每日經(jīng)濟新聞 2022-06-12 22:53:14
每經(jīng)記者 肖世清 每經(jīng)編輯 陳旭
6月10日,央行發(fā)布了2022年5月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)、社會融資規(guī)模增量及存量報告。
貨幣供應(yīng)量方面,5月末,廣義貨幣(M2)、狹義貨幣(M1)同比分別增長11.1%、4.6%,增速分別比上月末高0.6個、低0.5個百分點。人民幣貸款方面,5月份人民幣貸款增加1.89萬億元,同比多增3920億元。分部門看,住戶貸款增加2888億元,同比少增3344億元;企(事)業(yè)單位貸款增加1.53萬億元,同比多增7291億元。另外,5月新增社會融資規(guī)模為2.79萬億元,比上年同期多8399億元。
民生銀行首席研究員溫彬表示,5月金融數(shù)據(jù)整體超預(yù)期增長。M2增速較快回升,信貸、社融也比去年同期多增較多,體現(xiàn)了貨幣金融政策落實一攬子穩(wěn)增長政策要求,加大信用供給力度,寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn)。
M1同比增長較上月下滑
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,5月M2同比增長11.1%,環(huán)比提高0.6個百分點,與2020年4月、5月、6月數(shù)據(jù)持平,創(chuàng)近兩年新高。
溫彬認(rèn)為,M2增速創(chuàng)近兩年新高主要由于如下原因:一是流動性水平相對充裕,央行4月25日降準(zhǔn),上繳結(jié)存利潤,釋放長期資金,銀行加大了信貸投放力度;二是財政支出加快,5月財政存款新增5592億元,同比少增3665億元,相當(dāng)于降低了貨幣回籠力度;三是去年5月M2增長8.3%,基數(shù)較低。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為,5月貸款多增推高存款派生,加之財政支出力度明顯加大,財政存款大幅少增,月末M2同比升至11.1%,較上月末大幅加快0.6個百分點,5月M2加速是寬信用發(fā)力的又一標(biāo)志。
另外,M1同比增長4.6%,較上月下滑0.5個百分點。王青表示:“這一方面與樓市處于‘寒潮’直接相關(guān),同時當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力依然突出,企業(yè)經(jīng)營和投資活動有待進一步修復(fù),也是M1增速持續(xù)低位運行的原因。”
整體信貸結(jié)構(gòu)有待改善
數(shù)據(jù)顯示,5月新增人民幣貸款1.89萬億,環(huán)比多增1.24萬億,同比多增3920億。
王青表示,5月,隨疫情沖擊緩解,經(jīng)濟修復(fù)過程展開,前期受到抑制的貸款需求經(jīng)歷了一個釋放過程,加之當(dāng)前政策面加力推動銀行擴大信貸投放,當(dāng)月新增貸款顯著走強,超出市場普遍預(yù)期。不過,在人民幣貸款總量大幅改善的同時,5月信貸結(jié)構(gòu)依然偏弱,體現(xiàn)在企業(yè)短貸和票據(jù)融資表現(xiàn)強勢,企業(yè)和居民中長期貸款同比則延續(xù)少增。這也表明,5月信貸超預(yù)期放量仍具有明顯的政策驅(qū)動特征,實體經(jīng)濟內(nèi)生融資需求依然較弱。
“5月人民幣貸款同比多增,但結(jié)構(gòu)仍待改善。”溫彬認(rèn)為,一是居民部門貸款由降轉(zhuǎn)增,但購房需求仍然偏弱。結(jié)構(gòu)上,短期貸款增加1840億元,反映出疫情對消費的制約緩解,消費貸款有所恢復(fù)。中長期貸款增加1047億元,比去年同期少增3379億元,說明購房需求仍然偏弱。
二是企業(yè)部門貸款加快增長,但結(jié)構(gòu)仍不理想。企(事)業(yè)單位貸款增加1.53萬億元,同比多增7291億元。5月企業(yè)部門貸款同比多增,主要由短期貸款和票據(jù)融資貢獻,其中新增票據(jù)融資規(guī)模創(chuàng)下有數(shù)據(jù)記錄以來的新高。短期貸款和票據(jù)融資放量增長,反映出實體經(jīng)濟需求仍然偏弱。
專家:大力提振有效需求
從社會融資規(guī)模上來看,2022年5月社會融資規(guī)模增量為2.79萬億元,比上年同期多8399億元。
王青認(rèn)為,5月社融大幅多增主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟的人民幣貸款和政府債券融資兩項拉動。其中,由于財政部要求今年新增專項債須于6月底前“基本發(fā)完”,5月專項債發(fā)行節(jié)奏再度加快,帶動當(dāng)月政府債券融資環(huán)比多增6688億元,同比多增3899億元。5月企業(yè)以商業(yè)票據(jù)應(yīng)對往來款項支付的規(guī)模依然很高,表明疫情沖擊后企業(yè)現(xiàn)金流仍然普遍吃緊。但受票據(jù)利率處于低位、貼現(xiàn)規(guī)模更快擴張影響,當(dāng)月表外票據(jù)凈融資為負,同比也為多減,更多具有被動性質(zhì)。
溫彬認(rèn)為,整體上看,5月金融數(shù)據(jù)表明,寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn),但企業(yè)和居民中長期貸款增長不夠理想,說明實體經(jīng)濟融資需求仍然偏弱。下一階段,要進一步落實好一攬子穩(wěn)增長政策要求,大力提振有效需求,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),著力推動中長期信貸增長,加快改善預(yù)期,提振信心,促進經(jīng)濟盡快企穩(wěn)回升,運行在合理區(qū)間。
王青表示,展望未來,6月金融數(shù)據(jù)會有季節(jié)性沖量,加之穩(wěn)增長政策效應(yīng)進一步釋放,特別是地方政府專項債發(fā)行量將進一步顯著擴大,預(yù)計6月金融數(shù)據(jù)會繼續(xù)有較強勁的表現(xiàn),從而打破年初以來“一起一伏”的規(guī)律。這意味著接下來寬信用進程將加速推進,特別是各項貸款余額增速有望持續(xù)回升。
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