每經(jīng)評論員 杜恒峰

“你的內(nèi)心得多黑暗才能有如此想法??？你太自以為是了認(rèn)為監(jiān)管不審關(guān)聯(lián)交易嗎……”

近日，夢百合董事長倪張根怒懟股民的帖子，引發(fā)網(wǎng)友熱議。

“沖冠一怒”懟股民，這樣的上市公司董事長并不罕見，昔日千山藥機(jī)、通策醫(yī)療等上市公司董事長也曾有過此種行為，但此番如倪張根這般激烈的言辭，卻是罕見。甚至連“你腦子也有病吧”“歹人”等詞句也用上了，很難想象，這樣的話竟然出自一家上市公司“掌門人”之口。

股民的這篇帖子所指有三：1.“花式套現(xiàn)”，具體手段包括關(guān)聯(lián)交易、“大宗交易”及股份質(zhì)押；2.債務(wù)嚴(yán)重；3.業(yè)務(wù)進(jìn)展不順卻不知調(diào)整。這篇帖文內(nèi)容不多，語言也較為平和，但每一條所指均為要害，尤其是第一條暗指公司存在重大治理缺陷，股東侵占上市公司利益，這是絕對不能觸碰的紅線。

股民所指是否就是事實(shí)，有時(shí)“吃瓜群眾”不好評價(jià)。但發(fā)帖與回帖之間生出齟齬，小股東和董事長鬧到如此地步，令人遺憾。

股民能不能針對公司發(fā)表意見？這一點(diǎn)不應(yīng)當(dāng)有疑問。股民能不能有怨言？從2021年的高點(diǎn)至今，夢百合股價(jià)已累計(jì)跌逾七成，市值損失100多億元，公司也出現(xiàn)了上市以來的首次年度虧損，股民有怨言也在情理之中。股民發(fā)帖能不能帶主觀理解而不那么嚴(yán)謹(jǐn)周全？股民需要對自己的言行負(fù)責(zé)，若法律方面沒有越界，那就在合理范疇。

對倪張根來說，身為董事長，該不該關(guān)心小股東們的利益和訴求？可不可以對自己不認(rèn)同的觀點(diǎn)進(jìn)行反駁？答案顯然是肯定的。企業(yè)家有自己的情緒不難理解，但這種情緒的表達(dá)，不應(yīng)當(dāng)脫離理性的約束。相比之下，夢百合以公告的形式進(jìn)行的最新回應(yīng)，顯然要理性規(guī)范得多。

回到兩人爭吵的本身。關(guān)聯(lián)交易向來是上市公司的敏感區(qū)域，但只要定價(jià)符合市場化采購原則，關(guān)聯(lián)交易本身并不構(gòu)成問題。與兄弟公司恒康數(shù)控（倪張根控制）之間的關(guān)聯(lián)交易數(shù)額占夢百合的營收比例很?。ú坏?%），但占恒康數(shù)控總營收的比例卻很高（連續(xù)4年超過一半），恒康數(shù)控業(yè)務(wù)高度依賴夢百合這是不爭的事實(shí)。在公告中，夢百合也解釋了關(guān)聯(lián)采購的原因和定價(jià)情況，倪張根也列舉了恒康數(shù)控方面對夢百合的“無私幫助”。從徹底釋疑的角度，夢百合還可以闡述為何不直接收購恒康數(shù)控，讓成本內(nèi)部化，一方面可以減少關(guān)聯(lián)交易的問題，還可以降低成本——如果適合收購，可能是恒康數(shù)控利潤率太低沒賺多少錢，這其實(shí)也能消除中小股東的憂慮。此外，針對大宗交易套現(xiàn)、股份質(zhì)押等問題，這些也都是通過公告就可以清楚闡明的。

股東之間形成合力，上市公司才能穩(wěn)定健康發(fā)展。尊重每個(gè)投資者不是空話，尤其是對部分投資者犀利的言辭，作為上市公司董事長當(dāng)有容人之量，用語當(dāng)嚴(yán)謹(jǐn)慎重，因?yàn)檫@不僅僅關(guān)系其自身形象，更關(guān)乎上市公司的形象。更進(jìn)一步來講，不管是企業(yè)高管，還是企業(yè)本身，都要知敬畏，敬畏市場，敬畏投資者，回報(bào)投資者。只有這樣，企業(yè)才能贏得市場和投資者的更多尊重和認(rèn)可。