注冊制大勢之下，更多企業(yè)擁有機(jī)會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對上兩周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對企業(yè)價值進(jìn)行辨析，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。 上兩周（2022年9月26日~10月9日，下同），由于國慶節(jié)放假七天，IPO周報由兩周合并成一期。在上兩周，A股市場總共有21家公司被安排首發(fā)上會，其中18家過會，2家公司遭遇取消審核，1家公司被否，過會率為85.71%。 在IPO新增受理方面，上兩周有眾鑫股份、雪祺電氣、鮮活飲品、惠強(qiáng)新材、華鴻股份、華舟海洋等42家公司申報IPO并獲得受理。而在新股表現(xiàn)方面，上兩周出現(xiàn)了多只新股破發(fā)，其中史上第二貴的新股——萬潤新能（SH688275，股價204.36元，市值174億元）上市首日下跌27.59%，投資者中一簽首日虧損4.12萬元。而上市次日（9月30日）收盤，萬潤新能報收每股204.36元，跌幅5.89%。 而與萬潤新能同日科創(chuàng)板上市的近岸蛋白（SH688137，股價75.51元，市值53億元）發(fā)行價格為106.19元/股，收盤報75.51元/股，跌幅28.89%，投資者中一簽虧損1.53萬元。本周11只股票迎來上會。其中，主板1家公司，科創(chuàng)板1家，創(chuàng)業(yè)板3家公司，北交所6家。 紅榜：威馬農(nóng)機(jī)等18公司過會產(chǎn)品曾現(xiàn)質(zhì)量問題 上兩周，A股安排了21家公司上會，但這其中只有18家公司成功過會。這其中，位于重慶的山地丘陵農(nóng)業(yè)機(jī)械產(chǎn)品制造商威馬農(nóng)機(jī)股份有限公司（以下簡稱威馬農(nóng)機(jī)）值得關(guān)注。 威馬農(nóng)機(jī)成立于2009年，威馬農(nóng)機(jī)法定代表人為嚴(yán)華。在業(yè)績方面，2018~2021年，威馬農(nóng)機(jī)分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.99億元、5.07億元、6.44億元和7.73億元，扣非后的歸母凈利潤分別為2475.17萬元、4051.07萬元、5032.47萬元和6002.69萬元，兩項數(shù)據(jù)均保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。 威馬農(nóng)機(jī)與重慶的隆鑫集團(tuán)頗有淵源，包括威馬農(nóng)機(jī)實控人之一嚴(yán)華，以及其他兩位董監(jiān)高都曾在隆鑫集團(tuán)任職，而與隆鑫集團(tuán)有關(guān)聯(lián)的一家公司也是威馬農(nóng)機(jī)的前五大供應(yīng)商之一。（參見每日經(jīng)濟(jì)新聞相關(guān)報道《產(chǎn)品曾現(xiàn)質(zhì)量問題威馬農(nóng)機(jī)沖創(chuàng)業(yè)板》）值得一提的是，目前A股多家農(nóng)機(jī)廠商正在IPO，除威馬農(nóng)機(jī)外，還包括沃得農(nóng)機(jī)，今年1月沃得農(nóng)機(jī)成功創(chuàng)業(yè)板過會，并在今年2月提交注冊，不過目前由于因沃得農(nóng)機(jī)IPO注冊申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交，公司IPO正處于中止?fàn)顟B(tài)。 綠榜：1家公司上榜貝迪新材IPO被否 2022年9月30日，深交所發(fā)布《關(guān)于終止對南京貝迪新材料科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定》稱，貝迪新材不符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。深交所決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。 在《關(guān)于終止對南京貝迪新材料科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定》中，上市委會議認(rèn)為，貝迪新材所處行業(yè)參與企業(yè)眾多，市場競爭激烈，而公司報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)毛利率呈下降趨勢，主要產(chǎn)品市占率較低，新業(yè)務(wù)尚未實現(xiàn)工業(yè)化量產(chǎn)及市場化推廣，公司未能充分說明其屬于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)及符合創(chuàng)業(yè)板定位。 招股書顯示，貝迪新材主要從事新型顯示、5G通信領(lǐng)域功能高分子膜材料研發(fā)、生產(chǎn)、精加工和銷售，2019年~2021年分別實現(xiàn)營收4.64億元、5.99億元與8.42億元，同期毛利率分別為20.56%、18.28%與15.64%，扣非后歸母凈利潤分別為2113.00萬元、2951.67萬元和4214.66萬元。 黃榜：231家公司上榜，絕大多數(shù)因財報過期需更新 上兩周因中止審查、取消審核、暫緩表決等而登上“IPO黃榜”的公司一共有231家。這其中有220家公司遭中止審查，而它們之所以被中止審查，絕大多數(shù)是由于IPO注冊申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交。 除中止審查的“黃榜”企業(yè)外，在9月2日上會前夕遭取消審核的兢強(qiáng)科技，也最終轉(zhuǎn)為終止IPO。兢強(qiáng)科技主要從事電磁線的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是國內(nèi)主要的鋁基電磁線產(chǎn)品供應(yīng)商之一。 招股書顯示，2018年至2021年上半年，兢強(qiáng)科技的扣非后歸母凈利潤分別為2721.89萬元、3492.63萬元、4671.07萬元和4306.48萬元。但與此同時，其在各期間的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流分別為-305.22萬元、959.70萬元、-2881.22萬元和-2630.36萬元。 截至2021年上半年末，兢強(qiáng)科技的應(yīng)收賬款和應(yīng)收款項融資金額分別為2.19億元和0.48億元，總共占兢強(qiáng)科技資產(chǎn)總額的39.32%。因此，盡管兢強(qiáng)科技在報告期內(nèi)取得了較好的業(yè)績增長，但其業(yè)績質(zhì)量并不算高，且兢強(qiáng)科技還存在一定的現(xiàn)金流壓力。 此外，兢強(qiáng)科技與最大的運輸供應(yīng)商——精順物流之間的交易也頗為引人注目。招股書顯示，2018年~2020年，兢強(qiáng)科技的運輸費用分別為654萬元、844萬元、1007萬元；而同期兢強(qiáng)科技向精順物流采購的金額（運輸費等），分別為657萬元、627萬元和794萬元。這意味著，近幾年兢強(qiáng)科技向精順物流每年采購的運輸費用占總運輸費的比率分別為69.01％、54.29％、53.59％，基本每期都占比50％以上，2018年度甚至高達(dá)69％。 除大量采購?fù)猓?qiáng)科技曾向精順物流付款，將款項用于支付員工薪酬以及費用的情況。其中，2018年和2019年，兢強(qiáng)科技分別向精順物流的員工支付薪酬82.85萬元和30萬元，支付業(yè)務(wù)及招待費222.88萬元和276.16萬元，兩年合計611.89萬元。 本周11家企業(yè)上會，背靠海爾、艾默生儒競科技能否過會？ 本周將有多利科技、萬邦醫(yī)藥、凱實生物、儒競科技、龍迅股份等11家公司迎來上會。這其中，變頻驅(qū)動器供應(yīng)商——儒競科技能否過會值得關(guān)注。 儒競科技成立于2003年，是一家專業(yè)的變頻節(jié)能與智能控制應(yīng)用方案提供商，專注于電力電子及電機(jī)控制領(lǐng)域綜合產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括暖通空調(diào)及冷凍冷藏設(shè)備（HVAC/R）領(lǐng)域的變頻驅(qū)動器及系統(tǒng)控制器、新能源汽車熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域的變頻驅(qū)動器及控制器、工業(yè)伺服驅(qū)動及控制系統(tǒng)領(lǐng)域的伺服驅(qū)動器及伺服電機(jī)。 在業(yè)績方面，2019年~2021年，儒競科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別是6.21億元、7.93億元、12.9億元，同期實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別是942.93萬元、3253.45萬元、1.34億元。 海爾近年一直是儒競科技的第一大客戶。招股書顯示，2018年~2021年儒競科技海爾的銷售金額分別為1.23億元、1.78億元、2.76億元及4.05億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為22.23%、28.59%、34.83%和31.38%。 上兩周42家公司IPO獲得受理，鋰電池隔膜廠商惠強(qiáng)新材沖刺科創(chuàng)板 上兩周有萬和科技、國子軟件、長城攪拌、藍(lán)宇股份、巨能股份、鼎智科技、大成精密、瑞星股份、東昂科技、藍(lán)岸科技、愛康生物、惠強(qiáng)新材42家公司IPO獲受理。 其中，惠強(qiáng)新材主營業(yè)務(wù)為鋰電池隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，應(yīng)用于新能源汽車、消費電子和儲能領(lǐng)域。該公司客戶主要為比亞迪、鵬輝能源、海四達(dá)、星恒電源等國內(nèi)較大鋰電池制造廠商，并成為比亞迪刀片電池的主要隔膜供應(yīng)商之一。 對此，惠強(qiáng)新材也提示風(fēng)險稱，2019年~2022年一季度期間，該公司對前五大客戶的銷售收入占當(dāng)期營收的比例分別為42.70%、41.36%、50.17%和72.60%，其中2022年1~3月對比亞迪銷售占比超過50%，存在客戶集中度較高的風(fēng)險；同時，主要客戶采購金額較大，且公司銷售規(guī)模持續(xù)增長，導(dǎo)致期末應(yīng)收賬款較高。 而截至10月9日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部826家公司中，處于已受理7家，已問詢的有40家，上市委審議的有0家，提交注冊的有24家，注冊生效（注冊結(jié)果）的有512家，中止及財報更新的有76家，終止的167家。 截至10月9日，創(chuàng)業(yè)板審核信息披露，處于已受理的20家，已問詢的有103家，上市委會議審議的有52家，提交注冊的有55家，注冊生效（注冊結(jié)果）的有415家，中止審查的有136家，終止審查258家。 而截至10月9日，根據(jù)北交所官網(wǎng)顯示，北交所已受理12家、已問詢的有42家，上市委審議的有12家，提交注冊1家，已有129家公司已注冊，中止審查的有57家，終止審查的有81家公司。 上兩周7只新股破發(fā)，近岸蛋白上市首日跌28.89% A股上兩周，上市了17只新股。其中，有7只新股破發(fā)，就包括因高價股、高市盈率、超募等特點的萬潤新能，這家公司發(fā)行價格為299.88元/股，是2022年最貴新股。從A股歷史看，萬潤新能的發(fā)行價也位于第二高位，僅次于2021年12月20日上市的禾邁股份的557.8元。雖然遠(yuǎn)低于禾邁股份225.94倍首發(fā)市盈率，萬潤新能的市盈率也高達(dá)75.25倍。 萬潤新能是一家專業(yè)從事鋰電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品包括磷酸鐵、磷酸鐵鋰與錳酸鋰等。其中，從收入構(gòu)成來看，2019年至2021年，磷酸鐵鋰占公司整體收入的比重超過90%，該等材料系制造新能源汽車動力電池、儲能電池等產(chǎn)品的核心材料。 盡管身處賽道，但萬潤新能在上市首日下跌27.59%，按收盤價計算，中一簽虧損4.13萬元。作為負(fù)責(zé)包銷的承銷商，東海證券除了拿下上述4.59億元的棄購股份，東海證券旗下東海證券創(chuàng)新產(chǎn)品投資有限公司還戰(zhàn)略跟投了1.28億元，合計5.87億元的投資，目前浮虧1.97億元。 本周A股申購的新股數(shù)量較多，達(dá)到了11只。包括隆揚(yáng)電子、箭牌家居、麒麟信安、康為世紀(jì)、金橙子、天紡標(biāo)、中榮股份、邦基科技、永信至誠、三柏碩、夜光明等11家新股可供申購。