每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 張海妮    

5月26日，新乳業(yè)股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)。圖片來源：每經(jīng)記者 朱萬平 攝

5月26日，新乳業(yè)（002946.SZ）召開了2021年年度股東大會(huì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在現(xiàn)場(chǎng)注意到，新乳業(yè)此次股東大會(huì)整體規(guī)模不大，約有幾十人與會(huì)，除投資機(jī)構(gòu)外，也有部分中小股東參會(huì)。而在股東大會(huì)上，新乳業(yè)董事長(zhǎng)席剛，先是歡迎了股東們的到來，并表示希望股東們能在當(dāng)?shù)囟啻魂囎?，感受一下成都?ldquo;煙火氣”。

在此次股東大會(huì)上，包括席剛在內(nèi)的新乳業(yè)管理層回應(yīng)了原材料上漲造成的影響，公司并購(gòu)夏進(jìn)乳業(yè)、拓展茶飲、咖啡賽道等的背后考慮，以及未來公司的并購(gòu)、投資的原則與邏輯等。

談疫情影響：整體影響不大，唯品等逆勢(shì)高增長(zhǎng)

“你們能夠來到成都，希望能多待一段時(shí)間。”26日下午，在股東大會(huì)正式開始前，席剛與股東們進(jìn)行了簡(jiǎn)單的寒暄。

年度股東大會(huì)正式開始后，新乳業(yè)的高管首先簡(jiǎn)要介紹了2021年公司的業(yè)績(jī)情況。2021年，新乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收89.67億元，同比增長(zhǎng)32.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到3.12億元，同比增長(zhǎng)15.23%。

對(duì)去年新乳業(yè)的凈利潤(rùn)增速不及營(yíng)收增速，新乳業(yè)高管在股東大會(huì)上解釋稱，主要受計(jì)提股權(quán)激勵(lì)的費(fèi)用影響。而根據(jù)新乳業(yè)年報(bào)，在扣除報(bào)告期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)影響后，公司2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)33.21%。

今年一季度，新乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.17億元，同比增長(zhǎng)15.02%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4345.45萬元，同比增長(zhǎng)48.70%。而如果剔除股權(quán)激勵(lì)帶來的影響，公司今年一季度的凈利潤(rùn)增速實(shí)際更高。今年一季度，新乳業(yè)扣非后凈利潤(rùn)增速約為67%。

在股東大會(huì)上，新乳業(yè)高管還回應(yīng)了疫情對(duì)公司是否有影響的問題。新乳業(yè)總裁朱川透露，上海新冠肺炎疫情形勢(shì)一度嚴(yán)峻后，公司在上海的幾十人的團(tuán)隊(duì)迅速轉(zhuǎn)化成為所在小區(qū)的“團(tuán)長(zhǎng)”，這使得公司的銷售額實(shí)際實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。“5月份以來，我們的唯品品牌銷售增長(zhǎng)了100%。”朱川表示。

實(shí)際上，新乳業(yè)5月初在接受投資者調(diào)研時(shí)也表示，在上海等地新冠肺炎疫情形勢(shì)一度嚴(yán)峻后，由于學(xué)校不開學(xué)、門店關(guān)門等因素影響，公司銷售也一度受阻，但通過快速組織和積極響應(yīng)，拿到保供資質(zhì)和相應(yīng)通行證，營(yíng)銷端快速滲透主要社群團(tuán)購(gòu)，這也使得華東地區(qū)公司在短暫的疫情影響后，已實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)高速增長(zhǎng)。“唯品品牌4月份單月收入增長(zhǎng)超過50%，雙峰品牌4月收入也創(chuàng)造三年來歷史新高。”新乳業(yè)方面表示。

談?lì)l頻并購(gòu)邏輯：不斷完善生態(tài)圈

在中國(guó)乳業(yè)，相比于伊利、蒙牛、光明等乳企巨頭往往采用內(nèi)生式發(fā)展，新乳業(yè)更多采用并購(gòu)整合的發(fā)展模式，過去10多年，新乳業(yè)并購(gòu)多家地方乳企，整合了10多個(gè)主要乳業(yè)品牌，其中便包括上文提到的唯品和雙峰。而在2019年登陸資本市場(chǎng)后，新乳業(yè)也是動(dòng)作不斷。

此次，席剛也較為詳細(xì)地闡釋了新乳業(yè)的并購(gòu)整合邏輯，公司近年來的一系列投資，主要是圍繞奶源、區(qū)域布局和生態(tài)布局三個(gè)方面展開。

“有了錢之后，公司首先投資的便是奶源。”席剛稱，公司上市后第一筆便是約7億元入股了現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK），成為后者二股東。2021年9月，新乳業(yè)進(jìn)一步加碼奶源，戰(zhàn)略入股了奶牛養(yǎng)殖企業(yè)——澳亞集團(tuán)，持有約5%的股權(quán)。同時(shí)，公司積極投資自建牧場(chǎng)，在甘肅、青海投資了兩個(gè)牧場(chǎng)。

除布局奶源外，公司也通過并購(gòu)?fù)晟茀^(qū)域市場(chǎng)。2020年5月，新乳業(yè)宣布以逾17億元收購(gòu)夏進(jìn)乳業(yè)的母公司——寰美乳業(yè)100%股權(quán)。2021年是夏進(jìn)乳業(yè)進(jìn)入新乳業(yè)體系后，首個(gè)完整的財(cái)務(wù)年度。而根據(jù)新乳業(yè)披露，2021年夏進(jìn)乳業(yè)的營(yíng)收增長(zhǎng)了18%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過20%。

“夏進(jìn)乳業(yè)的并入，從原來新乳業(yè)在四川、重慶、云南有一定的優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，我們也能夠在西北建立自己的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位。”席剛表示。

而在股東大會(huì)上，新乳業(yè)的高管也透露了對(duì)夏進(jìn)乳業(yè)的一些戰(zhàn)略規(guī)劃。“收購(gòu)夏進(jìn)乳業(yè)后，我們便對(duì)其做了整體的戰(zhàn)略梳理。簡(jiǎn)單來講，短期內(nèi)我們會(huì)充分發(fā)揮夏進(jìn)乳業(yè)在常溫奶上的優(yōu)勢(shì)，把長(zhǎng)板做得更長(zhǎng)。中長(zhǎng)期來講，才會(huì)去考慮把新乳業(yè)低溫奶的優(yōu)勢(shì)，嫁接到夏進(jìn)乳業(yè)身上。”新乳業(yè)副總經(jīng)理張帥稱，公司還會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化夏進(jìn)乳業(yè)在寧夏地區(qū)的特色屬性。此外，公司還會(huì)支持夏進(jìn)乳業(yè)在鞏固北方市場(chǎng)的同時(shí)，向更多區(qū)域進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。

在奶源和完善區(qū)域市場(chǎng)之外，新乳業(yè)也開始布局其他細(xì)分品類，通過收購(gòu)“一只酸奶牛”、入股新消費(fèi)品牌“一番植”等舉措，跨界現(xiàn)制茶飲和植物基健康飲品賽道，進(jìn)一步豐富新乳業(yè)的營(yíng)養(yǎng)食品生態(tài)圈。

2020年低溫奶市場(chǎng)增速下滑 席剛：仍堅(jiān)定看好

對(duì)于新乳業(yè)未來的投資并購(gòu)邏輯，席剛在會(huì)后接受媒體群訪時(shí)表示，新希望乳業(yè)上市后的并購(gòu)卓有成效，未來并購(gòu)將遵循幾大原則：一是符合公司未來戰(zhàn)略；二是與新乳業(yè)形成互補(bǔ)，無論是區(qū)域互補(bǔ)、產(chǎn)業(yè)鏈互補(bǔ)，還是用戶互補(bǔ)；三是作為上市公司，新乳業(yè)要堅(jiān)持價(jià)值并購(gòu)，考慮這個(gè)并購(gòu)能不能增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，能不能加厚盈利能力。

對(duì)外投資增加，也使得新乳業(yè)的整體商譽(yù)不斷走高。2019年~2021年，新乳業(yè)的商譽(yù)分別達(dá)到1.13億元、9.92億元和11.9億元。

在大力擴(kuò)張的同時(shí)，作為國(guó)內(nèi)主打低溫奶的乳企，新乳業(yè)也面臨國(guó)內(nèi)低溫奶市場(chǎng)整體增速下滑的情況。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)低溫奶銷售量為1545.4千噸，同比增長(zhǎng)約8.75%；銷售額為360.9億元，同比增長(zhǎng)5.17%，相比于此前動(dòng)輒兩位數(shù)的增速，已經(jīng)明顯下滑。

圖片來源：陽光乳業(yè)招股意向書

對(duì)此，席剛表示，自己看好國(guó)內(nèi)低溫奶市場(chǎng)的發(fā)展，未來3年、5年或者10年，中國(guó)一定會(huì)出現(xiàn)低溫奶的市場(chǎng)規(guī)模超過常溫奶的這一天。

根據(jù)國(guó)元證券，目前，在國(guó)內(nèi)低溫鮮奶市場(chǎng)，2020年市場(chǎng)TOP3企業(yè)分別為光明乳業(yè)、三元股份和新乳業(yè)，市場(chǎng)占有率分別為13.7%、8.7%和5.8%，行業(yè)前三市場(chǎng)占有率為28.2%，行業(yè)集中度仍有較大的空間。伊利股份、蒙牛等龍頭也在加速?zèng)_刺布局低溫奶市場(chǎng)。

“2020年國(guó)內(nèi)低溫奶市場(chǎng)增速下滑，主要是受疫情因素影響；長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)低溫奶市場(chǎng)是向好的。”5月27日，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示。