每經(jīng)編輯 孫志成    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月4日，全球最大對(duì)沖基金公司橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐將所有投票權(quán)轉(zhuǎn)讓給董事會(huì)，并 辭去橋水三位聯(lián)席首席投資官之一的職務(wù) 。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，橋水受客戶委托的資產(chǎn)管理規(guī)模增至約1500億美元。橋水基金表示，創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐已辭去該公司三位聯(lián)席首席投資官之一的職務(wù)，并將所有投票權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司運(yùn)營(yíng)董事會(huì)， 這意味著在執(zhí)掌橋水基金47年后，瑞·達(dá)利歐不再擁有該公司的控制權(quán) 。

“交班計(jì)劃”最早可追溯到12年前

2007年金融危機(jī)前，達(dá)利歐成功預(yù)判了世界性金融危機(jī)，之后又對(duì)危機(jī)結(jié)束時(shí)間作出正確判斷。這場(chǎng)危機(jī)后，橋水基金強(qiáng)勢(shì)上漲，達(dá)利歐和橋水基金開始受到公眾關(guān)注。

達(dá)利歐曾坦言，這場(chǎng)危機(jī)也讓他開始思考橋水基金接班人的問(wèn)題。達(dá)利歐在公司傳承方面和其他多數(shù)對(duì)沖基金做法不一樣，希望將公司交給對(duì)投資有自己想法的年輕一代領(lǐng)導(dǎo)者。

達(dá)利歐于1975年創(chuàng)立了橋水基金，但早在2010年，他就啟動(dòng)了一項(xiàng)過(guò)渡計(jì)劃，當(dāng)時(shí)他認(rèn)為可能只需要兩年時(shí)間就能完成，不過(guò)達(dá)利歐在尋找繼任者時(shí)并不容易。

達(dá)利歐曾在接受采訪時(shí)公開表示：“我對(duì)我的人生道路有清晰的規(guī)劃。具體而言，在我60至70歲的時(shí)候，我需要有一個(gè)過(guò)渡——培養(yǎng)一個(gè)能夠脫離我進(jìn)行獨(dú)立決策的接班人。最初的我太天真了，以為兩年就可以做成這件事， 但后來(lái)我把尋找接班人的進(jìn)度條拉長(zhǎng)至十年，因?yàn)槠渲械牟淮_定因素實(shí)在太多了 ?！?/span>

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

據(jù)澎湃新聞，達(dá)利歐于2017年辭去首席執(zhí)行官一職，于2021年底卸任董事長(zhǎng)，并于2020年夏天將其首席投資官(CIO)角色轉(zhuǎn)變?yōu)閷Ｗ⒂谥笇?dǎo)投資委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督和發(fā)展橋水的投資策略。2021年12月，橋水基金宣布成立運(yùn)營(yíng)董事會(huì)。2022年1月，董事會(huì)選擇Nir ? Bar Dea和Mark Bertolini擔(dān)任聯(lián)合首席執(zhí)行官。2022年2月，這項(xiàng)控制權(quán)更迭正式啟動(dòng)，并于10月4日對(duì)外宣布完成。

“這一重要里程碑是十年歷程的頂點(diǎn)，鞏固了橋水基金從創(chuàng)始人領(lǐng)導(dǎo)的公司向員工擁有和控制的持久機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。”橋水基金在新聞稿中稱，“這對(duì)橋水基金來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的時(shí)刻，尤其是對(duì)達(dá)利歐來(lái)說(shuō)，標(biāo)志著橋水公司的創(chuàng)始人和他領(lǐng)導(dǎo)了這么久的公司之間新關(guān)系的開始。”

橋水基金表示，達(dá)利歐未來(lái)將擔(dān)任首席投資官導(dǎo)師、運(yùn)營(yíng)董事會(huì)成員以及高級(jí)投資者。

彭博認(rèn)為，交接的時(shí)機(jī)對(duì)橋水基金來(lái)說(shuō)十分有利。橋水基金在新冠疫情的最初幾個(gè)月誤讀了市場(chǎng)之后，一直在提供一些更好的投資回報(bào)。截至9月30日，橋水旗艦Pure Alpha策略今年以來(lái)已上漲34.6%，而旨在提供更穩(wěn)定回報(bào)的全天候策略則已經(jīng)下跌27.2%。

近日，投資雜志《養(yǎng)老金與投資》（Pension & Investments）網(wǎng)站公布的“2022年全球前十大對(duì)沖基金名單”中，橋水基金蟬聯(lián)冠軍。截至2022年6月30日，橋水以1264億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模位居首位，這一資產(chǎn)規(guī)模較2021年增長(zhǎng)近20%。

橋水旗下主要基金有純阿爾法基金（Pure Alpha）、全天候基金（The All Weather Fund）等。據(jù)中國(guó)基金報(bào)此前報(bào)道，橋水今年業(yè)績(jī)突出，旗下的純阿爾法波動(dòng)率12%策略，今年前8個(gè)月錄得收益率17.56%，大幅跑贏全球?qū)_基金行業(yè)均值。

9月中，在美國(guó)高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)出爐引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩后，達(dá)利歐對(duì)美股和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)更是為市場(chǎng)潑了一盆冷水。他在領(lǐng)英發(fā)文稱，美國(guó)利率大幅上升，將推動(dòng)私營(yíng)行業(yè)信貸增長(zhǎng)放緩，影響私營(yíng)行業(yè)的支出，進(jìn)而影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)。他還表示，若美股利率提升到4.5%，美股或?qū)⑾碌?0%。他同時(shí)補(bǔ)充道，投資者可能仍然對(duì)長(zhǎng)期通脹過(guò)于掉以輕心。雖然債券市場(chǎng)顯示交易員預(yù)計(jì)未來(lái)十年平均每年通脹率約為2.6%，但他預(yù)測(cè)美國(guó)通脹率將在4.5％至5％左右，并且在受到經(jīng)濟(jì)沖擊的情況下，通脹率還可能“大幅上升”。

這只全球最大的對(duì)沖基金近年來(lái)不斷布局中國(guó)，達(dá)利歐本人也在不同場(chǎng)合公開表示看好中國(guó)資產(chǎn)的投資價(jià)值。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)， 近日，橋水上個(gè)月向美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC 披露了旗下中國(guó)全天候基金的最新銷售記錄，該數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，橋水在海外發(fā)行的全天候中國(guó)基金累計(jì)銷售額為27.27億美元（約196.83億元人民幣）。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC披露的信息顯示，橋水全天候中國(guó)基金2017年成立于開曼群島，2018年9月，該只基金的總銷售額僅為1.61美元（約11.27億元人民幣）。對(duì)比2022年的最新銷售數(shù)據(jù)27.27億美元，四年間該只基金的總銷售額增加了15倍多，足以說(shuō)明橋水基金在境外發(fā)行的中國(guó)基金受到投資者的熱情追捧。

再看中國(guó)境內(nèi)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，由橋水獨(dú)資的橋水（中國(guó)）投資管理有限公司成立于2016年3月，實(shí)繳資本2.27億元。目前擁有全職員工36人，其中26人擁有基金從業(yè)資格，管理規(guī)模超100億元。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日，橋水（中國(guó)）投資管理有限公司累計(jì)收益為2.6%，年化收益為0.66%，今年來(lái)收益為1.37%，目前在管產(chǎn)品共55只，其中其中36只基金業(yè)績(jī)獲得披露，在披露的36只基金中，僅有5只自成立以來(lái)業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)。

據(jù)上海證券報(bào)，近年來(lái)，橋水基金大幅加碼中國(guó)資產(chǎn)，旗下的橋水中國(guó)也成為了首家管理規(guī)模突破百億元人民幣的外資私募，達(dá)利歐本人更是多次強(qiáng)調(diào)他對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看好。橋水公司首席投資策略師麗貝卡·佩特森近日在接受采訪時(shí)表示，即使存在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，她認(rèn)為中國(guó)股票估值仍有吸引力?！斑@是分散投資組合的一種方式，我們?cè)敢獬钟兄袊?guó)股票?！?/span>

編輯|孫志成?杜波

校對(duì)|劉思琦

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