每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

自去年12月高管調(diào)整之后，長江證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司（下稱“長江資管”）新發(fā)勢頭提速，并有6只產(chǎn)品已獲成立。不過，高速新發(fā)之下，存量產(chǎn)品規(guī)模增長日趨乏力，且部分產(chǎn)品已難以募集成功，4月20日，長江豐益6個月持有債基募集期滿未能達(dá)到合約要求，基金合同不能生效。

擬任經(jīng)理在管產(chǎn)品已達(dá)六只

從短期理財計劃到中長期定開基金，長江資管張昕在過去一到兩年間開始就管理產(chǎn)品的類型進(jìn)行轉(zhuǎn)變，且已在管六只基金。4月20日，擬由她管理的長江豐益6個月持有債基因募集期滿未達(dá)合約條件導(dǎo)致發(fā)行失敗。

長江資管長期以來一直將固收產(chǎn)品作為公司的發(fā)展主線，但產(chǎn)品規(guī)模小、數(shù)量多問題相對突出，諸多基金經(jīng)理出現(xiàn)“一拖多”現(xiàn)象。

以張昕為例，歷任長江資管風(fēng)控經(jīng)理、研究員、投資經(jīng)理助理、投資經(jīng)理。在其擬擔(dān)任長江豐益6個月之前，她已管理包括長江資管穩(wěn)健增長、長江超越理財貨幣管家、長江尊利等6只基金。但除貨基和長江資管穩(wěn)健增長任職回報為正外，其余認(rèn)知業(yè)績均已告負(fù)。

需指出的是，長江尊利和長江聚利分別是2021年11月和2022年1月新成立的二級債基，在寬信用債市收益率不佳且權(quán)益市場波動的跨年期間繼續(xù)貫徹“固收+”策略，基金公司的發(fā)行策略備受質(zhì)疑，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，當(dāng)前震蕩市下優(yōu)先存量產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化，而非繼續(xù)同質(zhì)化新發(fā)。受此影響，她所管理的兩只產(chǎn)品也未能突圍，長江聚利年化回報現(xiàn)已至-12.10%，同類型784只產(chǎn)品當(dāng)中僅排位420。

事實上，與張昕存在“一拖多”問題并在業(yè)績上出現(xiàn)分化的同公司基金經(jīng)理不在少數(shù)，記者發(fā)現(xiàn)，長江資管旗下基金經(jīng)理漆志偉、陸威、徐婕等均有類似情況發(fā)生。以漆志偉為例，目前在管基金數(shù)量多達(dá)9只，但就今年以來業(yè)績收益看來，截至4月19日，長江樂鑫純債定開收益率最高尚在1.37%，但長江可轉(zhuǎn)債C已至-7.67%。

分析人士指出，跨界權(quán)益、固收做資產(chǎn)配置所需要的人員及投研需求更大，單人負(fù)責(zé)含權(quán)債基且兼顧多只產(chǎn)品進(jìn)行主動管理并不科學(xué)。且從目前長江資管的產(chǎn)品發(fā)展來看，確實已有不少基金出現(xiàn)規(guī)模迷你的趨勢。

長江資管產(chǎn)品多現(xiàn)規(guī)模增長乏力

自去年長江資管高管調(diào)整之后，公司的產(chǎn)品新發(fā)勢頭強(qiáng)勁，且目前已有6只新品成立，但就存量產(chǎn)品的規(guī)模而言，迷你化產(chǎn)品數(shù)量較多，部分已走在清盤的邊緣。

Wind統(tǒng)計顯示，長江資管旗下28只產(chǎn)品當(dāng)中（統(tǒng)計初始份額），有4只產(chǎn)品總規(guī)模在10億元以上，其余多在5億以內(nèi)，有10只總規(guī)模在2億元以下。

此外，對比去年三季度規(guī)模統(tǒng)計，不少基金依然處在規(guī)模“失血”狀態(tài)。包括長江安享純債18個月、長江樂越定開、長江樂豐純債定開等中長期純債基金去年第四季度末規(guī)模均較前一季度有所下降；而在權(quán)益產(chǎn)品方面，長江滬深300指數(shù)增強(qiáng)、長江量化科技精選一個月等也均出現(xiàn)不同程度的規(guī)模下降。

值得注意的是，相關(guān)規(guī)模萎縮產(chǎn)品當(dāng)中，有的已資產(chǎn)凈值已低于5000萬，如2019年4月25日成立的長江量化匠心甄選去年底規(guī)模合計統(tǒng)計為0.1125億元，2020年12月30日成立的長江均衡成長去年底規(guī)模合計統(tǒng)計為0.3356億元。

根據(jù)長江均衡成長合同約定，自基金合同生效日起3年后的對應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動終止，同時不得通過召開基金份額持有人大會延續(xù)基金合同期限。

長江資管成立于2014年9月16日，是長江證券的全資子公司，長江證券的集合、定向、專項資產(chǎn)管理，以及公募基金等資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均由長江資管負(fù)責(zé)運營。2017~2019年，長江證券分別實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)收入6.61億元、4.97億元和4.67億元，年均復(fù)合下降15.95%，這主要系受“資管新規(guī)”等政策影響以及公司集合產(chǎn)品收入下降所致。

根據(jù)長江證券過往年報顯示，2017到2020年末，長江證券（境內(nèi)母子證券公司口徑）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈值分別為1618.30億元、1371.12億元、1226.45億元和1098.71億元，逐年呈下降趨勢。

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