每經(jīng)記者 杜恒峰    

每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

在2008年買入比亞迪14年后，巴菲特近期第一次減持了比亞迪（SZ002594，股價(jià)286.70元，市值8346億元）的股份。8月30日，港交所文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司在8月24日出售了133萬(wàn)股比亞迪H股，平均價(jià)格277.1港元，套現(xiàn)近3.69億港元。受此影響，8月31日比亞迪A、H股雙雙大跌，整個(gè)新能源汽車、鋰電板塊也受拖累下跌。

自買入比亞迪以來(lái)，巴菲特就一直是其堅(jiān)定的支持者，他在公開(kāi)場(chǎng)合對(duì)比亞迪及其創(chuàng)始人王傳福團(tuán)隊(duì)從不吝惜溢美之詞。全球成功的頂級(jí)投資者數(shù)量眾多，但巴菲特以精準(zhǔn)的選股能力和對(duì)價(jià)值投資理念的執(zhí)著而被奉為“股神”，其對(duì)個(gè)股的持倉(cāng)變動(dòng)被視為觀察一家公司投資價(jià)值的重要參考。當(dāng)最堅(jiān)定、最大牌的投資者減持股份時(shí)，其他投資者當(dāng)如何應(yīng)對(duì)？這可能需要從兩個(gè)不同的情景著手。

第一種情景，是繼續(xù)減持。由于持股市值巨大，巴菲特減持本身就要考慮市場(chǎng)承受能力，以確保減持利益最大化，這必然是一個(gè)較為長(zhǎng)期的過(guò)程。比亞迪作為新能源龍頭，有足夠的流動(dòng)性消化減持的壓力。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，在7月13日到8月30日巴菲特減持的時(shí)間段，比亞迪H股總成交額為634億港元，巴菲特減持總額僅占其中的2.7%，沒(méi)有決定性的影響，且該區(qū)間比亞迪H股累計(jì)跌幅也只有2.66%?？梢?jiàn)，巴菲特減持對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響更多是心理層面，而非真實(shí)的拋壓所致。

第二種情景，依據(jù)估值相機(jī)抉擇。據(jù)方正證券統(tǒng)計(jì)，在巴菲特獲利最多的前十只股票當(dāng)中，比亞迪以74億美元的收益排在第七位。比亞迪累計(jì)收益率3216%，超過(guò)可口可樂(lè)、美國(guó)運(yùn)通，排名第二，用時(shí)14年；穆迪以3785%的收益率排第一，但用了20年?？梢哉f(shuō)，比亞迪是巴菲特賺錢最快最豐厚的重倉(cāng)股，他在任何時(shí)候兌現(xiàn)利潤(rùn)都不會(huì)讓人意外。但和大多數(shù)投資者不同的是，按照巴菲特的投資理念，是否減持股份的依據(jù)并非收益的多寡，而是股價(jià)是高估還是被低估，市場(chǎng)之所以對(duì)其減持比亞迪反應(yīng)如此劇烈，也正是基于對(duì)“比亞迪是否被高估”的疑慮。比亞迪確實(shí)積累了巨大的漲幅，港股市盈率也高達(dá)110倍，減持帶來(lái)的調(diào)整可以修正其估值，一旦估值調(diào)整到位，巴菲特選擇不再減持甚至再買回來(lái)的可能性也依然存在。

巴菲特有逃頂中石油這樣的經(jīng)典操作，也有對(duì)IBM“壯士斷腕”的決絕，但也有高位買入康菲石油、新冠疫情期間低位割肉航空股（隨后大漲）的錯(cuò)誤，巴菲特從不諱言自己的錯(cuò)誤，其減持比亞迪也并不具有100%的準(zhǔn)確性。對(duì)只是搭巴菲特便車的投資者來(lái)說(shuō)，可以繼續(xù)跟隨他的操作。對(duì)真正以價(jià)值投資為理念的投資者，此時(shí)更應(yīng)當(dāng)做的是仔細(xì)分析比亞迪的基本面和未來(lái)成長(zhǎng)空間。只有真正深入去分析企業(yè)的價(jià)值，才能不被市場(chǎng)情緒左右，才能作出獨(dú)立且正確的判斷。

巴菲特減持比亞迪 市場(chǎng)不必過(guò)度解讀