每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 吳永久    

全都回來了！

昨日，隨著午后A股和港股展開反擊戰(zhàn)以及中概股集體飆升，美股一交易品種富時(shí)中國3倍做空ETF(ARCA:YANG)暴跌63.11%，這一暴跌走勢可謂給了做空富時(shí)A50指數(shù)的空頭致命一擊！從前一交易日最高的48.44美元到如今的16.2美元，該ETF一夜回到原點(diǎn)！

做空的“4折”代價(jià)

一切非理性的做空，都會受到市場本身的教訓(xùn)！

昨日晚間，做空中國股票市場指數(shù)的ETF——富時(shí)中國3倍做空ETF出現(xiàn)今年來最大的暴跌，單日跌幅達(dá)到驚人的63.11%，交易價(jià)格單日打“4折”，這也讓不少空頭資金損失慘重。

與此同時(shí)，因蹺蹺板效應(yīng)，富時(shí)中國3倍做多ETF則反彈60%之多，出現(xiàn)大漲，大漲的背后便是A股大幅反彈以及港股、特別是恒生科技集體大漲。

市場人士指出，昨日恒生科技指數(shù)漲了20%，這就是對前期非理性下跌的修正，惡意做空可能會存在市場，但是不會一直長存，任何亂殺都是有風(fēng)險(xiǎn)的，畢竟惡意做空本身就干擾了市場正常的運(yùn)行軌跡，當(dāng)觸及市場底線，自然會受到反噬。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，單日下跌63%、跌上熱搜的富時(shí)中國3倍做空ETF，它是美股市場中最具特色的交易品種杠桿ETF，它比不使用杠桿的替代產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)更大，它們并不適合所有投資者，只適合了解杠桿風(fēng)險(xiǎn)并積極管理其投資的投資者使用。而根據(jù)該ETF官網(wǎng)顯示，這個(gè)交易品種是利用每日3倍的杠桿放大投資者的短期視角。

正所謂高風(fēng)險(xiǎn)高收益，在3月全球市場非理性的走勢中，這樣的交易品種給了外資諸多的投機(jī)機(jī)會，但是也蘊(yùn)含著巨大風(fēng)險(xiǎn)，昨日富時(shí)中國3倍做空ETF暴跌63%，就給了做空A股和港股的投機(jī)者致命一擊。

A股信心有望逐步修復(fù)

事實(shí)上，富時(shí)中國3倍做空ETF品種此前一直大漲，主要還是由于3月7日以來A股突如其來的持續(xù)下跌，讓海外投機(jī)者有機(jī)可乘，而國內(nèi)投資者的投資信心也在下降。

3月16日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場問題。

會議強(qiáng)調(diào)，凡是對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性。國務(wù)院金融委將根據(jù)黨中央、國務(wù)院的要求，加大協(xié)調(diào)和溝通力度，必要時(shí)進(jìn)行問責(zé)。金融機(jī)構(gòu)必須從大局出發(fā)，堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。歡迎長期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例。各方面必須深刻認(rèn)識“兩個(gè)確立”的重大意義，堅(jiān)決做到“兩個(gè)維護(hù)”，保持中國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的長期態(tài)勢，共同維護(hù)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。

眾所周知，金融市場從來都不是割裂的市場，中概股、港股以及A股一直具有較強(qiáng)的聯(lián)動性，這輪A股的快速下跌與海外部分機(jī)構(gòu)對中概股、港股的持續(xù)減持有較強(qiáng)的相關(guān)性，所以關(guān)于中概股和港股市場，在這次會議中都有明確的應(yīng)對和安排。

國務(wù)院金融委會議提到，關(guān)于中概股，目前中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進(jìn)展，正在致力于形成具體合作方案。中國政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)治理，有關(guān)部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，通過規(guī)范、透明、可預(yù)期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設(shè)置好，促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國際競爭力。關(guān)于香港金融市場穩(wěn)定問題，內(nèi)地與香港兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)溝通協(xié)作。

山西證券指出，近期市場急跌的主要原因有三個(gè)，即俄烏沖突的突然爆發(fā)、國內(nèi)疫情的蔓延以及中概股、港股的持續(xù)回落。這幾個(gè)因素共同導(dǎo)致了市場微觀流動性的邊際收緊，從而對市場帶來了負(fù)面沖擊，這導(dǎo)致A股市場出現(xiàn)波動，A股估值水平已經(jīng)下降到歷史低位附近，短期出現(xiàn)了明顯的超跌。在此背景下，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場問題，釋放出多重政策利好，預(yù)計(jì)將有力提振當(dāng)前市場信心，緩解流動性偏緊的狀況。

美元加息落地 積極因素支撐后市

除了國務(wù)院金融委會議外，近期國內(nèi)市場的利好信息其實(shí)已經(jīng)在聚集。

宏觀方面，日前公布的消費(fèi)、投資等數(shù)據(jù)顯著超出市場預(yù)期；其次，近期央行公告稱將向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤，總額超過1萬億元。雖然2月社融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但可能是受到春節(jié)假期因素的擾動，改善趨勢不變。

微觀層面，一方面，自3月7日晚貴州茅臺發(fā)布1至2月經(jīng)營數(shù)據(jù)公告之后，部分公司公布了類似公告，整體公告結(jié)果也偏積極，主動公布經(jīng)營數(shù)據(jù)也將在微觀層面提振市場的盈利預(yù)期。另外一方面，近期A股市場回購頻頻，上市公司回購規(guī)模處于歷史相對高位，也反映了上市公司對自身價(jià)值的認(rèn)可。

而今日凌晨，美聯(lián)儲加息落地，國信證券分析稱，加息對A股的影響還要兼顧國內(nèi)基本面，如果在基本面本來就乏力的情形，容易對市場造成“補(bǔ)刀”（2015年）；反之，如果加息發(fā)生在基本面堅(jiān)挺的情形下，那么影響就相對有限（2004年）。傳統(tǒng)觀點(diǎn)將加息與抑制股市直接掛鉤，實(shí)則忽視了背后轉(zhuǎn)弱的基本面。

該券商進(jìn)一步指出，近期基本面環(huán)境還在季節(jié)性正常邊際改善中，北向資金的流出與加息并沒有直接關(guān)系，主要是烏克蘭局勢下避險(xiǎn)情緒所催化；考慮到俄烏沖突正在朝向利好的方向演進(jìn)，外圍市場情緒逐漸緩和，疊加1~2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好、國務(wù)院金融委會議釋放利好信號，打消市場對“穩(wěn)增長”的疑慮，因此后續(xù)市場會朝著樂觀方向演進(jìn)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_501643324