每經(jīng)特約評論員 張敬偉

近日，央行發(fā)布金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告，4月末，廣義貨幣（M2）、狹義貨幣（M1）同比分別增長10.5%、5.1%，增速分別比上月末高0.8個、0.4個百分點。值得注意的是，4月新增人民幣貸款出現(xiàn)明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元。其中，住戶貸款減少2170億元，同比少增7453億元。企（事）業(yè)單位貸款增加5784億元，同比少增1768億元。

筆者認為，經(jīng)濟穩(wěn)增長、市場穩(wěn)預期，還需注入更多金融動力。

從中央到地方，已經(jīng)出臺全方位和系統(tǒng)性的助企紓困政策，不僅涉及降成本的大禮包，也涉及流動性精準釋放，更有助力消費的多項措施。讓物流通起來，市場動起來，生產(chǎn)、流通、消費鏈條形成閉環(huán)，從而激活社會經(jīng)濟循環(huán)系統(tǒng)，恢復經(jīng)濟動力，經(jīng)濟穩(wěn)增長才有動力，市場主體和社會民生才有愿景。

系統(tǒng)性的政策禮包，要在減負和賦能兩端發(fā)力，歸根結底還是資金問題，資金是市場主體運行的血液，金融則是經(jīng)濟的血脈。經(jīng)濟血脈通，資金流動強，市場循環(huán)就會有動力。因此，充分發(fā)揮金融經(jīng)脈的輸血賦能作用，至關重要。

疫情不過去，市場就有痛點堵點，金融是最好的療痛疏堵良藥，無論是虛擬經(jīng)濟還是實體經(jīng)濟都需要金融血脈的滋養(yǎng)。譬如股市，走出熊姿態(tài)，步入牛節(jié)奏，不僅可提振投資者信心，而且能夠舒緩市場焦慮，還能匯聚更多資金入市。樓市亦如此，強監(jiān)管之后，適當予以寬松，起碼給剛需群體緩壓，在抑制“不炒”的同時釋放“房住”的安居需求。而激活樓市穩(wěn)經(jīng)濟的正向作用，金融的作用不可或缺。

4月份個人信貸（主要是房貸）數(shù)據(jù)大幅減少，給樓市敲響了前所未有的警鐘。畢竟，個人房貸是銀行相當安全的資產(chǎn)，也是支撐樓市多周期宏觀調(diào)控沒有發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的關鍵因素之一。因此，保住剛需群體不違約不斷供，給予剛需群體更多金融支持，維持“房住”愿景不衰減，是樓市“房住不炒”的應有之義。所以，對于可能斷供的剛需群體，應該通過緩、免、晚等方式，緩解其還貸壓力，同時不給其留下信用污點。

已購房的剛需群體沒有斷供焦慮，樓市不會爆雷，才會激發(fā)更多剛需群體購房，個人信貸數(shù)據(jù)才會穩(wěn)起來，升上去，市場景氣才會回升。不過，這是閉環(huán)式的因果邏輯，只有金融給予樓市更多支持，給剛需群體緩壓賦能，才能確保樓市金融形成良性循環(huán)。

對實體經(jīng)濟而言，金融支撐更為關鍵。減稅降費降制度成本也好，增加金融支持也罷，說到底還是資金問題。資金是市場主體運行的血液，沒有“血液”循環(huán)，企業(yè)主體會陷入困境，甚至被市場淘汰。近來中央和地方出臺的諸多政策中，最大的亮點是對中小微企業(yè)的資金支持，以幫其渡過疫情形勢下的市場難關。特別是降準釋放的流動性，是對中小微企業(yè)實實在在的資金注入。從4月份的單位貸款情況看，資金支持的效果還不明顯。一方面是企業(yè)不敢融資，因焦慮而形成市場觀望慣性，對市場前景缺乏信心；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈失穩(wěn)和供應鏈不暢，使得企業(yè)寧愿選擇縮小規(guī)模和減少員工止損，而不是通過擴大生產(chǎn)增強韌性。

在此情勢下，筆者認為，力度稍強的金融刺激是必要的。從全球市場的經(jīng)驗看，對市場主體和社會個體適度刺激，才能激活生產(chǎn)和消費動力。

（作者系中國人民大學重陽金融研究院客座研究員）