每經(jīng)AI快訊，3月15日招商證券電子研究團(tuán)隊(duì)“招商電子”公眾號發(fā)布了深南電路研報(bào)。事件：公司披露2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入139.43億元，同比增加20.19%；歸母凈利潤14.81億元，同比增加3.53%。

研報(bào)要點(diǎn)：2021年下半年迎來經(jīng)營拐點(diǎn)，Q4產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍有波動(dòng)；IC載板業(yè)務(wù)高增長、盈利能力提升，基站占比進(jìn)一步下降；擴(kuò)產(chǎn)+多元化開拓有望支撐穩(wěn)健增長，IC載板賽道長線可期。

投資建議：長期來看公司高端載板業(yè)務(wù)有望持續(xù)提供增量。我們最新預(yù)計(jì)2022年-2024年?duì)I收為161.7億元/194.8億元/229.0億元，歸母凈利潤為17.8億元/22.9億元/29.2億元，對應(yīng)EPS 為3.46元/4.46元/5.70元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為27.7倍/21.5倍/16.9倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級，目標(biāo)價(jià)112元、對應(yīng)2022年32.4倍PE。

風(fēng)險(xiǎn)提示：5G建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期、同行競爭加劇、國產(chǎn)替代進(jìn)度低于預(yù)期。

(記者 湯輝)

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