每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月09日發(fā)布研報稱：維持環(huán)保公用行業(yè)推薦評級。

環(huán)保：受疫情影響22Q1凈利潤增速下滑：2021年SW環(huán)保板塊實現(xiàn)營業(yè)收入3097.92億元,同比增長15.92%；實現(xiàn)歸母凈利潤258.07億元，同比增長21.30%。2022年一季度,SW環(huán)保板塊實現(xiàn)營業(yè)收入654.33億元,同比增長3.06%；實現(xiàn)歸母凈利潤55.37億元，同比下降19.49%。22年一季度受疫情影響，部分環(huán)保項目建設進度放緩、運營項目產(chǎn)能利用率下滑，導致凈利潤增速下滑。

環(huán)保：看好再生資源板塊：“十四五”建立循環(huán)經(jīng)濟相關規(guī)劃發(fā)布后，各領域再生資源子政策陸續(xù)出臺，循環(huán)再生產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)提升。一方面，再生資源可以減少稀缺原材料的對外依賴，一定程度上保障我國資源安全；另一方面，再生資源具有顯著的減碳效應，采用再生資源為原料可以幫助企業(yè)實現(xiàn)自身減碳目標。再生資源需求釋放確定性較高，參考21年和22Q1業(yè)績相關企業(yè)已顯現(xiàn)業(yè)績高速持續(xù)成長。

公用事業(yè)：煤價大幅上漲導致22Q1凈利潤增速下滑：2021年SW公用事業(yè)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入1.95萬億元,同比增長24.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤505.4億元，同比下降64.8%。2022年一季度,SW公用事業(yè)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入5454億元,同比增長25.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤259.3億元，同比下降26.5%。2021年下半年起受煤價上漲影響，火電板塊凈利潤大幅下滑，帶動公用事業(yè)整體凈利潤下滑。

公用事業(yè)：看好風電和光伏板塊：2022年3月，《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》出臺，目前各省十四五能源規(guī)劃也相繼出臺，各省依托自身資源稟賦因地制宜發(fā)展新能源。在碳達峰約束下，風電、光伏裝機將迎來長期增長。隨著技術逐漸成熟以及規(guī)模效應降本，風電、光伏造價不斷降低，新能源發(fā)電經(jīng)濟性顯著提升。推薦關注：三峽能源（600905.SH）、中國電力（2380.HK）、華能國際（600011.SH）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）、百川暢銀（300614.SZ）、華宏科技（002645.SZ）、高能環(huán)境（603588.SH）、浙富控股(002266.SZ)、英科再生(688087.SH)。

核心組合：

風險提示：政策力度不及預期的風險；項目建設進度不及預期的風險;新能源發(fā)電出力不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險；細分行業(yè)補貼退坡的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——《聲生不息》：借勢港樂，困于情懷？

(記者 蔡鼎)

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