每經AI快訊，中國銀河04月07日發(fā)布研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

能源價格劇烈波動刺激有色金屬大宗商品價格上行：俄烏事件繼續(xù)發(fā)酵，制裁與反制裁不斷加碼，成為影響有色金屬大宗商品價格的主因。西方國家對俄羅斯能源禁運的意見并不統(tǒng)一，而俄羅斯以天然氣供應應對西方國家的制裁措施，這進一步加強了市場對全球能源供應的擔憂，能源價格的劇烈波動引發(fā)的通脹預期，以及俄羅斯被制裁后可能出現的供應干擾，刺激了有色金屬大宗商品價格的上漲。國內節(jié)后有色金屬消費開始逐步復蘇，但全國多地的疫情惡化對有色金屬下游的開工造成一定抑制作用，3月PMI指數下滑至49.5，繼去年10月份以來首次低于枯榮線以下。而在兩會后基建穩(wěn)增長加速推進，多地房地產政策放松，在疫情得以控制后預計未來有色金屬消費將邊際提升，有色金屬行業(yè)景氣度有望進一步上行。

投資建議：俄烏沖突繼續(xù)發(fā)酵，制裁與反制裁不斷加碼，俄羅斯以能源供應威脅反制歐美國家制裁，刺激原油、天然氣等能源價格大幅波動，能源價格與糧食價格共振上漲使高通脹壓力持續(xù)上行。雖然美聯儲在3月議息會議上加息25個基點并表達了鷹派的強硬立場，但4月初美國10年期與2年期國債利率繼2019年以來首次出現倒掛，顯示市場對于美國經濟出現“滯脹”的預期在加強，黃金的配置對沖滯脹風險價值有望凸顯。目前國內黃金板塊估值處于10年低位，建議關注山東黃金（600547）、赤峰黃金（600988）、銀泰黃金（000975）、湖南黃金（002155）、中金黃金（600489）、盛達資源（000603）。有色金屬下游逐步進入開工旺季，穩(wěn)增長基建投資增速已出現明顯的反彈，房地產多地政策開始放松、未來或有進一步的寬松政策。在房地產板塊大幅反彈下，房地產產業(yè)鏈上游的工業(yè)金屬或將隨著下游需求回暖，景氣度邊際上行，建議關注工業(yè)金屬板塊龍頭企業(yè)紫金礦業(yè)（601899）、西部礦業(yè)（601168）、南山鋁業(yè)（600219）、神火股份（000933）、天山鋁業(yè)（002532）、云鋁股份（000807）、馳宏鋅鍺（600497）、中金嶺南（000060）。全球鋰資源緊缺持續(xù)，Allkem上調2022Q2的鋰輝石長協價指引至5000美元/噸，而中科院院士歐陽明高預計鋰資源供需平衡2-3年后或才能恢復正常。目前來看加快國內鋰資源的開發(fā)，以及鋰電產業(yè)鏈上下游企業(yè)加強協調是我國應對新能源鋰電產業(yè)鏈關鍵原材料保供穩(wěn)價的必要措施，今年國內的政策環(huán)境或將有利于加速推進四川鋰礦與江西云母等鋰資源的開發(fā)利用，建議關注鋰礦自給率高及未來鋰資源有明確增量的融捷股份（002192）、江特電機（002176）、川能動力（000155）、中礦資源（002738）、盛新鋰能（002240）、天齊鋰業(yè)（002466）、永興材料（002756）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、西藏珠峰（600338）。

風險提示：1）有色金屬下游需求低迷；2）金屬價格大幅下滑；3）全球疫情持續(xù)惡化；4）美元超預期走強；5）新能源汽車產銷不及預期；6）全球流動性超預期緊張。

每經頭條（nbdtoutiao）——一個訂單轉手賺一萬，特斯拉被“黃牛”盯上了，還有內部人員參與？

(記者 蔡鼎)

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