長(zhǎng)的板塊。 當(dāng)前背景下，競(jìng)爭(zhēng)格局仍然是核心，在供需博弈中，有一定臨床不可替代性的創(chuàng)新產(chǎn)品或在采購(gòu)中仍將享有更高的議價(jià)權(quán)，醫(yī)?？刭M(fèi)為創(chuàng)新企業(yè)提供了放量窗口期。另外，醫(yī)院數(shù)量的增長(zhǎng)與下沉醫(yī)院的醫(yī)療水平提升以及老齡化帶來(lái)偏零售端需求的提升仍然是必然趨勢(shì)。 投資建議：CXO板塊——受UVL清單移除帶來(lái)CXO估值壓制因素邊際改善等因素影響，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期景氣度支撐及競(jìng)爭(zhēng)格局認(rèn)知有望明顯邊際向好，推薦藥明康德、凱萊英、九洲藥業(yè)、博騰股份、康龍化成、泰格醫(yī)藥、昭衍新藥、美迪西、方達(dá)控股、百誠(chéng)醫(yī)藥、藥石科技等。 醫(yī)療器械板塊——受集采預(yù)期邊際向好及貼息貸款等因素影響，推薦關(guān)注產(chǎn)品創(chuàng)新性強(qiáng)、市場(chǎng)空間大、持續(xù)創(chuàng)新迭代以及醫(yī)療新基建拉動(dòng)放量的公司。如邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、奕瑞科技、微創(chuàng)醫(yī)療、心脈醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、亞輝龍、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療等。 興業(yè)證券：“新半軍”10月下旬有望開(kāi)啟新一輪上行 1、宏觀流動(dòng)性：國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性維持寬松，美債利率上行最快階段或正在過(guò)去，對(duì)“新半軍”壓制有望逐漸緩解。未來(lái)一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性大概率繼續(xù)維持寬松，將為”新半軍”提供支撐。 2）景氣度：領(lǐng)先指標(biāo)指向“新半軍”有望在10月下旬開(kāi)啟新一輪上行。當(dāng)前指標(biāo)指向“新半軍”已降至底部區(qū)域，有望在10月下旬開(kāi)啟新一輪上行。 3）擁擠度：“新半軍”擁擠度已再度降至低位區(qū)間。在經(jīng)歷近期的波動(dòng)調(diào)整后，“新半軍”擁擠度再度回落至低位，新能源與半導(dǎo)體擁擠度已低于4月底水平，而軍工也已降至較低區(qū)間。 4）資金：主力資金再現(xiàn)凈流入拐點(diǎn)，私募基金重回加倉(cāng)。主力資金的流入流出對(duì)于識(shí)別“新半軍”股價(jià)拐點(diǎn)具有一定的領(lǐng)先性，當(dāng)前“新半軍”主力資金凈流入指標(biāo)均已再現(xiàn)凈流入拐點(diǎn)，而私募基金也已逐漸重回加倉(cāng)，增量資金流入有望為“新半軍”重回上漲提供支撐。 5）估值：“新半軍”估值分位重回低位。當(dāng)前新能源、半導(dǎo)體和軍工的PE估值分別為29.1x、33.4x和52x，滾動(dòng)一年估值分位分別為7.3%、1.6%和14.3%，已處于低位區(qū)間。因此，結(jié)合擇時(shí)框架中多項(xiàng)指標(biāo)看，當(dāng)前已發(fā)出積極信號(hào)，10月下旬新半軍有望迎來(lái)新一輪上行。