每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河07月01日發(fā)布研報(bào)稱：維持銀行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善：1-5月累計(jì)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.3%，低于前4月增速，但5月單月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)0.7%，轉(zhuǎn)負(fù)為正；1-5月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)6.2%，保持穩(wěn)??；5月單月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降6.7%，降幅收窄；5月出口同比增長(zhǎng)16.9%，反彈幅度較大；PMI錄得49.6%，較上月有所回升。

新增社融超預(yù)期，中長(zhǎng)期貸款有修復(fù)空間：5月單月新增社會(huì)融資規(guī)模2.79萬億元，同比多增8399億元，信貸投放回暖和政府債發(fā)行加速是社融超預(yù)期主因。5月單月，新增人民幣貸款1.82萬億元，同比多增3936億元；新增政府債券1.06萬億元，同比多增3881億元。結(jié)構(gòu)上看，短貸與票據(jù)沖量的特征依舊明顯，但中長(zhǎng)期貸款有改善空間。5月單月，金融機(jī)構(gòu)短期貸款和票據(jù)融資同比多增3320億元和5591億元，中長(zhǎng)期貸款同比少增4356億元，降幅收窄。居民部門和企業(yè)部門中長(zhǎng)期貸款增速依舊偏弱，但均有邊際改善。5月單月新增居民部門中長(zhǎng)期貸款1047億元，同比少增3379億元；新增企業(yè)部門中長(zhǎng)期貸款5551億元，同比少增977億元。兩項(xiàng)指標(biāo)降幅均較上月大幅收窄，面臨改善空間，主要的驅(qū)動(dòng)因素預(yù)計(jì)來自按揭貸款利率下調(diào)和疫情消退下的融資需求修復(fù)。

多家銀行6月高管增持穩(wěn)定股價(jià)，看好銀行未來前景：2022年以來銀行板塊股指出現(xiàn)較大波動(dòng)，多家銀行發(fā)布穩(wěn)定股價(jià)措施，由股東、董事、監(jiān)事以及總行分行負(fù)責(zé)人增持，對(duì)銀行估值改善修復(fù)起到較好支撐，同時(shí)部分增持為主動(dòng)買入，彰顯對(duì)自家銀行未來發(fā)展前景的信心。截至目前，有12家銀行實(shí)施了穩(wěn)定股價(jià)措施或主動(dòng)增持買入，6月新增數(shù)量偏多，疊加疫情邊際改善、政策成效釋放以及市場(chǎng)回暖下的代銷業(yè)務(wù)逐步反彈影響，銀行板塊估值提升空間仍存。

投資建議：基于當(dāng)前階段穩(wěn)增長(zhǎng)政策導(dǎo)向不變、力度加碼，疊加疫情拐點(diǎn)顯現(xiàn)，利好信貸需求修復(fù)和不良風(fēng)險(xiǎn)化解，銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善，利好估值提升。銀行板塊當(dāng)前PB為0.6X，處于歷史偏低水平，防御與反彈攻守兼?zhèn)?，我們繼續(xù)看好銀行板塊投資機(jī)會(huì)：（1）關(guān)注疫情改善邏輯，看好江浙地區(qū)優(yōu)質(zhì)中小行擴(kuò)表機(jī)遇，推薦寧波銀行（002142）和常熟銀行（601128）。（2）繼續(xù)跟蹤市場(chǎng)行情和代銷業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)變化，尋求估值性價(jià)比高、受益財(cái)富管理中期賽道的股份行配置機(jī)會(huì)：平安銀行（000001）、招商銀行（600036）和興業(yè)銀行（601166）。

需要關(guān)注的重點(diǎn)公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險(xiǎn)。（一）金融在經(jīng)濟(jì)中的核心職能在于資源配置，有效滿足社會(huì)再生產(chǎn)中的投融資需求。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——挖人靠“競(jìng)拍”！這個(gè)行業(yè)正上演“搶人”大戰(zhàn)

(記者 蔡鼎)

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